PitchBook：欧洲上半年AI融资占比超六成，风投资金加速集中

欧洲创业公司的钱，正在以前所未有的速度汇聚到少数几个方向。如果你翻看PitchBook最新发布的《2026年第二季度欧洲风险投资报告》，第一个跳出来的信号就是集中：资金在向AI赛道集中，向少数大额交易集中，也在向更少的基金手中集中。而一系列刷新历史的数字，已经远远不只是趋势预演。

先从整体盘子看。2026年上半年，欧洲初创公司总共完成了440亿欧元的交易价值，折合大约500亿美元。这个体量让全年的融资增速有望达到27%，远超2025年。不过，推动这个增速的核心引擎只有一个——AI。报告显示，上半年投进AI领域的资金高达265亿欧元，已经超过了2025年AI融资的全年总和。两年前，AI还只占欧洲风投交易价值的37.9%，而到了今年上半年，这个数字飙到了60.3%。换句话说，如今每10欧元的风投资金，就有6欧元落进了AI初创公司的口袋。

总量爬坡的另一面，是交易轮次在变少。这说明钱并没有均匀撒向更多公司，反而越来越扎堆在那些头部项目中。巨型轮次——单笔融资超过1亿欧元的交易——对整体的拉动尤其明显。在2025年，这类巨型轮次还只占全年交易额的三成七左右，而到了今年第二季度，它们的占比已攀升至超过一半。如果把时间拉长看今年以来的纪录，有七笔交易直接挤进了欧洲风投史上最大的榜单。

排在第一的是总部位于伦敦的AI基础设施公司Nscale，它在今年完成了29亿欧元的融资，一举成为欧洲有史以来最大的一笔风投交易。紧随其后的是同样来自英国的AI药物设计公司Isomorphic Labs，该公司完成了21亿美元的B轮融资；德国机器人开发商Neura Robotics则以14亿美元的C轮跻身前三。三家公司的共同点不言而喻：都站在AI与产业融合的最前沿，而且吸金能力让其他行业难以望其项背。

如果以为这仅仅是后期项目才能享受的待遇，那就错了。2026年的欧洲风投市场，连种子轮也开始“卷”出了前所未有的规模。今年已有两家初创公司成功完成10亿美元级种子轮，这在过去几乎是天方夜谭。法国的世界模型开发商AMI Labs在3月率先拿下10.3亿美元，创下当时欧洲最大的种子轮融资纪录；然而这个纪录只保持了不到一个月，就被伦敦AI实验室Ineffable Intelligence以11亿美元的新数字再次刷新。种子轮融资就达到独角兽估值的量级，意味着资本对AI的押注已经从早期开始便不计成本地集中。

资金端的集中不仅体现在创业公司一侧，也同样席卷着投资机构。2026年上半年，欧洲VC募资总额达到82亿欧元，比去年同期猛增32.8%，但完成募资的基金数量却在下滑。一升一降的背后，是单只基金体量的显著膨胀。报告显示，今年欧洲VC基金的中位规模已经跃升至6000万欧元，而2025年这个数字还是5000万欧元。越来越多的资本正被装进越来越少的钱袋子里。

其中最大的钱袋子要属总部位于巴黎、专注生物制药领域的Jeito Capital。其第二期基金以12亿美元的规模完成关闭，是今年上半年唯一一只超过10亿欧元的基金。伦敦的Hummingbird Ventures也不甘示弱，其6亿美元的成长型基金紧随其后。不过，资本向大基金聚集的同时，一个容易被忽视的变化正在发生：新兴基金管理人并没有被边缘化。数据显示，今年上半年新兴VC募集到的资金占总额的52.8%，而且无论是绝对金额还是相对增速，他们跑得都比老牌基金更快。换言之，欧洲风投圈正在经历一次管理人的更替与扩容，新势力的崛起与老牌机构同步吸金，但整体基金数量的减少，依然折射出LP们对品牌和过往业绩的谨慎偏向。

把这些画面拼在一起，欧洲风投版图的轮廓已经非常清晰。一边是资金以空前速度涌入AI，从基础设施到药物设计再到具身智能，大模型、世界模型、机器人等赛道成为吸金漩涡；另一边，投资阶段开始两极化，种子轮能拿到11亿美元，而巨型后期轮次撑起了半壁江山。与此同时，LP的钱也在集中，头部基金规模水涨船高，新锐管理人用高增速证明自己并非陪跑者。当六成资金都押注在AI身上，欧洲初创生态的机会和风险也在被同步放大——赢家通吃的格局可能加速到来，而更多行业和公司的融资空间，正在被这股集中化的浪潮悄悄挤压。

这样的集中到底会持续多远，或许要到下一个报告周期才能看得更清楚。但至少从2026年上半年的数据来看，欧洲VC已经不再只是“更偏爱”AI，而是几乎把所有加速的筹码，都推到了同一个方向上。