千金难买牛回头，洗一洗更健康

来源：市场资讯

（来源：财富在线科技）

老话常说千金难买牛回头，盘面适当回调洗洗盘，行情才能走得更远、更健康。

当下市场正迎来资金环境与产业基本面双重利好共振，利好力度实际上比多数人预想的要强不少。另一边国际油价持续下行，有效缓解全球通胀压力，市场对于流动性维持宽松的预期也在不断升温。

步入7月，二季度财报将迎来集中披露窗口，贯穿全年的科技板块中报行情，很有机会迎来一轮集中爆发。

这一波科技板块出现短期回调，主要是市场短期交易情绪起伏造成的，并不是行业基本面发生恶化。经过一轮充分调整之后，或迎来不错的低位布局时机，正所谓洗洗盘行情才能走得长久。

一、流动性环境持续趋向宽松，加息顾虑基本消除，股市资金充足

之前市场经历四轮震荡调整，最主要的担忧就是高油价带动通胀反弹，迫使美联储继续收紧货币政策。但时至今日，宏观大环境已经发生根本性转变。

国际油价回落至70美元/桶下方，各类大宗商品价格整体走弱，直接推动全球通胀数据持续降温，此前市场悬在心口的加息预期彻底扭转。

流动性从来都是支撑股市行情最核心底层逻辑。现阶段市场逐步计价美联储转向宽松的预期，全球资本市场有望维持相对宽松的货币环境。股市本身就是货币流动性的映射，在全球各大央行调节流动性的大环境之下，这一轮以科技为主线的行情不会轻易宣告结束。

站在宏观视角来看，后续海外想要稳住经济、完成周期调节，进一步放宽货币的概率不小，也会为市场估值修复、做多情绪回暖打下基础。

蔡满强在财富在线举办的《中国核心资产先锋研究策略会》第八期中拆解AI发展逻辑

二、产业高景气势头不改，二季度中报业绩存在超预期潜力

除了流动性宽松带来的助推，科技赛道能够持续走强，根本依托还是扎实向上的产业基本面。二季度科技全产业链盈利水平对比一季度明显提升，半导体、消费电子、AI算力等核心赛道景气度清晰，只要紧紧抓住主线顺势布局即可，一味逆势看空很容易陷入被动。

先看海外产业数据，6月韩国半导体出口同比大幅走高，海外存储龙头交出亮眼成绩单。美光业绩环比上涨74%、同比大增346%，连续五个季度创下盈利新高，全球芯片市场需求缺口持续存在，行业景气上行趋势明确。

国内科技产业链同样迎来量价齐升的向好局面，1至5月国内电子行业利润同比实现翻倍增长，其中电子专用材料板块利润同比暴涨665.4%，上游材料、设备板块领跑全行业景气度。与此同时，三星、海力士等头部存储厂商已经明确，计划在三、四季度持续上调产品报价，行业供需紧张的格局至少会维持到2027年。

当前市场一部分看空AI科技赛道的情绪，后续大概率会被不断落地、超出预期的基本面数据逐步修复，板块估值还有持续上行空间。

7月A股将进入上市公司二季报集中披露阶段，AI上下游各家企业业绩具备充足的超预期可能，这一轮中报行情，有望成为科技牛市新一轮拉升的核心驱动力。

三、技术形态有望走出五浪主升，六大科技赛道轮番带动行情

从盘面技术走势来梳理，前期长时间的震荡属于标准四浪调整阶段，当下市场有望正式开启五浪主升行情。这一轮行情重点关注六大确定性较强的科技赛道，板块之间会有序轮动、稳步向上。此前算力、设备率先发力，充当行情先锋；接下来AI超级应用赛道有望接力上行，延续科技行情的持续性与拓展空间。

A股每一轮级别较大的牛市，都会走出一条全市场形成共识的核心主线。回顾过往，重化工时代、互联网浪潮，都走出过长周期大行情，而这一轮牛市的核心主线，或是AI科技赛道。这条赛道既有实打实的业绩兑现能力，也凝聚了各路资金共识。

面对盘中短期小幅波动不必过度焦虑，看懂长期行情逻辑，守住核心赛道筹码，才能抓住这一轮科技牛市机会。

四、国内政策大力扶持AI产业，万亿级算力布局打开长期成长

人工智能是各国争夺核心竞争力的关键赛道，国内政策持续释放重磅扶持信号，不断拓宽行业长期发展上限，机构主力资金很难轻易从这条核心赛道撤离。

陆家嘴论坛释放清晰政策方向，提出要持续激发资本市场活力，重点培育发展新质生产力，抢抓科技革命与未来新兴产业机遇，给AI产业发展送上明确政策支撑。

放在中长期规划来看，未来数年国内计划投入数万亿资金，搭建完整算力配套、新型电力基础设施，从底层硬件全方位支撑AI产业高质量快速发展。

全球资本层面同样利好不断，黄仁勋、马斯克、巴菲特等一众海内外顶级资本大佬持续加码AI赛道，行业长期成长想象空间十足。政策扶持叠加全球顶级资本持续布局，AI科技主线长期上行逻辑十分稳固。

综合来看，当前市场大趋势十分清晰，本轮科技牛市的核心支撑逻辑没有发生任何动摇。随着中报业绩披露，科技主线有望迎来新一轮估值修复，打开新的上行空间。