拆解2026年上半年金融数据

7月15日，人民银行发布2026年上半年金融统计数据报告。数据显示，2026年上半年，人民币贷款增加10.72万亿元，人民币存款增加17.76万亿元。截至6月末，广义货币（M2）余额356.71万亿元，同比增长8%。我国社会融资规模存量为462.06万亿元，同比增长7.4%，上半年社融增量为20.84万亿元。

“从上半年数据看，金融总量平稳增长，对实体经济支持力度进一步加强。社会融资规模增量合理增长，金融体系较好地满足了实体经济的资金需求，结构持续优化。”在同日国务院新闻办公室举办的2026年上半年货币政策执行和金融统计数据情况发布会上，人民银行新闻发言人、调查统计司司长闫先东评价称。

结构持续优化

根据人民银行发布的数据，截至2026年6月末，人民币贷款余额282.63万亿元，同比增长5.2%。

2026年上半年，人民币贷款增加10.72万亿元，同比减少2.2万亿元。分部门看，住户贷款减少3668亿元，其中，短期贷款减少5881亿元，中长期贷款增加2212亿元；企（事）业单位贷款增加11.13万亿元，其中，短期贷款增加4.59万亿元，中长期贷款增加5.55万亿元，票据融资增加8143亿元；非银行业金融机构贷款减少4223亿元。

上半年人民币贷款增量同比减少，企（事）业单位贷款依旧是信贷增长的主体，居民消费需求整体偏弱。对此，中国民生银行首席经济学家温彬表示，经济转型下信贷需求下降和融资结构转换是必然趋势，同时也受到债贷替换、改革化险、有效需求不足等多重因素影响。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，今年以来，贷款尤其是企业中长期贷款和居民贷款表现持续较弱的主要原因在于当前企业投资扩产意愿总体不足，这必然伴随企业中长期贷款需求的减弱。更深层次的原因在于我国经济结构持续转型，过往依靠地产、基建等传统经济拉动信贷扩张的模式显著弱化，而科技创新等新动能领域尽管快速增长，但对信贷资金的依赖度相对较低，难以对冲传统领域的信贷收缩。

但需要注意的是，在当前经济加速转型的大背景下，金融服务实体经济不只体现为金融总量的持续扩张，优化信贷投向同样重要。根据本次发布会上人民银行提供的数据，截至6月末，普惠小微贷款余额、工业中长期贷款余额、不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比分别增长8.3%、5.9%、9.2%，均高于全部贷款增速，贷款持续流向重点领域和薄弱环节。

在闫先东看来，金融体系对实体经济信贷支持保持较高水平，结构持续优化。企（事）业单位贷款是信贷增长的主体，表明金融持续为实体经济提供稳定的资金来源；住户经营贷款增加6890亿元，显示金融机构持续加大对个体工商户和小微企业主生产经营活动的资金支持。

社会融资规模增量合理增长

融资结构方面，数据显示，2026年上半年社会融资规模增量累计为20.84万亿元，比上年同期少2.02万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加10.76万亿元，同比少增1.98万亿元，在社融增量中占比为51.62%；直接融资（政府债券、企业债券和股票融资）增加8.8万亿元，在社融增量中占比42.22%，成为重要融资渠道。

截至2026年6月末，我国社会融资规模存量为462.06万亿元，同比增长7.4%。

“社会融资规模增量合理增长，金融体系较好地满足了实体经济的资金需求。”闫先东评价称。闫先东指出，从结构看，金融机构对实体经济的信贷支持力度稳固，企业直接融资同比多增较多，占比明显上升。同时，金融体系积极配合财政政策，政府债券净融资保持较高水平。

对于上半年人民币贷款增速有所放缓、债券融资特别是企业债券融资明显增加的变化，人民银行货币政策司司长谢光启在会上表示，上述融资结构变化可能是长期性、趋势性的，反映了中国经济结构深度调整和经济增长动能新旧转换，也反映了金融体系的动态适配和金融供给侧结构性改革持续深化。未来一段时期，货币信贷将继续从外延式扩张转向内涵式发展，贷款“降速提质”可能成为宏观运行的新常态之一。

谢光启强调，近年来，金融市场持续发展，融资渠道更加丰富和多元，债券、股票等融资方式相应会对银行贷款形成良性的替代和分流。这种结构变化在金融总量数据上就会体现为社会融资规模以及广义货币供应量的增速会高于贷款的增速。

“人民银行正持续优化完善货币政策框架，逐步淡化数量型中介目标，推动货币政策框架从数量型调控为主向价格型调控为主转型。现在单一的贷款指标并不能完整反映实体经济获得融资的状况，建议大家可以将贷款和债券加总起来一起观察，同时更多关注利率、融资结构等全面反映社会融资条件的指标。”谢光启指出。

中信证券首席经济学家明明认为，今年以来人民银行持续强调社融结构优化，与传统实体行业关联度更高的贷款融资“降速提质”将成为常态，债券与股票融资在广义信贷中占比提升或成为趋势。

北京商报记者 廖蒙