港股今年最大IPO来了！中际旭创通过港交所聆讯，拟募资最多80亿美元

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据港交所7月17日披露，中际旭创股份有限公司通过港交所主板上市聆讯，高盛、中金公司、摩根士丹利、广发证券为联席保荐人。

截至7月17日收盘，中际旭创(300308.SZ)报979.46元/股，市值10923亿元。

此前据彭博社消息，中际旭创最快月底启动预路演，目标集资额由最初30亿美元（235亿港元），再上调至最多80亿美元（624亿港元），有望成为阿里(09988)2019年后香港最大型新股。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

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中际旭创是全球领先的光互连解决方案提供商，主要产品为光模块，通过光纤实现电信号与光信号的相互转换，在AI数据中心和云基础设施中支撑高速、节能及低延迟的数据传输。

根据灼识咨询数据，公司自2021年起连续五年是全球收入规模最大的光互连解决方案提供商，2025年占整体光互连解决方案市场的21.2%。在高速数通光互连解决方案市场，公司2025年占据28.1%的市场份额。另据LightCounting数据，公司2025年全球光模块市场占有率约23.4%，连续三年位居全球第一。

在细分产品领域，公司800G光模块市场占有率超过40%，1.6T产品市场占有率约50%至70%。公司服务全球大多数头部云服务厂商及AI计算解决方案提供商，大部分收入源自美国。

中际旭创的技术领先优势体现在产品迭代节奏上。公司率先推出了最近三代高速光模块，2018年推出400G，2020年推出800G，2023年推出1.6T。据灼识咨询，这些产品均领先于最接近的同行半年左右实现量产出货。

在硅光技术领域，公司是光互连领域集成硅光技术的先行者，开发并推出了全球首款400G、800G及1.6T硅光光模块。截至2026年第一季度，按收入计，采用硅光技术的产品占公司高速产品系列的约70%。按收入计，2025年公司是全球最大的硅光光模块提供商。

公司已建立稳固的技术储备，包括硅光（SiPh）、相干光通信、超高密度可插拔光模块（XPO）、线性驱动可插拔光模块（LPO）和线性接收光学（LRO）解决方案，并正积极投入下一代光互连集成技术研发，包括共封装光学（CPO）及近封装光学（NPO）。

截至2026年3月31日，公司拥有2,292名全职研发人员，其中包含超过1,700名研发专业人士，平均拥有九年的行业经验。2025年研发费用达16.15亿元，研发费用占经营开支的比例为61.8%。

中际旭创的业绩在AI算力需求的驱动下实现了跨越式增长。

2025年全年，公司实现营业收入382.4亿元，同比增长60.25%；归母净利润107.97亿元，同比增长108.78%；扣非净利润107.1亿元，同比增长111.31%；经营活动现金流净额108.96亿元，同比增长244.31%。

进入2026年，增长进一步提速。一季度公司实现营收194.96亿元，同比增长192.12%、环比增长47.31%；归母净利润57.35亿元，同比增长262.28%、环比增长56.45%。单季利润已超过2024年全年净利润的一半。一季度销售毛利率达46.06%，净利率达32.40%。

在业务结构上，光通信收发模块是收入核心来源。2025年光模块收入374.57亿元，同比增长63.67%，营收占比达97.95%，毛利率为42.61%。境外收入346.37亿元，同比增长67.20%，营收占比提升至90.58%，公司业务增长主要受益于海外重点客户对算力基础设施的强劲投入。

据灼识咨询，2021年至2025年全球AI资本开支总额为0.9万亿美元。展望未来，AI投资预计将持续大幅增长，于2026年至2030年达到6.1万亿美元，是前五个年度的五倍以上。

全球光互连市场预期将由2025年的248亿美元增至2030年的1,110亿美元，2026年至2030年的复合年增长率为31.6%。光互连市场预期将受益于以下结构性利好：部署于AI计算集群的全球xPU出货量预期将由2025年约1,400万块增至2030年约6,000万块，复合年增长率约为34%；scale-out网络中平均光互连配比率增加；scale-up网络中光解决方案不断普及。

据市场消息，中际旭创此次赴港上市拟募集资金约70亿美元。根据招股书，募资将用于光互连产品研发的持续投入、扩充全球产能以支持产品升级路线、提升供应链韧性及商业化能力、战略收购和投资、以及营运资金和一般企业用途。

在生产端，公司在中国内地、中国台湾地区及泰国设有生产设施。2025年公司交付2110万只光模块，2026年第一季度交付900万只光模块。在下一代技术布局上，公司正持续投入3.2T光模块的研发，并开发XPO、NPO及CPO产品组合。

中际旭创以连续五年全球光互连解决方案收入规模第一、800G和1.6T光模块市场占有率绝对领先的行业地位，叠加2026年一季度57.35亿元净利润的业绩表现，构成了其登陆港股的产业底色。

至多80亿美元的募资规模，也有望使其成为2026年港股市场规模最大的IPO之一。

在AI算力需求持续爆发的产业背景下，中际旭创能否将技术先发优势转化为持续的订单增长和利润兑现，将是市场长期关注的核心命题。

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