北京
来源：城楼网
截至7月15日，已有超70家上市房企披露2026半年业绩预告，多数房企利润下滑、续亏、首亏，行业普遍毛利率走低。
行业仍处于底部运行阶段
2026年房地产市场仍在底部运行，受前期销售额下滑和年内竣工结转放缓影响，房企营收同比下降，结转项目毛利率下降、资产减值增加等因素持续冲击行业利润。近几年行业的剧烈变革宣告"高周转、高杠杆、高负债"旧模式已经破产，房企正在全面转向"低杠杆、高品质、高效能"的新发展模式。当前仍是两种模式换挡转型的阵痛阶段，房企仍在市场底部攻坚克难，积极作为，全力破解当前困局。
本轮利润收缩三大特征
本次利润收缩与以往周期相比呈现三大显著特征：一是毛利率大幅下滑跌破15%，出现行业性、持续性亏损，持续时间、波及面、调整幅度都远超以往周期；二是分化加剧，核心城市优质项目减值压力有望缓解，非核心城市非核心区域项目仍将持续面临贬值压力；三是轻资产转型初见成效，部分房企优化资产结构，转向"轻重并举"的新模式，代建、商业运营等轻资产运营成为盈利压舱石。
利润修复仍需多重因素配合
房企利润表的真正改善还需销售端逐渐企稳、高毛利项目进入结转期、旧库存出清等多重因素配合，本质上依赖于房地产市场企稳复苏。当前，由于城市之间、板块之间、项目之间分化极其显著，企业利润修复也将分化。仍有部分房企受益于历史包袱较轻、聚焦核心城市、打造好房子，有望率先修复利润表。
中小房企突围路径
部分房企实现扭亏或逆势增长，如中洲控股依靠项目集中结转实现净利同比增超4倍，绿地控股大幅减亏，金科股份实现扭亏为盈。但这些增长多依赖特定项目或债务重组等一次性因素，不可简单复制。中小房企无融资优势和规模优势，需要建立差异化竞争优势，以提升专业能力为核心开展优势业务。
建议从以下方面突围：一是果断剥离非核心城市、亏损及高负债项目，以销定产严控库存，保持财务弹性；二是聚焦本土高能级城市深耕，通过"小而美"的精准布局，与头部房企联合拿地降低资金压力，主打适配本地需求的高性价比产品；三是发展代建、城市更新运营、商业运营、物业等轻资产运营业务，为政府、国企或资方输出本地化项目管理能力，赚服务费与管理费，降低资金占用与风险。（中指研究院企业研究总监刘水）
责编：李霞
编审：莫 非
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