吉林
今天聊聊一个很多人都想知道、但很少人真正掌握的问题：怎么判断一只基金“跌到位”了？ 有没有一些可以参考的指标，让我们在下跌过程中心里更有谱？这篇给你几个实用的判断工具。
先讲一件事。
去年市场下跌的时候，我朋友老陈问我：“沪深300跌到3500点了，是不是到底了？”
我说：“我也不知道。但你看看市盈率再说。”
他查了一下，当时沪深300的市盈率大概11倍，历史百分位在30%左右。这意味着它比历史上70%的时间都要便宜。
我说：“我不知道这是不是最低点，但我知道它是便宜区域。至于是不是最低，那是神仙才知道的事。”
这个对话引出了今天的话题：我们不需要精准判断“最低点”，但我们需要判断“便宜区域”。
有三个指标，能帮你判断现在的价格到底贵不贵。
指标一：市盈率（PE）——最常用的估值工具。
市盈率 = 股票价格 ÷ 每股收益。简单说，就是“你买这家公司，多少年能回本”。
比如市盈率10倍，意味着如果公司每年赚的钱不变，你需要10年收回本钱。市盈率20倍，需要20年。市盈率越低，说明资产越便宜；越高，说明越贵。
但市盈率本身没意义，要和历史比才有意义。看市盈率的“历史百分位”——当前PE在历史数据中处于什么位置。
· 百分位低于30%：低估，便宜的阶段，适合加大定投或分批买入。
· 百分位30%-70%：合理，正常价格，定投继续即可。
· 百分位高于70%：高估，偏贵，要开始考虑止盈。
怎么查？ 在支付宝或天天基金的指数详情页，通常能找到“估值”或“市盈率”数据，会直接显示百分位。比如“沪深300当前PE 11.5倍，处于历史25%分位”，就说明比历史上75%的时间都便宜。
指标二：市净率（PB）——给“重资产”行业看的。
市净率 = 股票价格 ÷ 每股净资产。适用于银行、保险、有色、煤炭等资产型行业。
比如一只银行股市净率0.8倍，意味着它的价格比公司账面净资产还便宜，相当于“打折买资产”。
判断方法和PE一样，看历史百分位。低于30%是低估，高于70%是高估。
什么情况下看这个？ 如果你买的是银行、地产、煤炭、钢铁类基金，或者中证红利这类偏价值的指数，可以看PB。如果你买的是消费、科技类基金，PE比PB更适用。
指标三：股债性价比——判断“买股票还是买债券”的指南针。
这个指标全称是“股票收益率相对于债券收益率的差值”。公式是“1÷市盈率 - 10年期国债收益率”。
怎么理解？ 数值越高，说明股票的吸引力越大（因为股票收益比债券高出越多）。数值越低，说明股票相对越贵，债券更有吸引力。
当这个指标处于历史高位时，说明股票资产非常便宜，是买入的好时机。当它处于历史低位时，说明股票已经偏贵，该考虑换成债券了。
这个指标的好处是，它不光告诉你“股票贵不贵”，还告诉你在当前环境下，股票和债券哪个更划算。
三个指标配合使用。
如果你只看一个指标，我推荐市盈率百分位。但三个一起看，判断会更准。
当PE百分位低于30%，同时股债性价比处于历史高位时，那就是比较确定的“便宜区域”，可以大胆买入或加仓。
当PE百分位高于70%，同时股债性价比处于历史低位时，就是比较确定的“贵了”，应该考虑止盈或减少定投。
一个重要的提醒。
这三个指标说的是“整个市场”或“整个指数”贵不贵。它们不能告诉你某一只基金明天会不会继续跌，但能告诉你现在的价格在历史上处于什么水平。
沪深300跌到3500点的时候，PE百分位只有25%，说明那个位置确实便宜。虽然它后来跌到了3300，但从长远来看，3500点和3300点都属于“便宜区域”。买在3500和买在3300，拉长到5年看，差别其实没想象中那么大。
模糊的正确，好过精确的错误。 你不需要买在最低点，只需要买在便宜的区间里。
今天的小结
①市盈率（PE）：看指数贵不贵，百分位低于30%是低估。
②市净率（PB）：看资产型行业贵不贵，适用于银行、红利类基金。
③ 股债性价比：判断买股票还是买债券更划算，历史高位是买入信号。
④三个指标配着看，比只看一个更准。
⑤你不需要买在最低点，只需要买在“便宜区域”。
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