北京
来源：市场资讯
（来源：沈潜 复利先生）
上周的市场观察中，我有提到“7月16日长鑫科技新股申购，7月17日上证50股指期货7月合约到期，时间之紧凑，想想都让人觉得很刺激。从这个角度来说，下周五的市场大概率不会平静。”
一语成谶，本周五的A股市场行情确实很刺激，比我预想得还要刺激得多。
我知道，很多朋友会想问，这轮下跌是否已经到位了呢？
我无法预测，但可以跟朋友们看一些客观数据。
VIX指数代表的是投资者用真金白银交易出来的对市场未来波动的预期，也是大家常说的恐慌指数，下跌时VIX越高，代表着投资者越恐慌。
从VIX指数来看，如果本轮下跌是2024年初那种级别的下跌，那么创业板指、科创50、中证500的恐慌已经基本到位，恐慌程度继续上升的空间比较低，中证1000的恐慌程度还有上升空间，目前沪深300和上证50的定价仍然谈不上恐慌。
实际上从我个人的感受来说，本周的市场下跌更类似于2022年3月，可惜那个时候中证1000、中证500、创业板指和科创50的期权都还没有上市，没有可参考的数据。
另外，VIX指数见顶，往往只是意味着市场不再暴跌或者暴涨，如果市场只是温和缓慢下跌的话，VIX指数反而会走低，比如2024年5月至9月。
而且问题的复杂性在于，历史是在往前发展，过往的数据只能作为辅助参考，总会有新的历史记录诞生，极端行情的后续很可能是更加极端的行情。
因此，最为现实的应对方案，仍然是做好风险管理，而非去猜测市场的下跌是否已经到位，这类问题只要判断错误一次，往往就会有重大损失，而长期来说，我们的判断总会出错，而且是经常出错。
关于如何做好风险管理，我之前曾经写过很多关于风险管理文章，比如比止损更重要的事
事实上如果做好风险管理的话，本周会从容淡定许多。
投资上的损失绝不仅仅限于金钱上的损失，因为投资造成的精神内耗、身体伤害、家庭矛盾也都是损失。
我们都希望我们能以平和澄明的心境去做投资，而强大的风险管理体系就是我们平和澄明心境的底气。
一、事件
宏观层面，未来两周最重要的宏观事件就是7月政治局会议。
微观层面，下周宁德时代、谷歌、特斯拉、英特尔等公司将发布财报。
二、数据
下周暂无特别重要的经济数据。
下周五21:45 将发布7月份美国Markit服务业与制造业PMI数据。
三、市场
1、商品
黄金白银，本周震荡走低，目前黄金已经在4000美元一线震荡徘徊了接近一个月，未来需要关注何时会出现突破，另外，比较值得关注的是本周五，美股开盘之后黄金持续上涨，而周五美股本身在下跌，这是不是意味着黄金的避险属性在回归呢？下周可以继续跟踪观察。
原油，本周油价涨幅较大，上周我曾经表达过对于上周四至周五油价回落很不理解，本周的市场则解答了我的这一疑惑，经历了五六月份的暴跌之后，原油多头明显谨慎了许多。
2、债券
长期中债，即使A股本周有如此跌幅，长期中债的价格仍然是下跌的，这再次验证了目前的长期中债并非是避险资产，无法有效对冲A股市场的风险，而且随着原油的上涨，长期中债面临的不利因素在聚集。
长期美债，在本周油价大涨的背景下，长期美债的价格反而有所上行，如果再联系美股本周的下跌，这间接印证了市场对于衰退的担心，不过，现在原油的逻辑要比长期美债顺畅多了，如果油价不反转，长期美债仍然面临很大压力。
3、股票
A股港股，A股前面已经说了，这里就不重复了，港股算是本周全球市场中的清流，恒生指数逆势上涨，对我的交易系统来说，即使本周的恒生指数如此强势，依然还是未达到反转的条件，向上依然需要突破多个压力位进行确认，需要耐心观察。
美股，本周主要指数同样下跌，无非是跌多跌少的问题，半导体行业跌幅较大，费城半导体相对于上个月的高点回落幅度已经超过20%，美股科技股与A股科技股虽不是同一个市场，但却有着较强的相关性，美股科技股企稳是A股科技股企稳的重要条件。
日股，本周同样跌幅较大，东证指数周五盘中跌幅一度超过4%，本周的日股已经出现了情绪反转的信号。
4、汇率
美元指数本周继续偏弱，美伊战事以及美股下跌的避险需求都未带动其走强，人民币本周则处于窄幅震荡之中，未看到特别明确的信号。
好了，今晚就先聊到这儿，我们下周六晚上再见。
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