不要被热点牵着走，看不懂的领域多观望

来源：市场资讯

（来源：剑锋无尘）

为什么投资总是容易亏呢？

很多人就总喜欢往自己不懂的领域里扎，不懂还不要紧，如果还盲目自信那就更危险了。黄金这个例子就很典型。很多人都知道美债高企，全球去美元化，全球大放水，而且全球央行都在买呢，有巨无霸资金托底，所以认为黄金根本不会跌。但是根本就没搞懂黄金涨跌的底层逻辑，故事讲得再天花乱坠，黄金上涨归根到底还是要靠买盘资金推动。

资金从哪来？央行、ETF、期货、期权、实物需求、OTC市场这些资金才是影响黄金价格的根本因素。央行购金是长期慢变量，短期内对价格的影响几乎可以忽略不计，不然你看看2022年以来央行购金量是过去的2倍，可2022年和2023年黄金为什么就是不涨呢？

2022年开始，央行购金量暴增

2022年和2023年黄金价格几乎是趴着不动

真正左右短期价格的，是期货期权这些金融衍生品。

原油也是一个道理。大多数人也只知道中东打仗=原油要涨。问题是这么浅显的道理，人人都知道，那凭什么就你能挣到这个钱呢？

原油走势

这是今年2月份以来原油的走势，如果你相信美伊战争会导致原油大涨，即便你没在战前买入，那第一个红框那里3月2日当天高开跳水，你敢在大跳水后还依然坚定自己的逻辑买入吗？

没有在第一个红框之前买入的，后面买入再想赚的难度会翻10倍。扪心自问一下，这波原油波动这么剧烈，看似这么多机会，你赚到了多少？

怎么才算懂原油呢？那就得算清楚，这波战争会造成多少原油缺口，各项替代缓冲措施有哪些，能在多大程度上弥补缺口，能弥补到什么时候，以及战争不同阶段的需求弹性系数，计算出不同的缺口数量下对应的原油价格区间。这个虽然有一定误差，但是至少能知道原油短期内不会飙到150，200，可以避免在120的位置去追高。之前我针对原油也分析过好几期：

股市更不用说了。都知道这波AI、科技是主线，实际没多少人真的去研究过背后的产业链、资本开支、盈利模式。说白了就是跟着热度跟风，赚不赚全凭运气，这跟听了去美元化故事后冲进去买黄金的有什么区别吗？

普通人拿到的消息，基本都是网上转了好几手的信息，要么滞后要么掺水。再加上自己没什么分析辨别能力，分不清消息是真是假，很容易就被舆论带着走，追涨杀跌全凭别人几句话。可以回顾一下，四五月份原油涨的最凶的时候，往上是不是都在传摩根、高盛的小作文？5月份网上就在传高盛测算全球原油库存逼近百日警戒线，结果没过几天原油就暴跌。

另外大多数人也是根本没有仓位管理这个概念的，动不动就是喜欢梭哈，甚至加杠杆，就想着赌一把翻身。这种玩法容错率非常低，只要判断错一次，本金直接亏掉大半，甚至直接爆仓，连翻身的机会都没有。即便是侥幸对了一次，也会把运气归结为自己的英明神武，然后在下一次继续梭哈，再玩一把大的。

真正的长期盈利都是靠正确的仓位管理，要允许自己犯错，只要能把胜率和盈亏比做好，形成稳定的投资模式，长期的数学期望才能是正的。不然就算运气好赚了一笔快钱，到最后也会凭实力全亏回去。

还有一点，就是很多人是根本没有对冲这个概念的。只会死拿多头，涨了才能赚钱，跌了就只能硬扛。没有空头仓位，没有对冲工具护着，一遇到系统性回调就会巨亏。

举个例子，仅仅是例子，不代表当下一定适合这样做。比如你有100万黄金实物仓位，黄金现在是880元，如果还要跌10%，那就是要到800左右，那100万黄金实物仓位就要亏损10%。如果有白银期权来作为对冲工具，白银略虚值一点的，45天左右到期的期权，杠杆率大概是10倍左右，即便最后跌到深实值了，至少杠杆率也有5倍，平均也有七倍左右杠杆，白银的波动幅度一般是黄金的2倍甚至更高。

也就是白银的跌幅大概是20%以上，那白银的对冲工具涨幅大概就是150%-200%，也即是说拿出5%的账户资金也就是5万来做对冲，这波下跌就能赚7.5万-10万，那么黄金实物仓位的损失就能从10%降到2.5%甚至是0。如果跌更深呢？那这波下跌甚至还能赚到。

当然期权对冲也不是这么好做的，时机非常重要，要是价格横盘不动，也是要亏钱的。期货对冲倒是不用考虑这么多，但是成本就高了，不可能像期权这样小仓位就实现保护效果。

投资是门大学问，没有人一上来什么都懂，很多东西书本上也是根本学不到的。所有能长期盈利的人，都要经历从不懂到懂，从亏损到回本再到盈利的过程。问题是能不能在这过程中不断复盘学习总结，摸索出适合自己的投资模式，理性决策，知行合一，这是最难的。