平安元泓30天短债季报解读：C类份额净申购1.29亿份增61.6%，中期票据持仓占比55.24%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：C类规模占比超79%，E类利润仅756.84元

报告期内，平安元泓30天滚动持有短债A、C、E三类份额财务表现分化明显。C类份额以3.81亿元期末资产净值居首，占基金总净值的79.2%；A类次之，为0.96亿元；E类规模最小，仅16.74万元。

从盈利指标看，C类本期利润219.72万元，占基金总利润的75.8%；A类本期利润68.75万元，占比23.5%；E类本期利润仅756.84元，占比0.026%。加权平均基金份额利润方面，A类以0.0092元/份领先，C类0.0084元/份，E类0.0068元/份，反映不同份额费用结构对收益的影响。

期末份额净值方面，A类1.1405元，C类1.1288元，E类1.1333元，差异主要源于申购赎回费率及销售服务费的不同。

主要财务指标平安元泓30天滚动持有短债A平安元泓30天滚动持有短债C平安元泓30天滚动持有短债E本期已实现收益（元）651,690.572,125,177.93本期利润（元）687,494.712,197,180.98加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）96,274,864.17380,758,042.81167,399.65期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类超额收益0.43%居首，各份额均跑赢基准

过去三个月，三类份额均实现正收益且跑赢业绩比较基准（0.38%）。A类净值增长率0.81%，超额收益0.43%；C类0.78%，超额0.40%；E类0.74%，超额0.36%，超额收益随持有成本上升而递减。

中长期维度，A类自合同生效以来累计净值增长率14.05%，较基准（10.14%）超额3.91%；C类累计12.88%，超额2.74%；E类（2024年9月增设）累计3.45%，超额0.41%。各阶段净值增长率标准差均为0.02%-0.03%，显著低于基准的0.01%，反映基金波动略高于基准但整体稳健。

阶段A类净值增长率C类净值增长率E类净值增长率业绩比较基准收益率A类超额收益C类超额收益E类超额收益过去三个月0.81%0.78%0.74%0.38%0.43%0.40%0.36%过去六个月1.42%1.34%1.25%0.84%0.58%0.50%0.41%过去一年2.36%2.16%2.00%1.60%0.76%0.56%0.40%自基金合同生效起至今14.05%12.88%3.45%10.14%/3.04%3.91%2.74%0.41%

投资策略与运作分析：票息+波段交易为主，聚焦高资质信用债

基金经理在报告中指出，2026年二季度国内经济呈现“非对称复苏”特征：生产强于需求、外需强于内需、上游快于下游、新经济热于旧经济。债市整体低位震荡，资金面宽松，长端利率震荡下行，中长端信用利差收窄。

本基金运作策略以“票息收益为主、波段交易为辅”：一方面精选良好信用资质的投资标的，获取稳定票息；另一方面结合资金面水平和债券定价调整持仓结构，积极参与波段交易机会。报告期内未进行国债期货、股票等风险资产投资，严格控制组合波动。

宏观经济与债市展望；财政货币双宽松，长端利率或延续下行

管理人认为，“十五五”开局之年上半年经济总量动能边际转弱，但结构分化明显：出口与高技术产业托底，消费温和修复，地产投资持续走弱。价格层面，PPI受中东局势影响上行，但上下游传导不畅，CPI运行温和。

政策方面，财政政策积极落地，专项债、特别国债集中发行，助力基建与地方化债；货币政策维持适度宽松，新增隔夜逆回购对冲供给压力。展望后市，经济偏弱格局支撑债市配置需求，长端利率或延续震荡下行趋势，窄幅区间震荡下波段交易难度仍较大。

基金资产组合：固定收益占比95.75%，现金及等价物仅0.22%

报告期末，基金总资产5.89亿元，其中固定收益投资5.64亿元，占比95.75%，为核心配置；银行存款和结算备付金合计128.15万元，占比0.22%；其他资产（含应收证券清算款、应收申购款等）2379.20万元，占比4.04%。组合未持有股票、基金、贵金属等资产，符合短债基金低风险定位。

资产类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）固定收益投资564,365,528.50银行存款和结算备付金合计1,281,544.400.22其他资产23,791,999.214.04合计589,439,072.11

债券投资组合：中期票据占比55.24%，金融债次之

债券投资中，中期票据以2.64亿元公允价值居首，占基金资产净值的55.24%；金融债券1.92亿元，占比40.21%（其中政策性金融债2825.76万元，占5.92%）；企业短期融资券7837.27万元，占16.42%；企业债券3047.57万元，占6.39%。未持有国债、央行票据及可转债。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）金融债券191,892,345.04其中：政策性金融债28,257,624.215.92企业债券30,475,741.926.39企业短期融资券78,372,727.13中期票据263,624,714.41

前五大债券持仓：银行永续债占比超23%，集中度较高

期末前五大债券持仓均为高评级信用债，合计公允价值1.33亿元，占基金资产净值比例27.7%。其中4只为银行永续债，包括21浙商银行永续债（6.49%）、21招商银行永续债（6.48%）、24北京银行02（6.35%）、22民生银行永续债01（4.30%），合计占比23.62%；另有1只企业中期票据24兖矿能源MTN001（4.27%）。银行永续债持仓集中，需关注银行信用风险及永续债赎回条款对组合的影响。

序号债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）121浙商银行永续债30,966,336.996.49221招商银行永续债30,904,818.086.48324北京银行0230,293,473.976.35422民生银行永续债0120,539,616.444.30524兖矿能源MTN001(科创票据)20,378,147.954.27

开放式基金份额变动：C类净申购1.29亿份，规模增长61.6%

报告期内，基金总申购2.50亿份，总赎回0.98亿份，净申购1.52亿份，期末总份额4.22亿份。分份额看，C类份额申购2.12亿份、赎回0.83亿份，净申购1.29亿份，期末份额3.37亿份，较期初（2.09亿份）增长61.6%，为规模增长主要驱动力；A类净申购0.25亿份，增长42.1%；E类净申购10.41万份，增长238.6%（基数较小）。C类份额占比从期初的87.5%升至期末的80.0%，仍为绝对主力。

项目平安元泓30天滚动持有短债A平安元泓30天滚动持有短债C平安元泓30天滚动持有短债E报告期期初份额（份）59,413,464.81208,699,007.0543,657.00报告期申购份额（份）38,266,587.16211,994,903.74215,326.08报告期赎回份额（份）13,268,809.1083,371,715.67111,268.96净申购份额（份）24,997,778.06128,623,188.07104,057.12期末份额（份）84,411,242.87337,322,195.12147,714.12份额增长率42.1%61.6%238.6%

风险提示与投资机会

风险提示1.信用风险：前五大持仓中银行永续债占比超23%，需关注发行银行信用资质变化及永续债“无固定期限”特性带来的再融资风险。2.利率风险：组合久期受长端利率下行影响，若未来经济复苏超预期导致利率反弹，或对净值产生负面影响。3.流动性风险：C类份额规模快速增长61.6%，若遭遇大额赎回，可能被迫变现资产导致交易冲击成本上升。

投资机会1.政策红利：财政积极发力、货币维持宽松，短端债券票息收益稳定性较高，符合低风险偏好投资者需求。2.波段机会：债市窄幅震荡下，管理人波段交易策略或贡献超额收益，A类份额因费用较低，长期持有性价比更优。3.结构分化：中期票据占比55.24%，若后续信用利差进一步收窄，或带动组合净值提升。