财中明星季报简讯丨广发基金王明旭本季盈利9.77亿元，加仓传统低估行业，平衡算力产业链配置

7月20日，广发基金披露了投资管理部总经理、明星基金经理王明旭在管7只产品的二季报。

该7只产品分别是广发价值稳进混合（024448.OF）、广发价值优选混合（011134.OF）、广发内需增长混合（270022.OF）、广发睿铭两年持有期混合（011194.OF）、广发均衡优选混合（010379.OF）、广发价值优势混合（008297.OF）及广发稳健优选六个月持有期混合（009887.OF）。

数据显示，该7只产品季末规模合计51.15亿元，当季利润合计9.77亿元，申购赎回净额合计-9.55亿份，环比缩水18.60%左右。

从单只产品表现来看，所有产品在二季度均实现显著超额收益。

广发价值稳进混合当季利润为2366.64万元，净值增长率为25.31%，超越业绩比较基准16.64个百分点。

广发价值优选混合本期利润为6189.26万元，净值增长25.84%，超额收益达18.85个百分点。

广发内需增长混合当季实现利润7558.27万元，收益率为21.78%，获得14.65个百分点的超额收益。

广发睿铭两年持有期混合报告期内利润为1.11亿元，收益率19.26%，超越基准15.98个百分点。

广发均衡优选混合本期利润达3.03亿元，净值增长14.12%，超额收益为11.87个百分点。

广发价值优势混合实现利润2.74亿元，收益率为21.73%，跑赢基准12.39个百分点。

广发稳健优选六个月持有期混合当季利润为1.28亿元，净值增长14.31%，获得9.90个百分点的超额收益。

在投资策略和运作分析部分，王明旭指出，一季度经济“开门红”后，二季度外需保持强劲，但部分内需指标在4月走弱，5月下行幅度进一步扩大。

这导致股债市场反映出对基本面走弱的担忧，长端收益率不升反降，顺周期行业股价承压。与此形成鲜明对比的是，资金持续流向与全球AI科技浪潮共振、低宏观相关性的科技公司。市场板块呈现明显的“K型”分化，AI基建和能源安全方向景气度较高。

与上季度相比，王明旭对市场的判断发生了微妙变化。

在一季报中，他强调内需修复的“预期差”或大于外需，投资机会在科技和资源主线。而到了二季报，他明确指出，暂未看到景气分化的收敛迹象，预计中报窗口期内，短久期和业绩确定性强的AI基建方向大概率仍是市场主线。

在组合操作上，王明旭延续了高仓位运作的思路，各产品均维持在合同约定范围内的权益仓位上限。但为了寻求组合平衡，他在二季度做出了重大调仓决策，大举减持了此前重仓的半导体设备板块，并因此错失了该板块的一段上涨行情。

作为策略调整的延续，除了保留光通讯和燃气轮机等海外算力产业链相关持仓外，组合显著加大了对高端白酒、券商、家电、煤炭、银行、有色等传统低估行业的配置力度。

广发价值稳进混合的十大重仓股为新易盛、中际旭创、贵州茅台、东方财富、阳光电源、东方电气、中国动力、美的集团、中国神华、联讯仪器。与上季度相比，阳光电源、东方电气、中国动力、美的集团、中国神华、联讯仪器为新进重仓股，德科立、北方华创、兆易创新、微导纳米、电子、中微公司则退出了重仓股名单。

广发价值优选混合的十大重仓股为新易盛、中际旭创、东方财富、联讯仪器、贵州茅台、中国动力、厦门钨业、阳光电源、东方电气、联特科技。其新进重仓股为东方财富、联讯仪器、贵州茅台、中国动力、厦门钨业、阳光电源、东方电气、联特科技，退出的股票则包括德科立、兆易创新、中微公司、拓荆科技、精智达、北方华创、珂玛科技、长川科技。

广发内需增长混合的十大重仓股为新易盛、中际旭创、中国动力、贵州茅台、联讯仪器、东方财富、兖矿能源、东方电气、青岛银行、中国神华。该基金的新进重仓股是中国动力、联讯仪器、东方财富、兖矿能源、东方电气、青岛银行、中国神华，退出的包括拓荆科技、兆易创新、德科立、北方华创、中微公司、微导纳米、精智达。

广发睿铭两年持有期混合的十大重仓股为新易盛、中际旭创、贵州茅台、联讯仪器、东方电气、中国动力、东方财富、青岛银行、联特科技、中国神华。其新进重仓股为联讯仪器、东方电气、中国动力、东方财富、青岛银行、联特科技、中国神华，德科立、兆易创新、中微公司、北方华创、微导纳米、电子、拓荆科技则退出了前十。

广发均衡优选混合的十大重仓股为中际旭创、新易盛、东方财富、东方电气、联特科技、德科立、贵州茅台、青岛银行、海泰新光、中国神华。新进重仓股是新易盛、东方财富、东方电气、联特科技、贵州茅台、青岛银行、海泰新光、中国神华，退出重仓股为拓荆科技、兆易创新、中微公司、北方华创、长川科技、电子、珂玛科技、微导纳米。

广发价值优势混合的十大重仓股为新易盛、中际旭创、联讯仪器、东方财富、联特科技、中国动力、贵州茅台、厦门钨业、东方电气、美的集团。其新进重仓股为联讯仪器、东方财富、联特科技、中国动力、贵州茅台、厦门钨业、东方电气、美的集团，退出重仓股为拓荆科技、北方华创、德科立、兆易创新、长川科技、微导纳米、中微公司、精智达。

广发稳健优选六个月持有期混合的十大重仓股为中际旭创、新易盛、东方财富、贵州茅台、东方电气、联特科技、青岛银行、中国神华、德科立、海泰新光。新进重仓股是新易盛、东方电气、联特科技、青岛银行、中国神华、海泰新光，退出的是拓荆科技、兆易创新、中微公司、长川科技、电子、珂玛科技。

王明旭认为后市行情大概率延续向上态势，在中报窗口期，短久期和业绩强的AI基建方向大概率仍是市场主线。