北京
比特币持仓大户Strategy暂时停下了扫货的脚步，但公司CEO Phong Le本周二给市场吃了一颗定心丸。他在接受彭博电视采访时直言，公司并非撤退，只是在等一个信号——旗下优先股Stretch（STRC）的价格回到100美元的面值。
“当Stretch回到面值，我们就会发行更多，买比特币。”Le把话说得很明白。他甚至补充，公司还可能继续扩大美元现金储备。这套逻辑的落脚点很清晰：增发优先股是资本计划的核心，因为它能提升每股比特币含量，进而让股东受益。不过，对于股价何时能重回面值，Le也坦率地表示自己“不确定”。
STRC自五月中旬以来就一直在面值下方运行，周三的交易价格徘徊在89美元左右。低于面值意味着增发融资不再划算，这也是Strategy当前按兵不动的直接原因。Le给出的解法是建立充裕的美元储备，他认为过去几个月的经验证明，掌握一两年甚至三年的美元流动性至关重要。随着最近几周现金储备的增长，STRC的股价已经从75美元左右的低位爬升到了接近90美元。
资金面上，Strategy确实在囤粮。公司自六月底以来就没有再买入比特币，反而通过出售普通股筹集了4.67亿美元，将现金储备推高至30亿美元，足以覆盖未来两年的股息支付。Le把这一定位拔高了一层，认为公司正从一家比特币财务公司，向全面的数字资本平台进化。
对于那些担心Strategy正在退缩的声音，Le的回应相当直接。“我们哪儿也不会去，”他强调，担心Strategy的人大可不必。这家手握超过84万枚比特币的巨鲸，持仓量占到比特币总量2100万枚的约4%。而且Le并不认为比特币市场缺了它就转不动——比特币每天的交易额高达300到400亿美元，公司最近卖出的2.16亿美元“根本没有搅动市场”。
这轮抛售始于上个月联合创始人Michael Saylor开始削减高达540亿美元的持仓，一度引发市场对这套自2020年运转至今的股债联动飞轮能否持续的担忧。渣打银行分析师近期轻描淡写地将这些动作称为“大多是噪音”，尤其考虑到Strategy两周前披露的新资本框架，给了管理层更大的腾挪空间来卖出比特币、回购证券以及保护流动性。
Le的口径很稳，但市场的计价器从不留情。关键就锚定在一个数字上——STRC何时能重回100美元面值。那一天到来的时候，可能才是这个比特币最大持有者重新按下买入键的时刻。
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