科研 | 跟踪微盘指数-万得微盘股指数(868008.WI)的投资标地

万得微盘股指数(868008.WI)目前没有任何一只ETF或指数基金能直接跟踪

，原因是成分股市值后400位、平均不到20亿、流动性太差，日频等权+月频调仓的复制模式，基金实操滑点能到20-30%，退市股还可能连续跌停卖不掉。所以"最好"只能在主动量化里找风格最贴的
诺安多策略A(320016)——市场公认的"最贴"

孔宪政2023年2月接手后明确转向"紧密跟踪万得微盘股指数"，是全市场唯一敢把这句话写进策略的。

硬数据说话（西部证券2026/3/31相关系数）：

• 近3个月与万得微盘指数相关系数最高档（与东财量化精选A/国联鑫起点A/华泰柏瑞量化阿尔法A/国泰聚智同档，均在0.99+）

• 近1年相关系数也是诺安多策略A排第一

• 近2年/近3年相关系数榜单里，诺安多策略A都排第一位，近3年相关系数 0.991

持仓特征也对得上：前十大占比不足4%，2026Q1第一大重仓两面针仅0.38%，月频调仓+高换手（2025年换手率790%），尽量复刻指数"低买高卖"机制。

但有个绕不开的坑：规模已突破策略容量上限 2025Q1：7.72亿 → Q2：24.91亿 → Q3：33.89亿 → Q4：41.91亿 → 2026Q1：50.62亿 微盘策略的舒适区业内公认 5-20亿，金元顺安元启当年15亿就关门了 后果：从2025Q3起连续跑输微盘指数（Q3 14.04% vs 16.24%，Q4 6.62% vs 7.65%，2026年1月 9.42% vs 10.58%）

2026年6月15日诺安多策略已取消大额限购，恢复正常申购——意思是基金公司自己也觉得规模压力+短期跑输之后，没必要再卡了，但"最贴"的纯度确实在下降。

相关系数第二梯队的替代

如果嫌诺安规模太大、想找"纯度仍高+规模还没爆"的，看这几只（近1年与万得微盘相关系数 TOP 梯队）：

基金

代码

近1年相关

最新规模

诺安多策略A

最高档

~50亿

最贴但规模超了

汇安多策略A

近1年TOP5

10.24亿

柳预才，规模还在舒适区

建信灵活配置A

近1年TOP5

12.77亿

2025年起转微盘

中信保诚多策略A

0.974(近3年)

~26亿

江峰原班底，王颖接

华夏新锦绣A

0.964(近3年)

15.25亿

张城源，日限购100元

汇安多策略和建信灵活配置是当下性价比更稳的选择——含微量高、规模还在10-13亿甜蜜点、没被挤到容量上限。

金元顺安元启(004685)——祖师爷但买不到

缪玮彬那只，2017年成立至今累计回报587%+，年化25.63%，2018-2023每年正收益，持仓128只、前十大占比不到10%，纯手工微盘量化鼻祖。但2022年8月起暂停申购至今未开，规模15.76亿也被主动按住。只能当业绩标杆看，买不到。

怎么选，看你优先级

• 要"最贴万得微盘"这个名分→ 诺安多策略(320016)，但接受它50亿规模下已开始跑输指数、2026年微盘又处在科技虹吸的承压期（年内微盘指数一度-7%），弹性仍在但纯度下降

• 要"贴+规模还在舒适区"→ 汇安多策略(005109) / 建信灵活配置(000270)，10-13亿档，相关系数也进TOP5

• 要"回撤控制好+能拿长久"→ 中信保诚景气优选(020151)，王颖接江峰衣钵，微盘+逆向，回撤控制比诺安好

• 买不到但想参考标杆→ 金元顺安元启，当业绩锚就行

但汇安多策略和建信灵活配置，又有点不同。

汇安多策略(005109)——纯主动，无任何跟踪标的

看基金合同和白页就清楚了：

• 业绩比较基准：沪深300×60% + 上证国债×40% —— 这是个股债混合基准，跟微盘指数半毛钱关系没有

• 跟踪标的：基金概况里直接写"该基金无跟踪标的"

• 实操定位：柳预才2023年6月接手后做成"科创微盘"主动量化，前十大9只来自创业板+科创板，总市值普遍20亿左右，重仓半导体/高端制造/医药这类泛科技小微盘

所以它跟万得微盘的关系是"风格贴合、净值走势相关系数近1年0.98"，但不是跟踪——基金经理会主动挑科技向微盘、会避退市、会做基本面过滤，是"微盘+科技"的主动量化，不是复制指数。

建信灵活配置(000270)——沾"跟踪"边，但跟踪的是华证微盘，不是万得微盘

这只更复杂一点，分两层看：

• 业绩比较基准：中证2000×90% + 活期×10% —— 基准是中证2000，不是万得微盘

• 实操对标：叶乐天2023年8月转型后做的是"华证微盘指数(999010.SSI)指增"，不是万得微盘。叶乐天自己解释过为啥不跟万得微盘：

  万得微盘每日调仓，跟的话交易成本太高，跑不赢；华证微盘剔了成交量后5%、半年调一次，可投资性更强，两指数成分股重合度70-80%

所以严格说：

• 跟踪对象= 华证微盘指数（做指增），不是万得微盘

• 与万得微盘相关系数= 近1年0.98、近3个月0.97，走势也很贴，但这是"对标华证→华证与万得微盘重合度高"的间接结果，不是直接跟踪万得微盘

汇安多策略(005109)

维度

情况

有无跟踪标的

无，纯主动

基准

沪深300×60%+国债×40%

微盘做法

科创微盘主动量化，柳预才

与万得微盘相关(近1年)

0.98

定性

不跟踪，风格贴合

建信灵活配置(000270)

维度

情况

有无跟踪标的

有，华证微盘指数，做指增

基准

中证2000×90%+活期×10%

微盘做法

华证微盘指增，叶乐天/郭志腾

与万得微盘相关(近1年)

0.98

定性

跟踪华证微盘，不是万得微盘

如果要严格意义上的"跟踪万得微盘股指数(868008.WI)"：

• 全市场没有被动ETF能跟（流动性+日频调仓复制不了）

• 主动里唯一敢说"紧密跟踪万得微盘"的是诺安多策略(320016)——孔宪政用抽样复制（微盘400只里取前200，月频调仓）去跟，但它是主动基不是指数基，且现在50亿规模已超容量

• 建信000270跟踪的是华证微盘，不是万得微盘，但两指数重合70-80%、走势高度相似，算"最接近万得微盘的跟踪型产品之一"

• 汇安005109纯主动，只是风格在微盘里加了科创滤镜，不跟踪任何微盘指数

一年一倍者众，三年一倍者寡。

努力追寻一条成熟、稳健、低回撤、可持续、可传家的投资之道，穿越牛熊，穿越周期。

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