重大利好！主动ETF试点落地！18家机构入场A股四大赛道迎增量资金

一、政策消息全方位深度解读

1. 事件核心全貌

监管正式确定主动ETF首批试点机构共18家，囊括外资资管摩根、汇添富，国内头部公募易方达、华夏、南方、华泰柏瑞、招商、国泰、富国、鹏华、工银瑞信、永赢、大成、华宝、华安、天弘、平安、建信基金。

各家机构近期将向证监会提交产品注册材料，距离6月17日陆家嘴论坛表态、交易所发布业务指引仅间隔一个月，落地速度超市场预期，A股ETF市场正式迈入主动ETF时代。

2. 主动ETF核心作用是什么

1. 兼顾主动基金选股优势+ETF交易便利

传统主动基金只能场外申赎，手续费高、到账慢；被动ETF跟踪指数无法灵活选股。主动ETF结合两者，基金经理自主选股调仓，投资者场内像股票一样实时买卖，门槛低、流动性强。

2. 拓宽市场增量资金渠道

银行理财、保险、外资等大额低风险资金，更偏好场内标准化ETF产品；主动ETF推出后，万亿级增量资金可直接通过场内布局A股优质个股，给市场带来长期活水。

3. 优化公募行业竞争格局

头部公募、外资资管同台竞争，倒逼基金管理人提升投研能力，优质主动管理产品流动性大幅提升，长期淘汰业绩平庸的基金。

4. 降低投资者持有成本

相比场外主动权益基金，场内主动ETF管理费、托管费普遍更低，无申购赎回差价，普通散户投资性价比大幅提升。

二、主动ETF重点配置方向，四大核心受益板块

（一）高端科技硬科技（核心利好）

1. 细分赛道：AI算力、光模块、半导体设备、存储芯片、工业机器视觉、先进封装

2. 配置逻辑：机构长期看好科技国产替代、AI产业景气周期，主动基金经理可自主筛选细分龙头，避开纯指数权重拖累，是主动ETF首要布局方向。

3. 资金影响：持续为科技成长板块输送中长期机构资金，弱化短期情绪杀跌带来的极端波动。

（二）创新药/医药CXO

1. 细分赛道：全球化创新药企、海外高营收CXO、高端医疗器械

2. 配置逻辑：医药板块业绩确定性强、估值处于低位，具备避险+成长双重属性，外资公募、保险资金会重点配置，主动ETF可规避政策利空个股，精选高壁垒出海龙头。

（三）高端制造新能源

1. 细分赛道：储能设备、光伏设备、工业机器人、锂电设备、军工高端制造

2. 配置逻辑：制造业升级是国家长期战略，行业具备全球竞争力，主动基金可筛选盈利稳定、海外订单充足的制造企业，对冲行业内卷风险。

（四）高股息价值蓝筹

1. 细分赛道：高端消费、电力、油气、有色资源龙头

2. 配置逻辑：保险、理财资金追求稳定分红收益，主动ETF可优选高股息、低波动蓝筹，作为底仓配置，托底大盘整体走势。

三、主动ETF产品主要分为三大类型

1. 行业主题主动ETF

聚焦单一赛道，例如AI算力主动ETF、半导体设备主动ETF、创新药主动ETF，基金经理深耕细分行业，精准捕捉赛道行情，是本次试点申报主力产品。

2. 均衡成长主动ETF

全市场均衡配置，跨科技、制造、消费、医药多板块，控制单一行业仓位，波动更小，适合稳健型资金，银行理财重点配置。

3. 价值红利主动ETF

主打高股息、低估值蓝筹标的，以分红收益为核心目标，适配保险、社保等长线低风险资金。

四、对A股整体盘面运行的全方位影响

1. 中长期：市场流动性持续改善，结构性慢牛基础加固

18家头部公募同步申报产品，后续会持续发行多只主动ETF，带来千亿级别稳定增量资金。资金更偏向长期持有优质龙头，减少短线投机资金对大盘的冲击，市场波动会逐步收敛。

2. 短期：利好四大赛道龙头，小票分化加剧

增量资金集中布局各行业高壁垒龙头个股，科技、医药、高端制造核心标的持续获得资金加持；无业绩、无核心技术的题材小票难以获得主动基金配置，行情会持续两极分化。

3. 资金结构变化：外资、机构话语权进一步提升

摩根、汇添富等外资资管参与试点，外资资金可通过主动ETF便捷布局A股优质成长股，北向资金叠加主动ETF增量，机构资金占比持续走高，市场投资逻辑逐步向基本面价值切换。

4. 对冲市场下跌风险

主动基金经理具备调仓避险能力，行情走弱时可降低仓位、切换防御板块，相比纯被动指数ETF，能平滑大盘单边下跌带来的回撤，起到稳定市场的作用。

五、不同投资者实操参考思路

1. 短线交易者：重点关注科技、医药赛道核心龙头，提前布局主动ETF资金偏好标的，博弈产品发行带来的增量行情；

2. 中长期配置者：均衡布局四大受益赛道，逢市场调整分批低吸行业龙头，分享机构长期配置红利；

3. 稳健型投资者：等待红利类主动ETF落地，配置高股息蓝筹，降低账户整体波动。

免责条款

本文仅基于公开政策信息客观分析，不构成任何股票、基金投资建议。市场存在政策、流动性、行业周期多重波动风险，所有投资决策请投资者结合自身风险承受能力自主判断，盈亏自行承担。