总额法变净额法

来源：市场资讯

（来源：Moly万联网）

7月14日，纺织供应链龙头上市国企华纺股份（600448）的一纸公告，揭开了公司2025年财报背后的一场“财务手术”。面对上交所的连环追问，华纺股份承认部分贸易业务收入确认方式有误，将总额法改为净额法，直接导致前三季度营收“缩水”1.63亿元。

这看似是一次简单的会计差错更正，实则触及了纺织行业贸易业务的敏感神经——在主业承压的背景下，这些看似繁荣的贸易流水，究竟是真实的商业互补，还是为了做大营收规模的“空转”？

从“全额法”到“净额法”的营收瘦身

事情的起因源于上交所对华纺股份2025年年报的问询。

年报显示，公司第四季度营收仅为5.89亿元，与前三个季度相比出现断崖式下跌。这不合常理的波动引起了监管层的注意。

华纺股份在回复中坦承，这次业营收“瘦身”是会计处理的挤水分。

原来，公司在2025年开展了一些煤炭、染化料和棉纱的贸易业务。起初，财务部门按照总额法确认收入，即把卖给客户的总金额都算作营收。但在年底自查和与会计师沟通后，公司发现部分业务自己并没有真正掌控货物的所有权（比如货物直接从上游发给下游，公司不经手仓储运输），仅仅是一个中间人角色。

根据会计准则，这种代理人角色的业务，只能按净额法确认收入，即只把赚取的差价算作营收。

这一改，就导致了财报数据大变脸：

前三季度影响： 累计调减营收和成本1.63亿元。
全年影响： 全年累计调减贸易收入2.49亿元。

公司强调，这次调整只影响营收和成本的数字列报，不影响最终的净利润和资产总额，也不是为了调节利润。

业务大起底：贸易本身真不真？

营收数字虽然瘦身了，但监管层更关心的是：这些贸易业务本身真不真？

在纺织印染行业，主业不景气时，通过做大贸易流水来维持营收规模是不少企业的潜规则。上交所犀利地要求华纺股份说明贸易业务的商业合理性，是否存在融资性贸易或空转走单。

华纺股份的回复逻辑可以概括为：“围绕主业，服务供应链”。

1、棉纱贸易：为了保供稳价

华纺股份解释，棉纱是印染的上游原料。2025年棉花价格波动大，公司利用长期积累的供应商资源集中采购棉纱，一部分自己用，一部分卖给周边的中小印染厂。这既能通过集采压低成本，又能帮小厂解决采购难，具有商业合理性。

2、染化料贸易：为了生产连续性

染料助剂种类繁多，中小厂很难备齐所有品类。华纺作为大厂，采购量大议价能力强，顺带帮周边企业采购，是为了保障整个区域供应链的稳定。

3、煤炭贸易：为了能源安全

印染需要大量蒸汽，煤炭是动力车间的“粮食”。公司开展煤炭贸易，主要是为了保障自身能源供应，顺便服务周边用煤企业。

为了证明这些交易不是假买卖，华纺股份晒出了“四流合一”的证据：合同流、货物流、资金流、发票流。公司特别强调，对于不掌控货权的业务（如煤炭和部分染化料），这次已经坚决改用了净额法；而对于自己买断、承担存货风险的进出口贸易，依然坚持用总额法。

会计师也进场做了核查，确认这些业务都有真实的商业背景，不是那种左手倒右手的融资性贸易。

主业承压下的焦虑与突围

虽然贸易业务的真实性得到了解释，但华纺股份改账的举动，依然折射出公司在主业经营上的焦虑。

从回复函的数据看，华纺股份当前的处境并不轻松：

一是增收不增利。2025年营收为29.2亿元，微增0.2%，但归母净利润亏损2.61亿元，扣非净利润更是连续六年为负。

二是毛利率连续下滑。2025年，公司综合毛利率骤降2.69个百分点至跌至10.18%，致利润减少约7909万元，主要原因是受困于上游原料（棉花、染料）涨价和下游需求疲软的双重挤压。

三是内销大幅下滑。2025年，内销收入4.65亿元，同比大跌40.39%；内销下滑则由于国内市场需求不足、行业竞争加剧、公司战略布局侧重外销以及内销毛利率承压导致业务收缩。

不过，华纺股份2025年外销收入24.33亿元，同比增长15.85%，占主营业务收入比重达83.95%；公司解释，外销增长主要受益于行业出口量整体扩张、公司出口业务韧性较强以及前期低基数效应；公司前十大外销客户主要集中在非洲和美国地区，销售金额合计占总营收的58.64%，且均不存在关联关系。2025年境外销售收入与海关报关数据、出口退税申报金额差异率分别为0.19%和1.28%，不存在重大差异。

解答业绩亏损及存货减值核心成因

针对核心的存货减值问题，华纺股份回复年报问询函说明，2025年末公司存货账面价值7.81亿元，当期计提存货跌价准备1.47亿元，是年度亏损的主要原因之一。

受纺织行业需求疲软、产品售价下跌、库存周转放缓影响，部分存货可变现净值低于成本，公司依规审慎足额计提减值，不存在异常计提情形。公司全年各类资产减值合计2.06亿元，进一步加剧亏损。

公司表示，业绩亏损系毛利率下滑、内外销结构失衡、财务费用上升等多重因素叠加导致。同时公司披露，对外担保余额2.86亿元，整体风险可控。此次问询回复进一步厘清公司经营与财务细节，直面行业周期压力与结构性经营难题，提升了年报信息透明度。

小结

此次会计差错更正，虽然让营收数据变得难看了一些，但从长远看，挤掉水分后的财报反而更具可信度。对于投资者而言，比起虚高的营收规模，华纺股份如何在印染主业上扭亏为盈，如何控制高企的财务费用和存货减值风险，才是更值得关注的核心命题。

毕竟，靠贸易流水撑场面只能解一时之渴，唯有主业的造血能力恢复，才能真正走出亏损的泥潭。

当前，监管层对“空转走单”、虚假贸易保持零容忍的高压态势下，国企供应链贸易公司的当务之急，就是把手上存量业务的风险点彻底排查一遍，把合规风控做扎实。然而，很多企业在实际操作中往往面临“理念懂但落不了地”的困境，不知如何在日常业务场景中实施标准化的风控动作。

针对这一痛点，万联网重磅推出的《供应链业务全员全流程合规与风控操作细则实操课》系列课程已成功开班12期，累计吸引1000多位来自500多家各地国企集团及旗下贸易公司、供应链公司的领导高管参训。

课程之所以火爆，正是因为它拒绝纸上谈兵，而是从一线岗位操作视角出发，采用“全流程操作细节讲解+风控工具模板SOP+真实风险案例演习+实务难题互动答疑”的教学方式，深度拆解准入、尽调、评估、授信、签约、运营、动态预警、催收、处置等核心环节。

该课程将颗粒度细化到业务、风控、法务、合规、财务、商务、物流及企业一把手等所有部门岗位，明确告知学员“在什么场景下该关注什么、如何操作、如何反馈”，确保全员全流程风控工作从理念落地为可执行的标准化动作。

为助力更多企业筑牢合规防线，第十三期《供应链业务合规与风控全流程手册级实操精讲》将于8月6-7日在江苏南京开班！感兴趣的企业及从业者可通过万联网客服了解报名详情。