中国商业航天2026中场战事：半年融资151亿

SpaceX上市让中国商业航天加速

作者 | 简安

编辑 | 卢旭成

7月10日12时15分，海南商业航天发射场。长征十号乙运载火箭点火升空，将卫星顺利送入预定轨道。火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在南海预定海域被“领航者”号回收船上的柔性网成功捕获。

这是中国首次实现运载火箭一子级可控回收，也是全球首次实现运载火箭海上网系回收。《人民日报》用“历史性突破”来形容这次任务的重大意义。长征十号乙由此成为中国首型成功实施回收的重复使用运载火箭，中国也成为全球首个掌握运载火箭网系回收技术的国家。

当然，这次回收成功不只是技术层面的突破，更像是一个明确的昭示：中国商业航天正式跨过“技术验证”的门槛，进入“能回收、能复用”的规模化发展新阶段。而与可回收火箭技术突破同步推进的，是商业航天在资本、技术、组网、政策、基础设施等多个维度的全面提速。

资本竞速，融资与IPO双线推进

资本快速涌入商业航天赛道。据泰伯智库发布的《2026上半年中国商业航天产业进展》数据年报，2026年上半年，国内商业航天公开披露融资事件89起，对应融资金额达151.3亿元——超过2025年融资总额（186亿元）的八成。

进入7月，融资节奏仍在加快。据《蓝鲨财经社》不完全统计，截至7月16日，当月已有17起融资事件发生——几乎每天都有新的融资落地。其中不乏今年才新成立的企业：微光启航、瑞启深空都是今年3月才成立，超低轨（济南）科技有限公司更是成立不到1个月，就拿到数千万元天使轮投资。资金结构也在发生变化：国家队和地方产业基金大规模入场，逐渐成为一级市场的主导力量。

单笔融资纪录也在持续刷新。2026年2月12日，星际荣耀完成50.37亿元D轮融资，刷新中国民营火箭单笔融资纪录——仅这一笔融资，就占到2026年上半年融资总额的三分之一。

7月5日，长光卫星完成50亿元战略投资，位列国内商业卫星及星座赛道单轮融资金额第二。作为我国第一家集卫星研发制造、运营管理和遥感信息服务于一体的全产业链商业遥感卫星公司，其自主研发的“吉林一号”组星早在2015年10月7日就成功发射，拉开了中国商业卫星应用的序幕。

垣信卫星也在6月末宣布正式启动新一轮增资，融资规模最高达150亿元，若顺利完成，国内商业航天单笔融资纪录将再次被刷新。

二级市场同样热闹，至少15家商业航天公司已经启动IPO流程，2026年也被称为商业航天的“IPO大年”。

蓝箭航天和中科宇航跑得最快，都已进入问询阶段。蓝箭航天2025年12月31日IPO申请获受理，计划募资75亿元，2026年1月22日进入“已问询”阶段，但3月因财报披露到期导致上市审查被暂停，6月29日更新完整财务资料后恢复审核，是目前最有希望拿下“商业火箭第一股”的企业。

值得注意的是，蓝箭航天的朱雀三号火箭已经入选中国星网核心供应商名单，这一点也写进了招股书。在胡润研究院发布的《2026全球独角兽榜》中，蓝箭航天估值达750亿元，排在榜单第66位——去年该榜单中，它以200亿元估值排在第418位，短短一年间估值翻了3倍。

中科宇航虽然IPO受理时间较晚，但推进速度很快：2026年3月31日获受理后，只用了15天（4月15日）就进入了问询阶段，创下行业最快纪录。中科宇航计划募资41.8亿元，主要投向大运力可回收火箭和可重复使用运载器两个项目。其在《2026全球独角兽榜》以420亿元估值位列148位。

此外，微纳星空5月转板科创板，计划募资50亿元，目标是拿下“民营商业卫星第一股”。星河动力、星际荣耀、天兵科技等目前都处于辅导阶段，国星宇航则选择了港股路线，第3次递交招股书，冲刺“太空AI第一股”。

这种IPO节奏的加快，与SpaceX上市的直接催化有关。6月12日，SpaceX在纳斯达克挂牌交易，募资约750亿美元，估值逼近1.8万亿美元，是全球商业史上规模最大的IPO。这在客观上为中国商业航天确立了一个终极的估值锚点，大幅抬高了行业估值天花板，也倒逼国内企业加快资本化步伐。

不过，投资者对SpaceX的热情似乎正在回落：连续4个交易日股价下跌，美东时间7月15日盘中股价一度跌破135美元的发行价。当前市值约1.78万亿美元，相比6月中旬2.6万亿美元的市值高点，已经缩水超8000亿美元。

整体来看，中国商业航天的市场规模仍在持续扩大。据赛迪智库数据，2025年，中国商业航天市场规模达2.83万亿元，同比增长超23%，5年复合年均增长率达23.1%，预计2026年市场规模将突破3.5万亿元，到“十五五”末期有望达到7万亿元量级。

可回收火箭进入集中验证期

资本愿意下注的底层逻辑，是技术突破正在持续兑现。2026年是可回收技术验证的关键之年，长征十号乙的成功只是一个开始。

长征十号乙走了一条与SpaceX不同的技术路线：SpaceX的猎鹰九号采用着陆腿垂直降落的方案，长征十号乙则取消了着陆腿结构，改为加装挂钩装置，配合全球首款“井”字形高强度缓冲拦阻网系实施空中捕获。这种方案的优势是箭体结构更简单、有效载荷更高。国家航天局官方表示，此次任务标志着我国重复使用火箭技术取得重大突破。

民营火箭公司也在同步推进。蓝箭航天的朱雀三号采用不锈钢箭体和液氧甲烷发动机，直接对标猎鹰九号的垂直回收路线。2025年12月，朱雀三号遥一火箭成功入轨，但一子级回收阶段失利。今年6月29日，朱雀三号遥二火箭在东风商业航天创新试验区完成全箭静态点火试验，9台发动机全部稳定工作。按照计划，遥二火箭将在7月下旬到8月初执行第二次回收试验，若成功，将是民营商业航天首次实现火箭回收。

此外，蓝箭航天研制的朱雀二号已进入稳定商用阶段，这是全球首枚成功入轨的民营液氧甲烷火箭。今年6月初，朱雀二号第8次成功发射，将搭载的千帆DTC 01星和中国移动02星送入预定轨道，距离遥五发射仅26天——26天两连发的表现，印证了其批量化交付与高密度发射能力的持续提升。

东方空间自主研发的引力二号也在稳步推进。这款中大型液体可回收运载火箭定位服务中大型卫星大规模组网和商业高轨发射，目前已完成发动机全系统试车，正有序开展首飞前各类大型地面试验，预计今年10月具备首飞条件。

天兵科技的天龙三号4月首飞失利，大运力可回收路线的技术攻关还在继续；中科宇航的力箭一号则保持了稳定的商业发射节奏。

中国版“星链”，低轨星座加速组网

火箭运力提升的直接受益者是低轨卫星星座。2026年上半年，中国两大低轨星座——千帆星座和GW星座的组网速度都明显加速。

千帆星座的推进速度更快。千帆星座由垣信卫星主导研发和运营，是外界公认的“中国版星链”。截至7月5日，千帆星座在轨卫星已经达到238颗，是国内第一个突破200颗的低轨宽带星座。

2026年上半年，千帆星座完成8次发射。6月开始，发射进入“月度排班”的常态化节奏，7月初更是实现两天两发：7月4日，长征六号甲运载火箭在太原卫星发射中心将18颗千帆星座组网卫星送入预定轨道；7月5日，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射场将最新一批20颗组网卫星送入预定轨道——一箭20星，也创下单次发射搭载卫星数量的新纪录。

按照规划，千帆星座分三期建设：一期648颗卫星实现区域网络覆盖，二期达到1296颗实现全球覆盖，三期最终规模超1.5万颗，提供多元业务融合服务。以当前238颗在轨规模计算，一期组网进度约36.7%。这意味着，未来数月，千帆星座将继续保持每月多次的高频发射节奏。

国家队主导的GW星网星座进度稍慢，但战略优先级更高。GW 星座包含 GW-A59 和 GW-2 两套子星座，总规划规模12992颗，目前在轨试验星大约177颗。目前正处于密集组网期，预计在2027年完成约400颗的阶段性部署，2029年达1300颗，2035年完成全部部署。

2025年底，我国一次性向国际电信联盟提交了约20.3万颗低轨/中轨卫星的频率与轨道资源申请，是迄今为止规模最大的一次国际轨集中申报行动。2026-2027年则是锁定优质轨位和频率资源的关键窗口期，两大星座加速组网或许也有这一层面的现实考量。

政策加码，产业地位升级

技术和资本提速背后，是政策框架的系统性成型。2026年的一个重要变化是：商业航天的产业地位被实质性抬高——从“战略性”上升为“支柱性”。

今年政府工作报告里，航空航天第一次和集成电路、生物医药、低空经济等并列，被定位为“新兴支柱产业”；“十五五”规划纲要也明确提出“航天强国”建设目标。这意味着，商业航天不再只是关乎国防安全的战略性产业，其拉动国民经济的产业价值得到官方认可。

具体的政策文件也在密集落地。2025年11月，国家航天局专门成立“商业航天司”，这是全球首个国家级商业航天专职监管部门，改变了过去多头管理的局面。同期发布的《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027 年）》，是中国商业航天领域第一份专项指导文件。其中明确提出，到2027年要建成高效协同的产业生态，统筹卫星制造、发射、在轨运营全链条资源，同时放开国家队测控、卫星平台等核心资源向社会共享。

4月24日“中国航天日”当天，国家航天局和国家市场监督管理总局联合布了《商业航天标准体系（1.0版）》。这是商业航天领域首个标准体系，覆盖火箭、卫星、发射、测控、运营、安全六个领域，填补了行业标准的空白。体系聚焦“箭星场用治”总体布局，遵循“全链条、全领域、模块化、可重构”思路，下设6个一级分支、32个二级分支与100个三级分支，规划标准项目超过1000项。

7月14日，国家航天局发布第三批可重复使用运载火箭科研项目的申报指南，第一次全面向民营企业开放申报通道，从国家层面开放课题、配套资金、共享基础设施。长期困扰民营火箭企业的高研发投入、核心零部件供应链瓶颈，将迎来国家层面的系统性纾困。

基建补链，发射与制造能力规模化升级

政策和需求双重拉动下，基础设施和产业链也在快速成熟。

发射场方面，海南商业航天发射场已进入高密度常态化运营。从2026年6月起，发射场常态化执行每月2-3次火箭发射任务。作为国内第一个专门的商业航天发射场，它也是当前行业的核心枢纽。

发射场一期的一号和二号工位已经满负荷运行。二号发射工位设计了通用型接口，可适配20余型商业火箭的发射需求。二期的三号、四号工位也在今年2月完成主体结构封顶，比预定工期提前了68天。按照计划，今年年底前这4个工位将全部具备发射能力，届时，发射场年发射能力将达到60次以上，基本能实现每周一次的高频发射。

卫星制造端的产能升级同样显著。6月底，航天卫星超级工厂（海南）的卫星生产线顺利通过贯通评审，正式转入试生产阶段。这座工厂设计年产能900-1000颗卫星，用规模化流水线生产替代传统单件定制模式，单颗卫星制造成本可下降30%以上。而且，工厂紧邻文昌发射场，未来将实现“出厂即发射”的无缝衔接。

此外，吉利在台州的卫星超级工厂也已投入运营，单颗卫星制造周期压缩至28天；银河航天在南通的智慧工厂也实现同类型低轨卫星的批量交付。

供应链国产化程度持续提升。数据显示，我国商业航天产业链国产化率突破95%，彻底摆脱海外技术与元器件的制约，夯实了自主可控壁垒。长征十号乙核心零部件全部自主可控，从火箭本体到回收配套系统均为国内自研，为后续规模化商业发射奠定了供应链安全基础。蓝箭航天的供应链国产化率也在95%以上。

共性试验配套也在补齐短板。国家火箭院正在建设国内首个商业航天共性试验平台，涵盖10万级洁净环境、200立方米混响室、70吨振动台等近50台（套）工艺设备，能够满足从微小组件到大型箭体的全尺寸试验需求，提供振动冲击、热真空、大型综合环境、噪声、电磁兼容等试验环境，全面覆盖商业航天全链条试验检测需求，为商业航天企业提供“一站式”试验检测服务。

平台聚焦可重复使用火箭和新型空天产品研制，未来可支持直径5米、起飞重量达1000吨的商业火箭，以及两吨级以下的商业卫星试验，有效解决企业“试验资源少、排队周期长” 的痛点。

人才与格局：跨界涌入， “四极”成形

行业快速扩张的同时，人才结构与产业格局也在发生深刻变化。

一个明显的趋势是：通信行业高管正在批量进入商业航天领域。比如原上海联通总经理沈洪波，加入垣信卫星担任总裁。这个现象背后的逻辑很清晰：星座建设进入运营阶段，企业需要大量懂通信网络运营的人才，传统航天背景的人才已无法满足需求。

技术大牛出走创业的案例也在增加。原长光卫星副总工程师、“吉林一号”高分06A星的总设计师贺小军，离职后创办谱星航天。公司成立至今10个月，已经完成三轮融资。贺小军的团队规划打造1024颗卫星的全球日覆盖高光谱定量遥感星座，直接和老东家竞争。

产业的爆发式增长带来巨大的人才缺口。相关数据统计，商业航天领域人才缺口达4.75万人，其中火箭发动机、型号总师、质量体系负责人等关键岗位供需比超 1:5。而航天类院校每年输出的专业人才仅3500-4000名，且真正能进入商业航天领域的比例极低；航天科技集团等体制内单位，每年也仅有200-300名成熟骨干进入商业航天。

这种情况下，“挖人”成了商业航天企业破局的重要方式，且不惜为此花费巨大“代价”：薪酬直接对标互联网大厂，型号总师、技术总师等核心技术岗位年薪可达百万级别，是传统单位的2-3倍，部分还附带股权激励。

区域产业布局也形成清晰的北京、上海、海南、武汉“四极”格局：北京是研发总部和火箭总装核心，亦庄的“空天街区”聚集了160多家企业，蓝箭航天、星河动力等头部公司的总部都在北京。上海是卫星制造和星座运营中心，垣信卫星的总部和千帆星座的运营中枢都在上海，9.3平方公里的“火箭星城”正在建设中。海南是发射和卫星制造基地，商业发射场加卫星超级工厂，实现“造星-发射”的产业闭环。武汉则是固体火箭和小卫星产业基地，拥有快舟火箭产业园和全国第一条全自动小卫星生产线。

小结

2026年上半年，中国商业航天在资本运作、技术突破、星座组网、政策标准、基础设施等多个维度形成共振。它不再只是技术驱动的产业探险，而是演变成一场由政策、资本、市场需求共同推动的产业革命。

进入2026年下半年，有几个关键节点值得持续关注：

第一、朱雀三号第二次回收试验能否成功？如果试验成功，将把民营可回收火箭的落地节奏往前推一大步。

第二、“商业航天第一股”的名头将会花落谁家？第一个上市的商业航天企业，将成为行业资本化的重要里程碑。

第三、千帆星座能不能完成全年324颗的组网目标？这直接关系到商业低轨星座的商用化时间表。

第四、海南商业航天发射场二期年底投用后的实际表现。4个工位全部启动后，高密度发射能力需要实际任务验证。