“黄埔军校”的荣光与挑战：长江证券人才流动观察

作者I水镜 校对I白小姐

编辑I韫玉

2026年7月13日，中国证券业协会从业人员信息公示系统显示，长江证券通信团队负责人于海宁、宏观首席分析师于博的执业登记信息已无法查询。此前的6月4日至7月9日，谢尔曼、陈洁敏、赖逸儒、刘长洪、柯睿、王子豪、张晨晨、周圣钧、宗建树、张智杰等10名分析师的信息已陆续从系统中消失。这批离职者中，多人所属团队在2025年第七届新浪财经“金麒麟”评选中斩获行业第一名。

长江证券素有卖方研究“黄埔军校”之称。近期核心人才的连续流动，再次将这家老牌券商的研究业务推至聚光灯下。

第一章 “黄埔军校”是如何炼成的

长江证券在行业内被称为“卖方黄埔军校”，这一称号源于其长期稳定的人才培养能力和持续的行业影响力。

梳理长江证券走出的投研人才名单，堪称一份卖方研究的“名人录”：原广发证券研究所所长张岚早年曾任长江证券研究所所长，被业内称为长江证券研究所“教父”；中信建投已故“周期天王”周金涛曾任职长江证券研究所副所长；原中信建投研究所所长苏雪晶、国金证券研究所执行所长赵伟等均出自“长江系”。

更值得关注的是其内部人才培养的厚度。长江证券现任总裁刘元瑞便是分析师出身，曾任研究所所长；2023年9月前任所长徐春离任后接掌研究所的王鹤涛、邬博华，均为新财富白金分析师，是长江证券自主培养、拥有十余年卖方研究经验的“研究老将”。2026年7月，在长江证券任职长达15年的有色金属分析师葛军，其执业信息正式变更为财达证券——这既是人才的再流动，也从侧面印证了长江证券培养人才的深度。

在行业地位上，长江证券研究所长期处于头部阵营。2023年，研究所囊括新财富本土最佳研究团队第一名、本土金牌研究团队第一名、最佳行业研究机构第一名等荣誉。截至2026年2月，长江证券拥有164名分析师，位列全行业第七，较上年同期净增23人。

从人才培养体系的完整性到行业荣誉的持续收割，长江证券“黄埔军校”之称确有其实。

第二章 近期人才流动观察

事实上，长江证券研究条线的人才流动并非始于2026年。2023年底，时任研究所所长徐春离任加盟国联证券，同期随其一同变更执业信息的还有原首席策略分析师包承超、汽车首席高登、家电首席管泉森、社会服务分析师高旭、军工行业分析师吴爽等多位业务骨干。彼时长江证券回应称，“券业人才的流动属于正常现象，公司乐见员工有更好的发展”。进入2026年，人才流动的节奏再次加快——

6月4日：宗建树（计算机/传媒行业）、张智杰（建筑和工程行业）信息变更。

6月9日：刘长洪（医药生物/医疗器械）信息变更，其所在团队2025年获金麒麟医疗器械行业菁英分析师第一名。

6月22日：柯睿（轻工和纺织服装行业）信息变更，其所在团队2025年获金麒麟轻工和纺织服装行业第一名。

6月25日：王子豪（新能源汽车与零部件行业）信息变更，2025年获金麒麟“未来之星”，所在团队获新能源汽车与零部件行业第一名。

6月29日：张晨晨（军工行业）、周圣钧（新能源设备/风电）信息变更，两人所在团队均获2025年金麒麟对应行业第一名。

7月9日：谢尔曼（电子行业）、陈洁敏（另类策略首席）、赖逸儒（固定收益）信息变更。

7月13日：于海宁（通信团队负责人）、于博（宏观首席分析师）信息变更。

从公开信息来看，这批变更执业信息的人员多来自近年获奖团队，集中于新能源、汽车、军工、电子等热门赛道。但需指出的是，执业信息变更是证券行业的常见现象，仅凭信息系统中无法查询，并不能直接推导出具体的离职原因或去向。

人才流动的原因通常是多维度的，涉及个人职业规划、行业发展阶段及机构内部调整等综合因素，不宜简单归因。值得关注的或许不是“为什么走”，而是当一批批经受过系统训练的研究人才持续向行业输出时，这对机构本身和整个卖方研究生态意味着什么。

第三章 观察与思考

从总量看，基本盘仍然稳固

尽管市场对近期人员变动关注度较高，但从总量数据来看，长江证券的研究团队仍然保持了相当的体量。截至2026年2月，长江证券分析师数量位列全行业第七，且较上年同期净增23人。公司内部也已建立起新的管理梯队——王鹤涛、邬博华两位从基层成长起来的“研究老将”已接掌研究所。

这些信号表明，“黄埔军校”的人才培养机制仍在运转，并未出现青黄不接的局面。

值得思考的行业命题

长江证券的案例，实质上是整个卖方研究行业面临的一个共性命题的缩影：如何平衡“向外输送人才”与“留住核心资产”之间的关系？

一方面，人才的合理流动是市场活力的体现，券商研究部门需要“投资于人的成长”而非“绑定于人的工位”。另一方面，当核心骨干的流动形成常态，如何通过制度建设保持团队的稳定性和研究的连续性，是所有依赖“人才驱动”的机构必须面对的课题。

对于长江证券而言，真正的考验或许不在于短期的人员进出，而在于能否在行业格局重塑的过程中，持续为优秀人才提供有竞争力的职业发展平台。对于整个卖方研究行业而言，当降佣改革重塑商业模式、合规要求日益趋严，如何在新的平衡点上构建可持续的人才生态，也是值得全行业共同思考的命题。

本文基于公开信息整理，所涉人事变动均以中国证券业协会从业人员信息公示系统及官方公告为准。文中对行业现象的观察与思考，不构成对任何机构或个人行为的定性判断。

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