台积电，几乎被中国大陆企业抛弃了，订单只占6%，美国已占78%了

你敢信吗，一家总部在中国台湾新竹的芯片大厂，曾经靠着大陆市场撑起不小一块营收，现在翻出最新季度财报，大陆订单占比居然掉到了只剩6%，美国那边却占到了近八成。这种一头沉的失衡，明明白白写在财报上，谁都藏不住。

这个数字真不是坊间瞎编的，台积电最新季度财报写得明明白白，北美地区还是最大收入来源，苹果、英伟达、AMD这些顶流大客户全在这，占比刚好78%，大陆客户的份额一路下滑，已经掉到个位数的6%。两个数字摆出来，比说一堆长篇大论都管用。

别看这份财报账面其实挺漂亮，台积电这个季度净利润创下历史新高，同比增长77.4%，折成美元一个季度就四百亿出头，已经是连续第五个季度破营收纪录了。结果呢，就算财报数据全面超预期，台积电ADR在7月16日盘前还是一度跌超4%，市场压根不买账。

投资人心里膈应的点根本不是业绩，是台积电往美国砸的那笔钱，实在太惊人了。台积电负责人直接宣布，要在美国亚利桑那州再追加1000亿美元投资，还要再建4座晶圆厂加先进封装厂，算下来台积电在美国总投资已经到了2650亿美元。这个数比台积电一整年的总营收都多出去一大截。

跟着投资计划水涨船高的还有资本开支，2026年资本支出直接从原来的520亿到560亿美元，上调到600亿到640亿美元，直接创下历史新高。这些钱大多都砸在了先进制程研发和产能上，而能拿下先进制程订单的，几乎全是太平洋对岸的美国AI巨头。

现在高性能计算早就成了台积电的绝对顶梁柱，这个季度HPC业务收入占比都到66%了，环比还涨了21%，全靠AI芯片的旺盛需求带起来。英伟达的GPU、苹果的M系列芯片、AMD的加速卡，全挤着排队抢台积电3nm、2nm的产能。

从制程收入结构看更说明问题，7nm以下的先进制程收入占比已经升到77%，这个季度2nm已经贡献了3%的实质性收入，3nm占比更是到了30%。现在AI芯片基本都迁移到3nm生产，3nm产能利用率直接维持100%满载，最尖端最赚钱的那部分产能，服务的基本都是硅谷的公司。

再说大陆这边剩下的6%，真不是一夜之间跳水掉下来的，是好几年慢慢磨下来的结果。美国一轮接一轮搞出口管制，给台积电划了一堆红线，啥能做啥不能做卡得死死的。大陆的芯片设计公司，谁敢把全部身家押在一家随时可能断供的代工厂身上啊。

这些年国产替代的路子其实越走越顺，中芯国际的先进制程一直在稳步爬坡，长江存储、长鑫存储在存储领域也不断实现突破。就在台积电财报出炉的同一周，长鑫科技都启动A股申购了，业内都把这事看成国产芯片资本化的新台阶。原来的饭桌多了几双新筷子，台积电自然就少了几个熟客。

台积电负责人自己在业绩说明会上也没回避外界的追问，谈到和同行的竞争，他说技术量产没有捷径，不是去便利店买瓶牛奶那么简单。这句话在业内传开，能看出他对自家技术的自信，可地缘政治那根越绕越紧的绳子，怎么遮都遮不住。

华尔街这边倒是对台积电赴美这事热情不减，花旗研究直接把台积电台股的目标价，从2875新台币大幅上调到3800新台币，理由就是先进制程需求持续，长期增长确定性高。资本市场本来就只看短期回报，一家企业的根扎在哪里，从来不是分析师最关心的事。

中国台湾岛内其实也不是完全被掏空，台积电计划在嘉义科学园区新建两座先进芯片封装工厂，园区内首座封装厂房已经进入量产，第二座工厂也很快就能投产。有意思的是，这些新增的先进封装产能，最终对接的还是英伟达、AMD这批美国客户的需求。绕一圈下来，服务的对象一点没变。

现在台积电的利润率也亮眼得吓人，这个季度毛利率67.7%，同比提升9.1个百分点，净利率更是达到55.6%。可数字越好看，就越会被美国政府盯得紧，产能外迁的节奏也就越来越难踩刹车。

往更长远看，下一代技术节点的落地点更值得琢磨。A14制程预计2028年量产，A13、A12预计2029年量产，这些下一代节点很可能就在亚利桑那的沙漠里动工，说白了，台积电的技术心脏，正一寸一寸向大洋彼岸迁移。

再回头看那个刺眼的对比，78%对6%。这不只是订单结构上的失衡，更是全球芯片版图重新划线的一个缩影。中国台湾地区当局一路开绿灯放行，把核心技术、资金、人才成建制往美国送，换的是所谓的安全承诺，付出的却是本土产业空心化的代价。

亚利桑那沙漠里正在拔地而起的那几栋厂房，某种意义上就是这份财报最好的注脚。等到2028年、2029年下一代芯片从美国的产线上流出来，台积电这三个字还留在名头上，可它的重心早就不在原来的地方了。

参考资料：人民日报 全球芯片产业发展新观察