康龙化成1个月涨近80%，中信系“卖飞”错失盛宴

受益于创新药政策利好及板块复苏，康龙化成股价月内暴涨近80%，市值冲上740亿元。然而暴涨前夕，“中信系”却密集减持套现约7.23亿元，若以7月15日收盘价计算，“中信系”因为“卖飞”康龙化成错失超3.8亿浮盈。

“久旱逢甘霖”的创新药板块吸引了大量资金抢筹，作为核心受益标的康龙化成股价随之暴涨。

7月15日，康龙化成报收40.30元/股，单日大涨9.13%，市值跃升至740.4亿元。即便今日股价回调，近一个月累计涨幅仍近80%。

这一凌厉走势的直接推手，是创新药行业迎来的政策拐点。2026年国家医保目录调整进一步完善了医保与商保创新药的双向衔接机制。今年目录调整首次引入“预申报”机制，有效减少了创新药准入的政策滞后；2026年还进一步明确了基本医保目录与商保目录的联动，为高值创新药开辟了多元支付渠道。政策预期的持续改善带动整个医药板块强势反弹，创新药赛道成为增量资金主攻方向。

股价狂欢背后，同样少不了康龙化成扎实的业绩支持。根据康龙化成披露的半年报预告，2026年上半年，公司预计营收同比增长16%-19%，经调整净利润同比增长17%-22%，其中二季度增速进一步提速至19%以上。

然而，就在股价起飞前夕，长期股东中信系却选择密集减持。信中康成及其一致行动人信中龙成于5月27日至7月7日期间分三批减持，合计卖出2755.92万股，套现总额约7.23亿元，整体减持均价仅为26.23元/股。以7月15日收盘价计算，中信系因过早减持而错失了超过3.8亿元的浮盈空间，其中信中龙成已彻底清仓，持股归零。回顾历史，中信系在康龙化成解禁后便多次大手笔减持。

股价1个月 暴涨近80%

持续一个月的上涨行情，让康龙化成站在了资本的聚光灯下。

7月15日，康龙化成保持此前的上涨节奏，最终收报40.30元/股，单日涨幅达9.13%，公司市值高达740.4亿。根据公开资料，康龙化成的主营业务是提供从药物发现到药物开发的全流程一体化药物研究、开发及生产服务。公司的主要产品是实验室服务、CMC（小分子CDMO）服务、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务。而其在二级市场上的亮眼表现，离不开其所处赛道的强势复苏。

具体来看，6月29日，国家医保局公示通过2026年基本医保目录及商保创新药目录调整初步形式审查的药品名单及相关信息。此次形式审查呈现三大特征，首先是申报品种数量进一步提高，共收到申报材料818份、涉及674个通用名，较2025年增加100份材料、41个通用名；其次，形式审查通过率大幅提升，除预申报品种外初步形式审查总体通过率达92%，较去年提高8个百分点；同时，申报品种以新药为主，以目录外条件1（五年内获批新通用名药品）申报的数量达343个。

叠加今年首次引入的“预申报”机制，这一结果自然充分体现了医保目录调整对创新药的倾斜力度，这一趋势下，创新药的放量周期将大幅缩短。在此背景下，近期医药板块强势反弹，创新药板块引领市场，强势吸引增量资金。

打铁仍需自身硬，康龙化成之所以能够吸引众多资金加码，同样离不开自身较为扎实的业绩表现。根据康龙化成半年度业绩预告，2026年上半年，公司预计营业收入同比增长16%-19%、经调整的非《国际财务报告准则》下归属于上市公司股东的净利润同比增长17%-22%。按业绩预告中位值测算，2026年第二季度，公司营业收入同比增长19.38%、经调整的非《国际财务报告准则》下归属于上市公司股东的净利润同比增长22.30%。

单从涨幅程度看，康龙化成的表现似乎并不够惊艳，但进一步看，公告中表示伴随着战略客户的持续拓展以及小分子CDMO服务项目管线持续向后期推进，上半年公司新签订单同比增长超过30%。其中，实验室服务新签订单同比增长超过20%，小分子CDMO服务新签订单同比增幅更是超过50%。随着这些项目的持续推进，康龙化成的后续表现也将得到一定的保障。

同时，2026年3月11日，礼来与康龙化成正式签署口服小分子GLP-1受体激动剂奥格列龙（Orforglipron）生产合作协议，协议约定礼来计划投入2亿美元支持康龙化成完善配套生产技术、扩建对应产能，双方还约定后续可根据药物市场销售、产能需求进一步扩大合作体量。这无疑也成为资金押注康龙化成的重要因素。

频频变现的 中信系

需要注意的是，在康龙化成暴涨前夕，其背后的“中信系”开启了密集减持。

根据近日公告内容，早在2026年4月30日，康龙化成便发布预披露公告，持股5%以上股东信中康成及其一致行动人信中龙成抛出减持计划，约定自公告披露满15个交易日，也就是2026年5月27日起的三个月内，通过集中竞价、大宗交易减持合计不超过2755.92万股，对应公司总股本1.50%，减持股份均来自公司IPO前原始股份以及上市后资本公积转增所得股份。

企查查数据显示，信中康成和信中龙成与中信证券关系密切。其中，信中康成的大股东为中信并购基金，而中信并购基金的背后大股东是中信证券。信中龙成的大股东则是安徽产业并购基金，中信并购基金仅是作为管理人少量参股。两家机构所持股份均是在康龙化成上市前取得。

最先开展减持操作的是信中龙成，该主体在2026年5月27日至6月18日区间使用集中竞价交易完成全部减持，累计卖出1071.66万股，占总股本0.58%，减持成交均价23元/股，成交价格区间在21.95元至25.69元之间，此次减持合计套现2.46亿元，此轮减持结束后信中龙成持股清零，不再持有康龙化成任何股份。

紧随其后，信中康成分两个时段分批次减持，第一阶段为2026年6月24日至6月29日，采用集中竞价交易卖出760万股，占总股本0.41%，交易均价26.59元/股，成交区间24.78元至29.40元，该笔减持套现2.02亿元；第二阶段是2026年6月30日至7月7日，通过大宗交易减持924.26万股，占总股本0.50%，成交均价29.67元/股，成交区间28.64元至30.49元，该笔减持套现2.74亿元。

整体来看，信中康成、信中龙成本次减持合计完成2755.92万股，整体减持均价26.23元/股，价格区间覆盖21.95元至30.49元，三段减持累计总套现金额约7.23亿元，按照康龙化成7月15日的收盘价计算，“中信系”错失超3.8亿浮盈。

减持前两家主体合计持股22531.39万股，占总股本12.26%；减持完成后，信中龙成持股归零，信中康成剩余持股19775.47万股，持股比例降至10.76%。

值得注意的是，根据此前康龙化成招股书显示，2015年9月，信中康成首次对康龙化成增资，出资额8.79亿持股33.21%；此后2016年7月，信中龙成花费2.2亿入股康龙化成。中信系两次合计花费10.99亿，持有发行人31.43%股权。

由于中信系持股有三年锁定期，因此2022年1月才得以解禁。刚解禁，“中信系”便迫不及待宣布减持计划，至今，“中信系”的减持动作仍在持续。

楼氏家族的 资本局

对于康龙化成来说，楼柏良、楼小强兄弟与弟媳郑北组成的实控家族无疑是其发展至今的决策核心。三人通过分工协作，一步步将康龙化成打造为全产业链CXO龙头企业。

兄长楼柏良是中科院有机化学博士，深耕海外药企研发二十余年，亲眼见证欧美新药研发外包产业成熟，2002年回国参会时发现国内创新药研发缺口巨大，加上弟弟楼小强持续劝说，下定决心回国创业。

作为弟弟的楼小强则拥有工科与商科双重背景，擅长厂房落地、产能管理与资本对接，郑北则负责基建、股权架构与内部资产管理，2004年三人联手在北京创办康龙化成，初期仅是一个小型实验室，后依靠楼柏良海外积累的跨国药企客户资源站稳脚跟，早早定下“一体化CXO”长期路线。

2015年，或许是出于对楼柏良三人的看好，中信并购基金牵头设立信中康成、信中龙成为康龙化成注入资金。需要注意的是，楼氏家族并未丧失对康龙化成的核心控制权，同时还借助中信体系的产业资源对接更多海外药企订单，完成关键资本蓄力。

2019年，康龙化成成为行业少见的一年完成A+H双上市的企业，A股创业板首发、同年港股挂牌，搭建双融资平台，募资全部用于海内外实验室、CDMO生产基地扩建。

上市后，康龙化成持续通过海内外并购补齐全产业链技术短板，2020年收购美国Absorption Systems，补强临床药理与CGT药物评价能力；2021年收购英国艾伯维生物药基地，加码细胞基因治疗生物CDMO赛道；2022年收购英国Recipharm原料药工厂扩充欧洲小分子量产产能；2025年又收购无锡佰翱得生物多数股权，补齐冷冻电镜、结构生物学等药物发现上游核心技术。

除此之外，康龙化成还布局CGT细胞基因治疗新赛道，完善全产业链版图，形成“内生扩产+外延收购+产业创投”三位一体资本打法。2026年3月，康龙化成与礼来正式官宣深度战略合作，核心围绕口服小分子GLP-1减重降糖药Orforglipron（奥格列龙）开展商业化制剂代工生产，这无疑为康龙化成的长期增长打开了新的空间。

责任编辑 | 陈斌