北京
上市首月就坐了一趟过山车，SpaceX现在的股价把IPO时入场的投资者全数套牢。截至周四午后，Space Exploration Technologies（NASDAQ: SPCX）股价在131美元附近成交，已低于135美元的发行价，更远低于上市首日150美元的开盘价。如果把时间拉回上市第一周那波冲顶行情，当时股价曾触及225.64美元的高点，如今回落幅度达到42%。换句话讲，凡是在IPO之后买入的人，目前账面上都是浮亏状态。
对正在考虑要不要趁跌破发行价的机会进场的投资者来说，眼下最直接的问题是：接下来会往哪个方向走？8月份有两件大事很可能给出答案。
第一个关键节点是上市后首份财报。虽然SpaceX尚未公布确切日期，但市场普遍预计会在8月6日前后发布。从已有数据看，这家公司的财务状况呈现明显的两极分化。今年第一季度总营收为47亿美元，其中以Starlink卫星宽带为主的连接业务贡献了33亿美元——这是目前SpaceX唯一盈利的业务板块。首份财报将让投资者第一次全面审视其营收增速和盈利改善进度。如果营收和利润出现可观的跃升，SpaceX的估值或许会开始向更合理的区间靠拢。
第二个变数则与股价走势本身无关，而关乎市场上的股票供给。按照SpaceX为内部人士和早期私募股东设计的阶梯式解禁安排，解禁窗口将在上市后首份财报发布后的第二个交易日打开。这批早期持股人可以开始卖出最多20%的仓位。如果还有第二个阶段的解禁条件——即财报发布前10个交易日中，至少有5天股价维持在发行价30%以上的溢价——被触发，他们还能再多卖出10%。以目前的股价水平来看，这个条件触发的可能性不大，但考虑到SpaceX上市以来的剧烈波动，也不能完全排除。
财报数字的影响最终取决于数据本身，但内部人士的解禁卖盘则是一个相对独立的变量。无论业绩好坏，早期投资者兑现部分利润的动机一旦释放，都可能对股价形成额外的压力。如果今天投入1万美元，9月时的数字会变成多少，很大程度上要看这两股力量在8月如何交错。至少从当前盘面来看，市场还没有给出一个清晰的方向。
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