投资如赛场，配置巧排兵 | 一场70分钟的“阵型”深度对话

世界杯决赛席位刚刚落定，阿根廷将与西班牙争夺大力神杯。赛场上每一场鏖战都在印证一个道理：能走到最后的，从来不是只会猛攻或死守的球队，而是懂得因势变阵的那一支。

趁着世界杯热潮，我们做了一场“把球场战术映射到指数配置”的特别直播。

长城基金量化与指数投资部基金经理助理张雷阳和主持人一泽，两人聊了70分钟，以长城基金旗下的指数基金产品为例，希望可以把一套完整的攻防阵型拆解清楚——

行情震荡、方向不明的时候，不妨用4-1-4-1防守阵型。门将（中债3-5年国开债）像是底仓配置，追求稳健，四后卫（国证自由现金流、红利低波100、港股通高股息、沪深300自由现金流指数）力争稳住整体节奏，前场四名大将（科创板芯片设计、中证500、创业板指、中证电池指数）悄悄埋伏等待机会，前锋（科创综指）追求既可以承接中场输送，又可在行情爆发时进攻。这套打法，不求赚快钱，先求不丢球。

一旦市场企稳、成长行情启动，或可只动一个关键位置：把右后卫（国证自由现金流指数）前提，和沪深300自由现金流指数组成双后腰，阵型从4-1-4-1切换成3-2-4-1。后场依然是三中卫力控回撤，中场双后腰增强控盘，前场四条攻击线拉开宽度，最后由科创综指发起进攻。

原先的防守阵型，就转化成了攻防均衡的进攻阵型——后有防守、中有控盘、前有弹性，在追求防守的同时，尽力抓住成长行情的收益。

这一守一攻之间，只动了一个棋子，却完成了整套战术升级。不极端调仓、不全部换手——这也正是我们想传递的配置理念：阵型因时而变，但底盘不能丢。更多信息，可以参考。

说到底，无论是世界杯还是投资，没有一套阵型能应对所有局面。我们能做的，是搭好一套能守、能攻、能灵活切换的体系，耐心等待属于自己的机会。

70分钟的对话，干货不少，完整视频已上线，点击观看这场盛夏里的“战术复盘”。

风险提示：防守阵型的表述不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金为净值型产品，存在收益波动风险，不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，投资需谨慎。

产品费率：

1）长城上证科创板综合指数：本基金A类份额申购费（金额M）：M<100万元，申购费率分别为1.2%；100万元≤M＜300万元，申购费率分别为0.8%；300万元≤M＜500万元，申购费率分别为0.4%；M≥500万元，每笔1000元；C类份额不收取申购费。本基金A类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金C类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金管理费0.5%/年，托管费0.1%/年，C类销售服务费0.25%/年。

2）长城上证科创板芯片设计指数基金：本基金A类份额认/申购费（金额M）：M<100万，认/申购费率为0.3%；100万≤M＜300万，认/申购费率为0.2%；300万≤M＜500万，认/申购费率为0.1%；500万元≤M，每笔1000元；通过直销购买的A类基金份额，免收认/申购费；C类基金份额不收取认/申购费。本基金A/C类份额赎回费（持有期限T）：①对于个人投资者：T<7日，赎回费率为1.5%；7日≤T，赎回费率为0%；②对于非个人投资者：T<7日，赎回费率为1.5%；7日≤T＜30日，赎回费率为1.0%；30日≤T＜180日，赎回费率为0.5%；180日≤T，赎回费率为0%。本基金管理费0.5%/年，托管费0.1%/年，C类销售服务费0.2%/年（直销免收，代销持有超过一年的期间免收）。

3）长城中证500指数增强：本基金A类份额申购费（金额M）：M<50万，申购费率分别为1.2%；50万≤M＜200万，申购费率分别为0.8%；200万≤M＜500万，申购费率分别为0.4%；M≥500万，每笔1000元；C类份额不收取申购费。本基金A类份额赎回费（持有期限T）：1日≤T<7日，赎回费率为1.5%；7日≤T＜365日，赎回费率为0.5%；365日≤T＜730天，赎回费率为0.25%；T≥730天，赎回费率为0%。本基金C类份额赎回费（持有期限T）：1日≤T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金管理费1.0%/年，托管费0.15%/年，C类销售服务费0.3%/年。

4）长城创业板指数增强：本基金A类份额申购费（金额M）：M<100万，申购费率分别为1.5%；100万≤M＜500万，申购费率分别为1.2%；500万≤M＜1000万，申购费率分别为0.6%；M≥1000万，每笔1000元；C类份额不收取申购费。本基金A类份额赎回费（持有期限T）：1日≤T<7日，赎回费率为1.5%；7日≤T＜365日，赎回费率为0.5%；365日≤T，赎回费率为0%。本基金C类份额赎回费（持有期限T）：1日≤T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7日，赎回费率为0%。本基金管理费1.00%/年，托管费0.15%/年，C类销售服务费0.3%/年。

5）长城中证电池主题指数：本基金A类份额认/申购费（金额M）：M<100万元，认/申购费率为0.3%；100万≤M＜300万元，认/申购费率为0.2%；300万≤M＜500万元，认/申购费率为0.1%；500万元≤M，每笔1000元；通过直销购买的A类基金份额，免收认/申购费；C类份额不收取认/申购费。本基金A类/C类份额赎回费（持有期限T）：①对于个人投资者：T<7日，赎回费率为1.5%；7日≤T，赎回费率为0%；②对于非个人投资者：T<7日，赎回费率为1.5%；7日≤T＜30日，赎回费率为1.0%；30日≤T＜180日，赎回费率为0.5%；180日≤T，赎回费率为0%。本基金管理费为0.5%/年，托管费为0.1%/年，C类销售服务费0.2%/年（直销免收，代销持有超过一年的期间免收）。

6）长城久泰沪深300指数：本基金A类份额申购费（金额M）：M<100万元，申购费率分别为1.5%；100万元≤M＜500万元，申购费率分别为1.2%；500万元≤M＜1000万元，申购费率分别为0.6%；M≥1000万元，每笔1000元；C类份额不收取申购费。本基金A类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0.5%。本基金C类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金管理费0.98%/年，托管费0.2%/年，C类销售服务费0.3%/年。

7）长城中证红利低波100ETF：本基金认购费（份额S）：S<50万份，认购费率为0.8%；50万份≤S＜100万份，认购费率为0.5%；100万份≤S，每笔1000元。本基金管理费率0.5%/年，托管费率0.1%/年。通过基金管理人办理网下现金认购时按照上表所示费率收取认购费用。通过发售代理机构办理网上现金认购、网下现金认购时可参照上述费率结构，按照不超过 0.80%的标准收取一定的佣金。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。投资者多次申请认购的，须按每笔认购申请所对应的费率档次分别计费。

8）长城中证港股通高股息指数（QDII） ：本基金A类份额申购费（金额M）：M<100万元，申购费率分别为1.2%；100万元≤M＜300万元，申购费率分别为1%；300万元≤M＜500万元，申购费率分别为0.5%；M≥500万元，每笔1000元；C类份额不收取申购费。本基金A类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金C类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金管理费0.5%/年，托管费0.15%/年，C类销售服务费0.25%/年。

9）长城沪深300自由现金流指数：本基金A类份额申购费（金额M）：M<100万元，申购费率分别为1.2%；100万元≤M＜300万元，申购费率分别为0.8%；300万元≤M＜500万元，申购费率分别为0.4%；M≥500万元，每笔1000元；C类份额不收取申购费。本基金A类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金C类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金管理费0.5%/年，托管费0.1%/年，C类销售服务费0.25%/年。

10）长城国证自由现金流ETF：本基金认购费（份额S）：S<50万份，认购费率为0.3%；50万份≤S＜100万份，认购费率为0.2%；100万份≤S，每笔1000元。本基金管理费率0.5%/年，托管费率0.1%/年。本基金通过基金管理人办理网下现金认购时不收取认购费用。通过发售代理机构办理网上现金认购、网下现金认购时可参照上述费率结构收取一定的佣金。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.30%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。

11）长城中债1-3年政金债、长城中债3-5年国开债、长城中债5-10年国开债：本基金A类份额申购费（金额M）：M<100万元，申购费率分别为0.4%；100万元≤M＜500万元，申购费率分别为0.2%；M≥500万元，每笔1000元；C类份额不收取申购费。本基金A类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金C类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金管理费0.15%/年，托管费0.05%/年，C类销售服务费0.10%/年。

风险揭示函（上下滑动查看）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。部分基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。具体适用的申赎费用及销售费率请以届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，运营并独立承担法律责任，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。

免责声明

本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资需谨慎。