北京
周二，摩根大通股价小幅上扬——这家美国最大银行甩出了一份让市场挑不出毛病的成绩单。
单季度营收冲到580亿美元，比去年同期猛增27%。更扎眼的是净利润：211.6亿美元，折算每股收益7.7美元，直接把华尔街分析师们预期的5.55美元踩在脚下。从年内低点算起，摩根大通股价已经回弹了约20%。
但仔细拆开这份财报，有一笔钱来得相当"意外"——税前一次性收益高达56亿美元。
这笔横财分两块：一块来自Visa股票相关交易，入账45.5亿美元；另一块是股权投资收益，贡献了10.3亿美元。即便刨掉这两项非经常性损益，摩根大通的核心业务依然硬得很。
资本市场回暖的痕迹清晰可见。投行业务费用收入跃升30%，达到32.8亿美元。股票交易业务更是炸裂——6.03亿美元的营收，同比涨幅高达86%。这种多点开花的收入结构，让这家全美资产规模最大的银行在眼下的地缘政治和宏观经济变数中，依然站得稳当。
更关键的是管理层给出的信号。净利息收入预期被上调到了1055亿美元，这意味着他们对2026年剩余时间的判断相当乐观。股东口袋里也有实惠：从第三季度开始，季度股息涨到每股1.65美元。
但硬币总有另一面。2026年的费用预测也被拉高到了1075亿美元。悬在头上的还有巴塞尔协议III的最终规则——一旦落地，摩根大通可能被迫锁死数百亿额外资本，这会暂时压缩管理层大手笔回购股票的空间。
历史数据倒是个不错的参照。7月份对摩根大通来说通常是个吉利月份，过去几年这个月的平均涨幅接近4%。这种季节性规律，让它在短线视角上显得颇有吸引力。
华尔街那帮分析师们看向未来12个月的目光，依然集体偏多。共识评级摆在那儿，一副"我们继续看好"的姿态。
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