上海
7月20日，国盛证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，反弹趋势确立，看好创新药产业链及医药科技。
医药板块整体稳健发展，BD出海再攀新高。2026年上半年医药生物指数下跌10%，Q2以来，医药行业积极回购，彰显发展信心。据制药网数据显示，4月初至6月中旬，A股和H股中就有百余家医药上市公司宣布或实施回购股份。制造端1-5月规模以上医药制造业累计营业收入为9445.7亿元，同比微降1.5%。2026年上半年，中国医药出海交易总金额达997亿美元，已超2024年全年（522亿），接近2025年全年的73%，全年总额有望再创新高。
创新药审批提速，新版基药目录发布释放多重积极信号。创新药产业链蓬勃发展，临床端，2025年中国创新药Ⅰ期临床试验的数量位居全球第一，印证了国内从“0”到“1”原始创新能力；审评端，近期多款创新药获批，覆盖双抗ADC、实体瘤CAR-T等方向；商业化角度，近期2026版基药目录发布，本次首次调入国产一类创新药4种，未来将缩短创新药从上市到进入基药目录的时间。
医药科技加速布局，拓展能力边界。以脑机接口、AI医疗、机器人、新材料、新设备等细分领域为代表的医药科技产业受益于产业链布局需求，得以快速发展。我们看到，今年脑机接口为首次写入政府工作报告，并被明确纳入未来产业重点培育方向，标志着该领域已经从前沿技术探索进一步上升至国家产业政策支持框架。
相关标的：
1）创新药：康方生物、翰森制药、石药集团、科伦博泰生物、信达生物、三生制药、恒瑞医药、中国生物制药、百利天恒、艾力斯、君实生物、德琪医药、和铂医药、众生药业、乐普生物、华领医药；
2）CXO：药明康德、康龙化成、药明生物、药明合联；
3）医疗器械：海泰新光、华康洁净、奕瑞科技、威高血净、力诺药包、可孚医疗、爱康医疗、微创机器人；
4）AI制药：英矽智能、晶泰控股、剂泰科技、华兰股份。
风险提示：
1）医药负向政策超预期；
2）行业增速不及预期；
3）行业竞争加剧风险。
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