西部利得添盈短债债券季报解读：C�...

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类规模占比超85% C类利润增速领先

报告期内（2026年4月1日-6月30日），西部利得添盈短债债券A、C、E三类份额财务表现分化显著。A类作为主力份额，期末资产净值达12.97亿元，占基金总净值的85.6%；C类规模最小，期末资产净值0.28亿元，但利润增速相对突出。

主要财务指标西部利得添盈短债债券A西部利得添盈短债债券C西部利得添盈短债债券E本期已实现收益（元）7,762,823.7498,786.96529,996.52本期利润（元）5,680,257.3827,195.62375,883.08加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）1,297,004,512.4127,637,358.08119,208,370.08期末基金份额净值（元）

从利润数据看，A类本期利润568.03万元，占基金总利润的92.1%，与其规模占比基本匹配；C类本期利润2.72万元，虽绝对值较小，但结合其份额变动（后文详述），单位份额利润贡献相对稳定；E类本期利润37.59万元，加权平均基金份额本期利润0.0042，略低于A类的0.0050。

基金净值表现：C类短期超额收益居首 E类长期跑输基准4.07%

三类份额净值增长率均跑赢同期业绩比较基准，但不同期限表现差异明显。C类过去三个月净值增长率0.51%，超额收益0.13%，为三类中最高；A类同期超额收益0.09%，E类仅0.03%。长期维度上，E类表现较弱，自基金合同生效起至今累计净值增长12.82%，跑输业绩比较基准4.07个百分点。

西部利得添盈短债债券A净值表现

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③超额收益（①-③）过去三个月0.47%0.38%0.09%过去六个月1.01%0.83%0.18%过去一年1.99%1.59%0.40%过去三年6.93%5.82%1.11%过去五年12.62%10.84%1.78%

西部利得添盈短债债券C净值表现

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③超额收益（①-③）过去三个月0.51%0.38%0.13%过去六个月1.02%0.83%0.19%过去一年1.95%1.59%0.36%过去三年6.70%5.82%0.88%过去五年11.14%10.84%0.30%

西部利得添盈短债债券E净值表现

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③超额收益（①-③）过去三个月0.41%0.38%0.03%过去六个月0.89%0.83%0.06%过去一年1.73%1.59%0.14%过去三年6.11%5.82%0.29%过去五年11.16%10.84%0.32%自基金合同生效起至今12.82%16.89%-4.07%

投资策略与运作分析：利率震荡下行 杠杆与久期策略灵活运用

2026年二季度，国际地缘冲突缓和推动原油价格回落，国内经济呈现出口韧性（1-5月出口金额累计同比增长15.5%）和企业利润改善（1-5月规模以上工业企业利润总额累计同比增长18.8%）。资金面方面，央行从一季度总量宽松转向结构性精准调控，二季度主动回笼流动性，引导隔夜利率围绕政策利率运行，并通过隔夜逆回购新工具呵护资金面平稳跨季。

债券市场表现为利率震荡下行，10年国债利率下行约8bp，1年期AAA短融利率下行约8bp。基金采取稳健策略，以高等级短久期信用债为主，灵活运用杠杆和久期策略，积极参与波段交易。

基金资产组合：固定收益占比99.82% 中期票据持仓集中度高

报告期末基金总资产16.42亿元，固定收益投资占比99.82%，达16.39亿元，其中债券投资占比100%，银行存款和结算备付金仅占0.09%，显示基金对债券资产的高度依赖。

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资2基金投资3固定收益投资1,639,147,790.984贵金属投资5金融衍生品投资6买入返售金融资产7银行存款和结算备付金合计1,487,742.190.098其他资产1,541,811.850.099合计1,642,177,345.02

债券投资组合：中期票据占净值88.29% 城投债持仓引关注

按债券品种分类，中期票据为第一大持仓，公允价值12.75亿元，占基金资产净值的88.29%，占比极高；其次为金融债券（9.84%）、企业债券（7.71%）和企业短期融资券（6.98%）。值得注意的是，债券投资合计占基金资产净值比例达113.53%，显示基金可能通过杠杆操作放大持仓。

序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）3金融债券142,036,009.879.844企业债券111,370,304.667.715企业短期融资券100,784,482.196.986中期票据1,274,782,292.609其他10,174,701.660.7010合计1,639,147,790.98

前五名债券投资中，政策性金融债（25国开11、26农发01）和城投债（21拉萨城投MTN001、22西安轨道绿色债01、22大横琴MTN002）占比居前，合计占基金资产净值的13.39%。其中，拉萨城投、西安轨道、大横琴等城投主体债券持仓需关注区域经济和财政实力变化带来的信用风险。

序号债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）125国开1160,771,945.214.21226农发0140,329,315.072.79321拉萨城投MTN00130,957,235.072.14422西安轨道绿色债0130,687,731.512.13522大横琴MTN00230,588,358.362.12

开放式基金份额变动：C类份额激增361% E类净申购6171万份

报告期内，三类份额均呈现净申购状态，其中C类份额增长最为显著。C类期初份额528.34万份，报告期内总申购7027.21万份，总赎回5118.94万份，期末份额达2436.61万份，较期初增长361%；E类期初份额4395.30万份，净申购6170.68万份，期末份额10565.99万份，增长140%；A类作为规模最大的份额，净申购20595.62万份，期末份额11.40亿份，较期初增长22.1%。

项目西部利得添盈短债债券A西部利得添盈短债债券C西部利得添盈短债债券E报告期期初基金份额总额（份）933,546,295.435,283,388.2843,953,049.51报告期期间基金总申购份额（份）1,034,074,184.3170,272,077.36144,810,800.58减:报告期期间基金总赎回份额（份）828,117,947.2051,189,366.1683,103,963.98报告期期末基金份额总额（份）1,139,502,532.5424,366,099.48105,659,886.11

风险提示与投资机会

风险提示：一是中期票据持仓占比高达88.29%，债券资产集中度风险显著，若市场利率上行或信用事件发生，可能对基金净值造成较大冲击；二是E类份额自基金合同生效起至今累计跑输基准4.07%，长期业绩表现不佳，投资者需谨慎评估；三是前五名债券中城投债占比超6%，需关注地方政府债务化解进展及相关主体信用资质变化。

投资机会：二季度债券市场利率下行背景下，基金通过短久期策略和波段交易实现超额收益，C类短期超额收益领先，对短期流动性需求较低的投资者可适当关注；若后续央行维持结构性宽松，短端利率波动收窄，短债基金或仍具配置价值。