上海
界面新闻记者 | 杜萌
7月16日，A股主要指数集体下挫，市场呈现普跌格局。其中，科创50指数跌幅达4.02%，科技成长板块承压明显。当日，万得半导体行业指数（886063.WI）跌幅为5.55%，成交金额为4185亿元。
受此影响，多只“站在光里”的基金业绩出现较大回撤。此前多只严格限购的“橱窗基金”在7月15日和7月16日悄然放开限购。这被一些投资者认为是“跌到位”的加仓信号。
表：7月15日和16日，多只热门基金放开限购 来源：基金公告 界面新闻整理
界面新闻记者统计发现，7月15日，金梓才管理的财通品质甄选、财通成长优选、财通价值动量、财通集成电路产业四只基金集体放松限购，单日单账户的申购限额从此前的100元调整至10000元。
作为备受市场关注的“价值轮动派”选手，金梓才目前管理7只基金，除了放松限购的上述4只基金外，他管理的其他三只产品仍无法申购，财通景气甄选一年持有、财通匠心优选一年持有仍处于暂停申购状态，财通多策略福鑫定开混合处于封闭运作期。
从业绩来看，上述四只基金的持仓配置较为统一，均是大幅超配海外算力板块，并重仓光通信板块的个股。今年一季报显示，金梓才管理的7只基金中产品持仓重合度极高。前六大重仓个股占基金净值比例均超过9.6%，一季度占股票投资市值的比重均超过90%。
这种高度集中的配置策略，在行情向上时能最大程度捕捉涨幅，获得极强的业绩弹性；在板块调整时，基金净值面临的回撤风险也会显著放大。
Wind数据显示，截至7月15日，财通品质甄选、财通成长优选、财通价值动量、财通集成电路产业四只基金本月的跌幅分别为16.54%、15.77%、13.7%、17.32%。
张明昕管理的华商优势行业、华商均衡成长、华商致远回报也在7月15日将单日申购限额放松至10万元。此前，这三只产品于4月27日将限购金额收紧至1万元，6月26日进一步将限购金额收紧至1000元。
张明昕2025年3月以权益投资副总监的身份加入华商基金，从持仓来看，三只基金均聚焦在光通信、半导体激光产业链，主要仓位配置在光模块、芯片领域。
Wind数据显示，7月份以来，华商优势行业、华商均衡成长、华商致远回报三只基金的收益率分别为-18.95%、-19.38%、-19.13%。
要文强、俞瑶共同管理的平安科技精选混合发起式也在7月16日恢复大额申购，该基金今年以来回报率为90.58%，截至7月15日，7月份以来回报率为-22.7%。一季报数据显示，该基金重仓AI 产业链、光通信、芯片、PCB等细分板块。
“此次放开限购，主要是基金经理个人对市场行情的研判。当前科技股的回调，为投资者提供了较好的配置时间节点。”某公募市场部人士对界面新闻记者表示。
“本轮科技股的回调，并非由某一条孤立的利空消息引致，而是多重因素在特定时间窗口的集中体现。”东方红资管对界面新闻记者表示，直接导火索是AI算力稀缺的叙事受到短期冲击。今年上半年，AI硬件、半导体、光模块等科技板块持续走强，部分细分龙头与题材股短期涨幅较大，估值升至高位。在交易结构拥挤背景下，高位获利盘集中兑现。
东方红资管认为，资本市场永远是涨跌交替，短期回调不一定是行情终结，而是高位估值修复、拥挤交易出清、短期利空集中消化的正常市场波动，科技赛道正在经历估值重塑，长期成长逻辑依旧坚实。
南方基金也对界面新闻记者分析了此次回调的看法。“此前AI方向形成资金抱团具有基本面逻辑：美伊冲突推动油价上涨后，全球实体经济及非AI行业受到成本和增长压力，而AI仍被市场视为少数能够保持增长的资产。随着美伊出现缓和迹象、原油价格回落至接近冲突前的正常区间，全球增长预期有望修复，AI相对其他行业的增长优势将有所收窄，资金将由极致抱团逐步转向均衡配置。”
南方基金恒生科技ETF南方基金经理张其思对界面新闻记者表示，这并不意味着AI泡沫破裂或趋势反转，而是部分资金向此前被错杀的恒生科技、创新药、港股红利等方向再平衡。
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