一句话点评：塞力医疗（603716）到底值不值得投资？

预亏收窄+放量涨停，塞力医疗的"困境反转"走到哪一步了？

2026年7月16日，塞力医疗（603716）以涨停收盘，报16.12元，涨幅10.03%，成交额4.21亿元，换手率12.13%，振幅12.49%。而就在两天前，公司刚刚披露了半年度业绩预告——预计归母净利润亏损3500万元至5000万元。

业绩仍在亏损，股价却放量涨停，这家从传统医疗供应链向智慧医疗转型的公司，正处于怎样的节点？

基本面：连续亏损，但减亏趋势明确

塞力医疗主营医疗检验集约化运营服务（IVD集约化）、医用耗材集约化运营服务（SPD业务）及医疗数智化服务。2025年IVD业务营收占比50.90%，SPD业务占37.22%，单纯销售业务占剩余部分。

从更长的时间维度看，公司正处于深度调整期。2021年至2025年，营业收入从25.995亿元逐年滑落至10.77亿元，且期间持续亏损，五年累计净亏损7.78亿元。2024、2025年公司连续大额亏损。

2026年一季度，公司营收1.82亿元，同比下降36.75%；归母净利润亏损1751.92万元，同比下降22.33%；但扣非净利润亏损1770.88万元，同比上升37.78%。毛利率回升至25.16%，盈利压力略有缓解。

2026年上半年业绩预告则释放了更积极的信号：归母净利润亏损3500万元至5000万元，上年同期亏损5611.92万元，亏损减少611.92万元至2111.92万元；扣非净利润亏损3600万元至5100万元，上年同期亏损7059.79万元，亏损规模同比明显收窄。

业绩变动原因方面，公司正处于战略转型，推动传统医疗供应链服务向医疗智能化服务转型升级，外加行业改革政策落地及监管力度加大，对公司经营造成一定影响，部分项目因业务转型导致营收下降。

财务结构方面，截至2026年第一季度末，公司短期借款2.53亿元、一年内到期的非流动负债1.03亿元，账上货币资金仅1.35亿元，短债承压较重。2025年全年经营活动现金流净额为-3775.20万元，2026年一季度持续为负，录得-1439.86万元。

此外，公司近期接连终止两项募投项目，合计将超3亿元募集资金用于永久补充流动资金，侧面印证了资金面的紧张程度。

技术面：放量涨停，资金博弈升温

截至7月16日收盘，塞力医疗报16.12元。机构参与度为30.32%，属于中度控盘。最近1日主力成本15.42元，最近20日主力成本15.05元——当前股价已高于主力成本区间。

资金面上，7月16日龙虎榜显示净买入约3103万元，当日买入总额8494.17万元，占流通盘比2.33%。技术指标方面，7月10日RSI出现金叉且短期RSI站上50，7月16日强弱趋势线从观望区上穿到持仓区。5日累计DDX为3.245，近期主力买入力度强劲。

不过，也有值得警惕的信号。北向资金截至2026年6月30日仅持有87.17万股，较上季末下降38.48%。从更长周期看，该股此前冲高至31.86元后持续回落，最低下探12.92元，年内跌幅仍较大。同花顺诊股显示次日上涨概率仅45.03%。

估值方面，动态市盈率为负（公司亏损），市净率约3.30倍。证券之星估值分析提示，公司行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差，综合基本面各维度看，估值偏高。

发展前景：三大引擎驱动，但转型阵痛仍在

塞力医疗的未来，核心看三个维度。

其一，三大核心增长引擎。 公司已全面聚焦医用耗材SPD精益管理、IVD集约化整体解决方案以及医疗数智化服务三大赛道。这三大赛道具备壁垒高、客户粘性强、政策支持明确的特点。2025年，公司成功续约常州第四人民医院、江阴市人民医院、石家庄市人民医院等标杆项目，新增中标甘孜藏族自治州人民医院、云南省德宏州人民医院等。

其二，AI与数智化转型。 公司正以"人工智能+医疗大数据"为基础，向智慧医疗综合服务商转型。依托华为昇腾算力基础设施与大模型技术底座，推动脑科学数据互联互通。公司已推出智药敏系统并启动高血压疫苗临床试验。不过，创新业务仍处于培育阶段，尚未形成规模化收入。

其三，行业政策与资金压力。 集采扩围、医保控费、医院回款周期拉长等压力持续存在。公司在行业低谷期主动剥离低毛利、高垫资的传统分销业务，短期阵痛难以避免。Wind暂无公开一致盈利预测，公司处于业务转型周期，营收规模持续承压，盈利修复节奏存在不确定性。

小结

塞力医疗正处于"战略转型"与"业绩探底"的交汇点——2026年上半年亏损规模同比明显收窄，毛利率有所回升，减亏趋势初步确立。但营收持续下滑、现金流紧张、短债承压等问题依然突出，公司接连终止募投项目补充流动资金，也从侧面反映了经营压力。

技术面上，股价在业绩预告后放量涨停，资金博弈升温，但年内跌幅仍深，北向资金持续减仓。对于关注这只标的的投资者而言，三大核心赛道的订单转化节奏、现金流能否转正、以及公司能否在2026年下半年实现扭亏，是需要持续跟踪的核心变量。

（本文仅基于公开信息整理，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）