西部利得季季稳90天滚动持有债券季报解读：A类份额增长61.9% C类38.0%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润1277万元 C类264万元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），西部利得季季稳90天滚动持有债券A类（以下简称“A类”）和C类（以下简称“C类”）均实现正收益。A类本期已实现收益954.74万元，本期利润1276.76万元；C类本期已实现收益190.43万元，本期利润264.44万元。期末基金资产净值方面，A类达23.79亿元，C类4.94亿元，期末份额净值分别为1.1399元、1.1304元。

主要财务指标A类C类本期已实现收益（元）9,547,419.841,904,291.67本期利润（元）12,767,602.702,644,350.32加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）2,378,911,631.85494,126,584.72期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类三个月收益率0.64% 超额基准0.26%

过去三个月，A类净值增长率0.64%，业绩比较基准收益率0.38%，超额收益0.26%；C类净值增长率0.60%，超额收益0.22%。长期来看，A类自基金合同生效起至今累计净值增长率13.99%，跑赢基准5.38个百分点；C类累计增长率13.04%，超额基准4.43个百分点，整体表现稳健。

阶段A类净值增长率A类超额收益（相对基准）C类净值增长率C类超额收益（相对基准）过去三个月0.64%0.26%0.60%0.22%过去六个月1.42%0.59%1.34%0.51%过去一年2.41%0.82%2.21%0.62%过去三年9.30%3.48%8.65%2.83%自合同生效起至今13.99%5.38%13.04%4.43%

投资策略与运作：配置中高等级信用债 参与利率债波段交易

报告期内，基金管理人指出，宏观经济呈现复苏态势，出口和制造业表现较强，但投资和消费增长尚未完全提振，通胀压力较低。美伊冲突缓和后，债市通胀担忧缓解；5月初央行净回笼导致债市短暂调整，资金利率偏低背景下债市走强；6月央行连续回笼资金，资金面由极度宽裕转向均衡宽松，债市窄幅震荡。

基于上述市场环境，本基金主要配置中高等级信用债，并参与利率债波段交易，以把握市场波动中的收益机会。

宏观经济与债市展望：资金面均衡宽松 关注信用债价值

管理人认为，当前经济复苏仍需观察投资和消费的提振力度，通胀压力温和。债市方面，资金面从极度宽裕转向均衡宽松，大行净融出减少可能对多头情绪形成一定压制，但中高等级信用债的票息优势和利率债的波段机会仍值得关注。未来将继续密切跟踪宏观经济指标和货币政策动向，优化组合久期和类属资产配置。

资产组合：固定收益占比99.30% 银行存款0.34%

报告期末，基金总资产30.98亿元，其中固定收益投资占比99.30%，金额30.77亿元；银行存款和结算备付金合计1050.95万元，占比0.34%；其他资产1119.22万元，占比0.36%。权益投资、基金投资、贵金属等均为0，显示基金严格遵循债券型基金定位，风险控制严格。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资3,076,591,686.77银行存款和结算备付金合计10,509,476.310.34其他资产11,192,153.070.36合计3,098,293,316.15

债券投资：中期票据占比43.15% 同业存单3.47%

从债券品种分类看，中期票据是第一大配置品类，公允价值12.40亿元，占基金资产净值比例43.15%；企业短期融资券8.64亿元，占比30.08%；金融债券6.74亿元，占比23.46%（其中政策性金融债1.52亿元，占比5.28%）；同业存单9955.47万元，占比3.47%；国家债券534.02万元，占比0.19%。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）中期票据1,239,746,872.84企业短期融资券864,230,733.15金融债券673,945,961.90同业存单99,554,688.523.47国家债券5,340,207.470.19合计3,076,591,686.77

前五名债券持仓：农发31占比3.52% 华夏银行CD列第二

报告期末，基金前五名债券持仓中，政策性金融债“25农发31”持仓100万张，公允价值1.01亿元，占基金资产净值比例3.52%；同业存单“26华夏银行CD092”持仓100万张，公允价值9955.47万元，占比3.47%；短期融资券“26张江集SCP002”持仓60万张，公允价值6012.98万元，占比2.09%；二级资本债“25浦发银行二级资本债01B”持仓50万张，公允价值5175.42万元，占比1.80%；短期融资券“25桂交投CP005”持仓50万张，公允价值5072.86万元，占比1.77%。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）25农发311,000,000101,269,095.893.5226华夏银行CD0921,000,00099,554,688.523.4726张江集SCP002600,00060,129,797.262.0925浦发银行二级资本债01B500,00051,754,150.681.8025桂交投CP005500,00050,728,630.141.77

份额变动：A类净申购7.98亿份 C类1.20亿份

报告期内，A类基金份额大幅增长，期初份额12.89亿份，报告期总申购10.39亿份，总赎回2.41亿份，净申购7.98亿份，期末份额达20.87亿份，增长率61.9%；C类期初份额3.17亿份，总申购1.96亿份，总赎回0.76亿份，净申购1.20亿份，期末份额4.37亿份，增长率38.0%。两类份额均呈现显著净申购，反映投资者对短债产品的配置需求。

项目A类（份）C类（份）期初基金份额总额1,288,995,024.35316,771,588.24报告期总申购份额1,039,045,077.09196,493,839.04报告期总赎回份额241,108,410.3976,124,458.87期末基金份额总额2,086,931,691.05437,140,968.41

风险提示：部分持仓债券发行主体曾受监管处罚

报告披露，基金投资的前十名证券发行主体中，中国农业发展银行、华夏银行股份有限公司、上海浦东发展银行股份有限公司在报告编制日前一年内存在被监管部门公开谴责、处罚的情况。尽管基金管理人称投资决策程序符合法规及合同要求，但投资者仍需关注相关主体的信用风险变化对持仓债券估值的潜在影响。

投资机会：短债属性突出 适合低风险偏好投资者

本基金作为90天滚动持有债券型基金，通过配置中高等级信用债和利率债波段交易，实现了持续跑赢业绩比较基准的表现，且份额规模快速增长，显示市场认可度较高。在当前经济复苏温和、资金面均衡宽松的环境下，短债基金的流动性管理和票息收益优势显著，适合风险偏好较低、追求稳定收益的投资者作为现金管理工具或低风险配置选项。