台积电，几乎被中国大陆企业抛弃了，订单只占6%，美国已占78%了

你敢信吗？当年台积电营收里大陆市场占比不低，现在最新出炉的季度财报摆出来，大陆客户订单占比居然缩水到只剩6%，反过来美国客户一口气占了78%，这种一头沉的失衡快藏都藏不住。这数字也不是网上瞎传的小道消息，是台积电官方自己公布的成绩单，反差这么大，难怪不少人看完都议论开了。

台积电2026年第二季度的财报，面子上其实相当好看，营收净利润都创了历史新高，净利润达到30.07亿新台币，同比增长77.4%，已经连续五个季度打破纪录，折合成美元单季度营收就有四百亿出头。可市场根本不买账，台积电ADR在7月16日盘前一度跌超4%，哪怕财报各项数据全都是超预期的。砸盘的核心原因其实不是业绩，是那笔要砸去美国的天价投资。

魏哲家直接官宣，要在美国亚利桑那州追加1000亿美元投资，还要再建4座晶圆厂加先进封装厂，算下来台积电在美国的总投资额直接涨到2650亿美元。这个数字说出来吓人，比台积电一整年的总营收还要多出一大截。把这么多钱砸去美国，投资人心里能不打鼓吗。

台积电直接把2026年的资本支出，从此前的520亿到560亿美元，上调到600亿到640亿美元的历史新高。问这么多钱都花在哪了？大头全砸进先进制程研发和产能建设里了。能拿得下先进制程大额订单的，几乎清一色都是来自美国的AI巨头。

现在高性能计算早就成了台积电的顶流业务，本季度HPC业务收入265亿美元，占比直接到66%，环比还涨了21%，全靠AI芯片的需求拉动。英伟达的GPU、苹果的M系列芯片、AMD的加速卡，全都排着队争抢台积电3nm、2nm的产能。现在台积电3nm产能利用率直接维持100%满载，一点空位都挤不出来。

制程结构的数据更能说明问题，7nm以下先进制程的收入占比已经提升到77%，本季度2nm已经贡献了3%的实质性收入，3nm占比更是达到30%。现在AI芯片基本都迁移到3nm生产，台积电最尖端、最赚钱的那部分产能，服务的客户基本上都扎根硅谷。

回头看大陆这边6%的占比，真不是一夜之间跳水掉下来的，是好几年时间慢慢降下来的结果。美国一轮接一轮出台出口管制，对着台积电能给谁代工不能给谁代工，画了一堆密密麻麻的红线。大陆的芯片设计公司，再傻也不会把身家性命全押在一家随时可能断供的代工厂上。

现在国产替代的路子已经越走越宽，中芯国际的先进制程一直在稳步爬坡，长江存储、长鑫存储在存储领域也一直在持续突围。就在台积电发布财报的同一周，长鑫科技启动了A股申购，业内都把这事当成国产芯片资本化的新台阶。原本的饭桌上多了好几双筷子，台积电自然就少了不少熟客。

魏哲家自己在业绩说明会上也没回避外界的追问，谈到和三星、英特尔的竞争，他说技术量产没有捷径可走，不像去7-Eleven买瓶牛奶那么简单。这句话带着点台湾腔的比喻，在业内传开了，听着是透着技术自信，可地缘政治那根越绕越紧的绳子，他半个字也没提。

华尔街对台积电往美国迁移的操作倒是相当买账，花旗研究直接把台积电台股的目标价，从2875新台币大幅上调到3800新台币，理由就是先进制程需求稳定，长期增长的确定性提升。说白了资本市场只看短期能赚多少钱，一家企业的根扎在哪里，从来都不是分析师最关心的事。

中国台湾岛内也不是完全没有新增产能，台积电计划在嘉义科学园区新建两座先进芯片封装工厂，目前园区内的首座封装厂房已经进入量产，第二座工厂很快也会投产。可哪怕这些产能建在岛内，最终对接的还是英伟达、AMD这些美国客户的CoWoS需求，绕来绕去，服务的对象一点没变。

台积电这季度的利润率也亮眼得离谱，本季度毛利率67.7%，同比提升9.1个百分点，营业利益率60.3%，同比提升10.7个百分点，净利率更是达到55.6%。可利润数字越好看，就越会被美国政府盯得紧，产能外迁的节奏，也就越来越难踩刹车。

往更长远看，下一代技术节点的落点其实更值得琢磨，A14制程预计2028年量产，A13、A12预计2029年量产。这些下一代技术节点，很可能就会在美国亚利桑那的沙漠里动工建设，说白了台积电的技术心脏，正一寸一寸往大洋彼岸迁移。

现在摆在明面上的78%对6%，这不只是订单结构的失衡，更是全球芯片版图重新划线的一个缩影。中国台湾地区当局一路给台积电外迁开绿灯，把核心技术、资金、人才成建制往美国送，换来了所谓的“安全承诺”，付出的却是本土产业空心化的代价。

亚利桑那沙漠里正在拔地而起的那几栋厂房，其实就是这份财报最直观的注脚。等到2028年、2029年下一代芯片从美国的产线上流出来，台积电这三个字还会留在公司名头上，可整个企业的重心，早就不在原来的地方了。

参考资料：新华社 全球芯片产业布局调整引广泛关注