北京
日经225指数周五（7月17日）一度重挫4.4%，领跌亚洲科技股，投资者大量抛售与人工智能热潮挂钩的芯片股票，指数下探至63,896.48点，延续了本周早些时候的跌势。芯片设备商爱德万测试和软银均下跌约9%。台湾加权指数下跌4%，台积电尽管刚交出创纪录的季度利润，股价仍回落逾3%。但当天日本市场真正的风暴眼是存储芯片制造商Kioxia。
Kioxia单日暴跌近16%，整个月的跌幅已经达到44%，在短短一个月内市值蒸发约30万亿日元（1850亿美元）。就在此前，该股自1月以来曾暴涨逾600%，6月中旬一度短暂超越丰田，成为日本市值最高的公司。如今已滑落至第四位，巨量财富瞬间化为乌有。
大和证券首席策略师坪井裕吾表示，芯片行业天生容易陷入繁荣-萧条的循环。“芯片板块对硅周期非常敏感，我们已经多次见过这种模式。”坪井指出，对中国存储芯片制造商的审查趋严是原因之一，而全球存储芯片价格可能正在走稳，这使得进一步上调盈利预期的空间被压缩，股价支撑随之松动。
Kioxia面临的短期压力不止于此。上周，贝恩资本清仓了其持有的全部Kioxia股份，不少投资者将此视为芯片周期见顶的信号。同时，日本散户投资者持有大量杠杆仓位，一旦抛售加速，股价极易放大跌幅。Kioxia在2024年才挂牌上市，此后曾成为MSCI世界指数中表现最好的个股，直到本月形势急转直下。
尽管股价崩塌，分析师对Kioxia未来12个月的回报预测仍高达约118%。东证指数10月的成分股调整预计也会为该股带来新的被动资金流入。只不过，眼下这次反转更像是对整个AI交易的一记警钟：华尔街一个芯片股指标周四大跌逾4%，市场对台积电AI支出的质疑盖过了原本稳健的盈利展望。交易员对AI热潮的怀疑日益加深，正从估值过高的芯片股中撤出，转入此前滞涨的板块，这一幕与本月初日本更广泛的AI抛售潮如出一辙。三周之内，日经指数已蒸发数万亿日元的市值。
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