北京
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来源：市场资讯
（来源：兴业期货）
研报正文
【螺纹钢】
中观面，钢厂盈利下滑，以及唐山限产执行，高炉减产趋势将延续。随着供应的下降，本周钢材库存已由升转降，基本面矛盾积累速度放缓。铁矿、焦煤供应端皆有扰动，对冲了需求下降的影响，炼钢成本端仍有支撑。预计本周螺纹、热卷期价或延续震荡走势。风险提示：反内卷、需求超预期。
【铁矿石】
中观面，进口矿供需双弱，国内高炉铁水减产趋势明确，进口矿发运季节性回落。但近期供应端短期扰动因素增多，须关注BHP工会谈判进展、国内港口SSF粉矿流动性等问题。微观面，中东地缘溢价回归，国际WTI原油价格重回80美金，本周海运成本冲高后小幅回落，进口矿到港成本支撑有所增强。预计铁矿价格延续区间震荡。风险提示：海外天气、地缘局势、终端需求强弱。
【焦煤】
中观面，国内煤矿检查依旧严格，合规矿山逐步复产，但整体复产进度偏慢。本周那达慕大会结束，但蒙煤通关量恢复节奏偏慢。焦煤全口径库存持续下降。供应约束有利于对冲接下来钢厂减产、焦企降价的影响。利空消化，预计本周焦煤价格震荡，下方存在支撑。
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