2026年第二季度跑输基准0.16%！银河天盈中短债C张沛：文档中未找到【4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望】段落

来源：新浪基金∞工作室

7月18日消息，近期银河天盈中短债C披露2026年第二季度报，基金规模2004.13万元，比2026年第一季度降低17.11%。基金经理张沛最新投资观点同步出炉。

张沛表示，2026年二季度中国经济温和复苏，债券市场在宽松流动性环境下延续牛市格局。 宏观经济： 2026年二季度中国经济延续温和复苏态势，一季度GDP同比增长约5.0%，为二季度奠定平稳基础。通胀方面，CPI维持在1.2%左右，PPI同比回升至2.8%-3.9%区间，显示工业品价格有所回暖。货币政策保持宽松，7天逆回购利率稳定在1.4%，LPR利率维持1年期3.0%、5年期3.5%的水平，M2规模约11.77万亿元，流动性整体充裕。 资本市场： 二季度利率债呈现“窄幅震荡、曲线平坦化”特征，10年期国债收益率在1.71%-1.77%区间波动，季末收于约1.66%，较季初下行约9BP。信用债市场表现整体偏强，发行总额约7.01万亿元，净融资处于低位，违约规模相对可控，信用利差整体维持低位。 投资方向： 基金严格按照业绩基准进行配置，未发生风格漂移，主要投资于固定收益类资产，如国家债券、金融债券、企业债券、中期票据等。 风险提示： 尽管当前债券市场表现较好，但仍存在宏观经济波动、货币政策调整、信用违约等风险，可能对基金收益产生不利影响。

业绩回报：2026年第二季度跑输基准0.16%

数据显示，截至2026年第二季度末，银河天盈中短债C净值为1.16元，2026年第二季度年基金份额净值增长率为0.87%，同期业绩比较基准收益率为1.03%，跑输基准0.16%。

张沛自2019年10月31日担任银河天盈中短债C基金经理，截止2026年7月18日，任期回报19.53%。

表：银河天盈中短债C业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月0.41%0.49%-0.08%近6月0.87%1.03%-0.16%近1年1.34%1.82%-0.48%近3年7.55%6.98%0.57%近5年13.20%13.18%0.02%成立以来
(2019-10-31)19.53%18.68%0.85%

资料显示，张沛，硕士研究生，拥有 21 年金融行业从业经验，曾任职于花旗银行、东亚银行等金融机构，2017 年 11 月加入银河基金管理有限公司，现任固定收益部基金经理，2019 年 10 月起担任银河天盈中短债债券型证券投资基金基金经理，还曾或正在担任银河强化收益债券型证券投资基金等多只基金的基金经理。

整体来看，2026年二季度，中国经济温和复苏，货币政策宽松，流动性充裕，债券市场延续牛市格局。银河天盈中短债C基金规模较一季度有所降低，严格按业绩基准配置固定收益类资产。利率债窄幅震荡、曲线平坦化，信用债市场表现偏强。不过，该基金二季度跑输基准0.16%，虽长期来看任期回报达19.53%，但债券市场仍面临宏观经济波动、货币政策调整、信用违约等风险。投资者需综合考量市场环境和基金表现，谨慎评估投资该基金的风险与收益。

附公告原文节选：

2026 年2 季度中国经济延续温和复苏态势｡一季度GDP 同比增长约5.0%,为二季度奠定平稳 基础｡通胀方面,CPI 维持在1.2%左右的温和水平,PPI 同比回升至2.8%-3.9%区间,显示工业品 价格有所回暖｡货币政策保持宽松基调,7 天逆回购利率稳定在1.4%,LPR 利率维持1 年期3.0%､ 5 年期3.5%的水平,M2 规模约11.77 万亿元,流动性整体充裕｡

二季度利率债呈现"窄幅震荡､曲线平坦化"特征｡10 年期国债收益率在1.71%-1.77%区间波 动,季末收于约1.66%,较季初下行约9BP｡收益率曲线整体趋于平坦,短端受资金面支撑维持低 位,1 年期国债收益率约1.10%;长端受供给预期和通胀担忧影响,30 年期国债收益率从2.37% 下行至2.19%附近｡

供给方面,二季度政府债发行提速,特别国债和地方政府专项债集中发行,净融资规模约2.18 万亿元,5 月为供给高峰｡政策性金融债净融资呈"前低后高"态势｡尽管供给放量,但央行通过 公开市场操作维持流动性宽松,有效对冲了供给冲击｡

信用债市场表现整体偏强｡二季度信用债发行总额约7.01 万亿元,净融资处于低位,主要受 地方政府隐性债务置换影响,大量新发行用于替换存量高息债务｡违约方面,二季度共发生4 起 信用债违约事件,涉及房地产､多元金融等行业,违约规模相对可控｡

信用利差整体维持低位,呈现"短端收窄､长端分化"格局｡高等级城投债和AAA 级产业债利 差进一步压缩,3-5 年期品种表现突出｡券商债和银行永续债因利差相对较高,成为机构配置重

点｡理财和债基规模二季度持续增长,配置需求旺盛,支撑信用债市场走强｡

总体而言,2026 年二季度债券市场在宽松流动性环境下延续牛市格局,利率债震荡下行,信 用债表现更优,机构"资产荒"背景下配置需求强劲｡

本季度基金全部符合合规要求,严格按照业绩基准进行配置,未发生风格漂移｡

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