2026年第二季度跑输基准0.49%！中信保诚稳利D杨穆彬：2026年三季度国内外市场及债市投资展望

来源：新浪基金∞工作室

7月16日消息，近期中信保诚稳利D披露2026年第二季度报，基金规模1070.80元，比2026年第一季度增加3.78%。基金经理杨穆彬最新投资观点同步出炉。

杨穆彬表示，2026年三季度，美国货币政策路径不明、政治博弈或升温，国内出口有望延续韧性，财政政策或发力，债券市场预计维持震荡，投资需谨慎。 宏观经济： 美国通胀约束或缓和，但新任美联储主席政策不明，中期选举政治博弈或升温，政策不确定性加剧。国内出口韧性有望延续，财政落地进度或加快，对内需有托底作用，终端需求偏温和，CPI同比或震荡，PPI同比涨幅难上行。 资本市场： 债券市场方面，三季度内需走弱可能性不大，利率债供给或上行，央行维持流动性平稳诉求强，预计十年国债维持震荡。信用方面，票息为主要收益来源，中短端信用利差低，外部评级调整或冲击弱资质信用债。 投资方向： 继续坚持中高等级信用债配置策略，做精做细信用研究和利率走势研判，高等级拉久期时综合考虑负债端稳定性和仓位灵活性。 风险提示： 美国货币政策不确定性、中期选举政治博弈升温；国内弱资质信用债受外部评级调整冲击；单一投资者大额赎回带来流动性、净值波动等风险。

业绩回报：2026年第二季度跑输基准0.49%

数据显示，截至2026年第二季度末，中信保诚稳利D净值为1.09元，2026年第二季度年基金份额净值增长率为1.53%，同期业绩比较基准收益率为2.02%，跑输基准0.49%。

杨穆彬自2025年4月1日担任中信保诚稳利D基金经理，截止2026年7月16日，任期回报3.01%。

表：中信保诚稳利D业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月0.77%1.20%-0.43%近6月1.53%2.02%-0.49%近1年2.08%1.64%0.44%近3年---近5年---成立以来
(2025-4-1)2.76%3.41%-0.65%

资料显示，杨穆彬，金融硕士，有9年证券从业经验，曾担任中国农业银行股份有限公司金融市场部高级交易员，2021年4月加入中信保诚基金管理有限公司任投资经理，2023年8月31日起担任中信保诚稳泰、稳利、稳益、稳丰等多只债券型证券投资基金的基金经理。 郑义萨，应用经济学硕士、CFA，有15年证券从业经验，曾担任瑞银证券有限责任公司信用策略研究员、易方达基金管理有限责任公司基金经理助理等职，2023年7月加入中信保诚基金管理有限公司，现任固定收益部总监，2024年2月6日起担任中信保诚优质纯债、稳利、稳益等多只债券型证券投资基金的基金经理。

整体来看，中信保诚稳利D在2026年二季度规模有所增长，但业绩跑输基准0.49%。基金经理杨穆彬认为，三季度美国货币政策和政治局势不确定性大，国内出口有韧性、财政或发力。债券市场预计维持震荡，利率债供给或上行，信用债票息为主要收益。投资上，将坚持中高等级信用债配置，做好信用研究与利率研判。不过，该基金面临美国政策不确定、国内弱资质信用债评级调整及大额赎回等风险。投资者需关注市场动态，结合自身风险承受能力，谨慎评估投资该基金的可行性。

附公告原文节选：

2026 年二季度,中东局势有所缓和,6 月美伊签署谅解备忘录,油价整体明显下行｡AI 资本开支带动 下美国经济数据保持韧性,增长和就业偏强,美元和美债整体有所上行｡国内经济依然呈现生产好于需求､

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外需强于内需的特征,AI 相关产品出口量价齐升,对国内总体出口增长贡献较大｡内需依然偏弱,政府债 发行明显放缓,投资增速再度转为负增长,消费下滑｡通胀方面,油价支撑下PPI 同比增速明显上行,CPI 整体偏震荡｡

宏观政策方面,财政政策落地速度相比一季度边际放缓,国债和地方债发行进度不及去年同期;货币 政策延续适度宽松基调,总量工具使用较为克制,流动性整体维持合理充裕,季末隔夜逆回购落地,短端 利率调控机制进一步完善｡

从债券市场看,4-5 月资金面偏宽松,基本面数据走弱,十年国债收益率震荡下行至1.7%附近,6 月 资金面边际收敛,十年国债收益率在1.7-1.75%区间窄幅震荡;信用债方面,二季度收益率普遍下行,信 用利差整体收窄｡

本报告期内,本基金坚持中高等级信用债配置策略｡二季度,组合整体维持了较为积极的杠杆和灵活 的久期水平,兼顾收益和震荡环境中的回撤控制｡未来,我们将继续坚持做精做细信用研究和利率走势研 判,为持有人争取相对有竞争力的收益｡

展望2026 年三季度,油价回落下美国通胀约束或逐步缓和,但新任美联储主席沃什改革美联储沟通 框架,淡化预期管理,坚守通胀目标,货币政策路径仍不明朗,同时美国中期选举的政治博弈或有所升温, 政策不确定性加剧｡国内出口韧性有望延续,海外AI 资本开支仍是支撑国内出口的重要力量,全年出口 增速或明显好于年初预期｡同时,三季度财政落地进度或有所加快,叠加新型政策性金融工具或开始投放, 对内需有一定托底作用｡通胀方面,终端需求偏温和,CPI 同比或偏震荡,在油价没有进一步上行的情况 下,PPI 同比涨幅或难以进一步上行｡政策方面,政府债供给有望提速,存量财政工具加速落地使用的可 能性较高,同时,在货币和财政协同发力的背景下,货币政策继续保持流动性合理充裕的必要性依然较强｡

债券市场投资方面,低基数叠加政策支撑下,三季度内需进一步走弱的可能性不大,且利率债供给相 比二季度或有所上行,但隔夜逆回购落地､短端利率调控机制优化反映央行维持流动性平稳的诉求较强, 资金面稳定性增强,预计十年国债或维持震荡;信用方面,利率偏震荡的情况下,票息或仍将为组合主要 收益来源,但当前中短端信用利差已经压缩至历史较低水平,同时近期外部评级调整可能会对弱资质信用 债产生阶段性冲击,需谨慎下沉｡在此背景下,中短期限高等级信用债回报空间或有限,在高等级拉久期 时需要综合考虑负债端稳定性和仓位灵活性｡

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