创金合信恒宁30天短债季报解读：A类份额缩水15.2% 固定收益占比98.54%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类利润91.94万元 C类规模达8.39亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），创金合信恒宁30天滚动持有短债A（以下简称“A类”）和C类份额均实现正收益。A类本期已实现收益93.42万元，本期利润91.94万元，加权平均基金份额本期利润0.0049元；C类本期已实现收益342.98万元，本期利润331.01万元，加权平均基金份额本期利润0.0043元。

期末基金资产净值方面，A类为1.81亿元，份额净值1.1273元；C类规模显著大于A类，达8.39亿元，份额净值1.1168元。

主要财务指标A类C类本期已实现收益（元）934,173.583,429,830.94本期利润（元）919,399.613,310,149.12加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）181,368,294.91839,430,777.15期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类跑赢基准0.05% C类仅微超基准

过去三个月，A类份额净值增长率0.43%，同期业绩比较基准收益率0.38%，超额收益0.05个百分点；C类净值增长率0.39%，仅超基准0.01个百分点。拉长周期看，A类自基金合同生效以来累计净值增长率12.73%，跑赢基准3.12个百分点；C类累计增长率11.68%，跑赢基准2.07个百分点，A类长期业绩优势更明显。

净值波动方面，两类份额净值增长率标准差均为0.01%，与基准标准差持平，显示基金整体波动风险较低。

阶段A类净值增长率A类-基准收益率C类净值增长率C类-基准收益率过去三个月0.43%0.05%0.39%0.01%过去六个月0.96%0.13%0.87%0.04%过去一年1.72%0.13%1.53%-0.06%过去三年7.30%1.47%6.67%0.84%自合同生效起至今12.73%3.12%11.68%2.07%

投资策略与运作分析：央行回笼流动性 组合维持高等级信用债配置

报告期内，宏观经济呈现“内冷外热”格局，国内经济基本面边际转弱，美伊冲突缓和带动油价回落，输入型通胀压力减轻。货币政策方面，央行自3月起通过缩量续作逆回购与MLF回笼一季度超量投放的长期流动性，引导市场利率向政策中枢回归，5月中旬后流动性边际收敛趋势强化。

基金运作上，管理人延续“控制久期、精选高等级信用债”策略，重点配置金融债、企业债及短期融资券，通过把握品种间结构性行情控制风险。展望后市，管理人认为货币政策将维持偏宽松，中短端信用利差低位运行，风险补偿较弱，计划继续配置高等级信用债和利率债，关注7月政治局会议政策定调，控制杠杆水平以稳健增值。

基金业绩表现：A类收益略高于C类 两类均跑赢基准

截至报告期末，A类份额净值1.1273元，报告期内净值增长率0.43%，超基准0.05个百分点；C类份额净值1.1168元，净值增长率0.39%，超基准0.01个百分点。两类份额业绩差异主要源于费率结构不同（C类通常无申购费但计提销售服务费），导致长期收益A类更优。

宏观与市场展望：流动性宽松延续 关注政策信号与信用风险

管理人判断，后续货币政策将维持偏宽松状态，但中短端信用债当前流动性溢价对中低等级品种的风险补偿不足，需警惕信用事件冲击。组合将重点关注7月政治局会议对经济政策的定调，灵活调整久期和品种配置，优先选择AAA级信用债及政策性金融债，控制信用风险暴露。

基金资产组合：固定收益占比98.54% 权益投资为零

报告期末，基金总资产中固定收益投资占比高达98.54%，金额11.28亿元，其中债券投资占比100%，未配置权益资产、基金、贵金属及金融衍生品。其他资产合计603.09万元，主要包括应收清算款513.39万元、应收申购款87.91万元及存出保证金1.78万元，占总资产比例1.46%，整体资产结构高度集中于债券市场。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资1,127,862,879.17其中：债券1,127,862,879.17其他资产6,030,858.161.46合计1,133,893,737.33

债券投资组合：企业短期融资券占比32.44% 前五大持仓集中度25.48%

从债券品种看，金融债、企业债、企业短期融资券为主要配置方向，占基金资产净值比例分别为45.26%、26.85%、32.44%。其中，金融债中政策性金融债占7.64%；企业短期融资券占比最高，达32.44%，反映基金对短期流动性资产的偏好。

前五大债券持仓合计公允价值2.60亿元，占基金资产净值比例25.48%，集中度适中。第一大持仓为“22工商银行二级03”，公允价值8184.67万元，占比8.02%；第二大持仓为政策性金融债“25农发31”，公允价值7797.72万元，占比7.64%；第三、四大持仓均为短期融资券，分别为“26浙江旅投SCP001”“26现代投资SCP002”，各占4.91%。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）金融债券462,002,101.31其中：政策性金融债77,977,203.837.64企业债券274,054,921.42企业短期融资券331,123,943.02中期票据60,681,913.425.94合计1,127,862,879.17债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）22工商银行二级0381,846,684.938.0225农发3177,977,203.837.6426浙江旅投SCP00150,102,309.594.9126现代投资SCP00250,088,191.784.91

开放式基金份额变动：A类份额赎回近半 规模缩水15.2%

报告期内，A类份额遭遇显著赎回，期初份额1.89亿份，报告期总申购6262.78万份，总赎回9091.73万份，净赎回2828.95万份，期末份额降至1.60亿份，较期初减少15.2%。C类份额期初7.90亿份，总申购4550.07万份，总赎回8426.19万份，净赎回3876.12万份，期末份额7.51亿份，较期初减少5.6%。A类份额赎回压力明显大于C类，或与投资者对持有期产品流动性需求变化有关。

项目A类C类期初基金份额总额（份）189,174,985.94790,426,445.63报告期总申购份额（份）62,627,787.7445,500,693.40报告期总赎回份额（份）90,917,283.0684,261,888.08期末基金份额总额（份）160,885,490.62751,665,250.95份额变动率-15.2%-5.6%

风险提示与投资机会

风险提示：1）基金固定收益占比超98%，利率波动对净值影响较大，若后续货币政策收紧或市场利率上行，可能导致债券价格下跌；2）前五大债券持仓集中度25.48%，单一债券信用事件可能引发净值波动；3）A类份额赎回比例较高，或反映投资者对产品流动性的担忧，需关注规模持续缩水对运作的影响。

投资机会：当前货币政策维持宽松，中短端债券票息收益稳定，基金重点配置高等级信用债和政策性金融债，信用风险较低，适合风险偏好保守、追求稳健收益的投资者。