河北
来源：市场资讯
（来源：董少鹏 鹏友来开会）
今天上证综指跌到了3882点，令人痛心！很多投资者来电问：为什么大跌？不想把股市搞好吗？我答：当然想搞好，因为资本市场强大有力，才能更好支持实体经济发展，但是，现在场内出现了严重的供需失衡，没有那么多投资者愿意持有股票。这是核心原因。其实，无论长鑫科技，还是宇树机器人，在市场上筹集几百亿甚至上千亿的资金，本身不是多大的事，但是，存量上市公司的减持问题长期悬在那里，需要强大的接盘者。这个接盘者不是一个人或一个机构，而是基于平衡投资机制的很多人和很多机构。目前的IPO制度和减持制度值得认真检讨。IPO制度只释放小比例增发股票，营造了“看上去很美”的“销售繁荣”，其实隐藏了上市公司权益分配上的不均衡——炒新者把新股当作额外利益而不是上市公司的一部分利益。看似严而又严的减持制度，事实上把流通股和限售股的利益“焊死”了：1）大股东必定要在一段时间段减持股票，逢减必跌或者逢减必托，都是不安定因素。2）让二级市场股价稳中向上，是牛市基本逻辑，美股做到了，因为美股的大股东都希望股价上涨，回购是重要方式之一。但中股做不到，为什么？大股东和上市公司都不愿意回购股票，他们希望减持股票。3）搞“箱体震荡”游戏成为主流资金的运营模式，这是最可怕的，但现实就是如此。现在很多人骂量化高频交易，除了其中确实存在不公平因素之外，其实恨的是量化高频交易所代表的“价格波动博弈”。他们其实喜欢价格波动，希望自己收割他人，但是有了成建制的量化高频交易机构，相当于抢了自己的饭碗。于是，一些大V带着股民一起骂成建制的量化交易机构，甚至希望把它们满门抄斩，回到“游资乱炒小股票+散户貌似游刃有余+公募基金抱团持有大型龙头股”的状态。但是，只要是市场，就不可能单独阻止某一类投资者入场，量化交易应当限制，取消、关掉不符合法治精神和市场理念。
关键还是要把IPO价格做实，为大股东减持留出空间，让泡沫少一点。这样，大小股东都盼涨，股价涨了大家都获益，跌了大家都受损，中国股市才能够长牛。那样的话，长鑫科技、宇树机器人上市融资，就不至于成为让市场下跌的因素了。
我再次呼吁，加快已上市公司的资产重组和再定价工作，让减持压力变为动力，就像股权分置改革时期一样。呼吁明确规定，新的IPO明确减持计划，借此压低发行价，同时引导已上市公司明确减持计划。这样做，不但不会引起二级市场投资者恐慌，反而可以因提升预期稳定性而吸引长线资金入市。量化交易者想找的“投机缝隙”也将发生根本性改变！
不忘股市创办初心，牢记强国建设使命，就能找到夯实中国股市估值的正确道路！
董少鹏
2026年7月16日于北戴河度假中
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