四川
7月15日“猴模块”刷屏，医药板块强势上攻。疫苗ETF（159643）收涨4.78%、科创创新药ETF（589720）收涨4.51%、创业板医药ETF（159377）收涨4.47%、创新药ETF（517110）收涨4.32%。
一只猴子20万元！——实验猴价格的暴涨，本质上是创新药行业高景气周期在产业链上游的映射。在创新药研发流程中，临床前安全性评价阶段需要大量使用非人灵长类实验猴，且该环节尚无替代方案。近年来国内创新药研发持续活跃，对实验猴的需求随之大幅增长。然而供给端却面临三重硬约束：其一，养殖户在此前高价期大量抛售繁育母猴，导致现存母猴老龄化，繁育能力大幅下滑；其二，进口渠道几乎被锁死，仅越南、柬埔寨可引种，且检疫从严背景下进口量有限；其三，食蟹猴从出生到可用于实验至少需要3年，供给弹性极低。
需求端的快速扩张与供给端的刚性约束形成剪刀差，直接推动实验猴市价飙升至20万元/只，堪比一台中档车。“一猴难求”恰恰从产业链上游印证了创新药行业的繁荣——研发越活跃，猴越紧缺；猴价越涨，越说明行业正处于高景气区间。这也正是“猴模块”引发市场高度关注的核心逻辑。
这一逻辑与多重催化形成共振。一是正值中报预告密集披露期，CXO板块业绩景气，同时市场近期关注到研发用猴的价格上涨，大量“猴模块”相关讨论发酵；二是昨日单日落地三笔大额BD，且交易对手方、交易金额、合作模式均超出市场预期，验证产业趋势持续性；三是政策端基药目录落地，入选品种的基层市场渗透将从市场化驱动转向制度性保障，有利于传统药品和中药等相关药企销量的长期释放，也是近期医药板块整体上涨、不局限于创新药的原因。
展望后市，政策端自六月底起持续对国内创新药释放支持信号；资金面也出现一定改善，此前医药板块仅由医药主题基金配置，内卷严重，当前已有全基开始关注医药板块，更关注行业整体估值和Beta性机会。技术面看，这两周板块在筹码密集分布区域经历了高波动率的缩量震荡，筹码有所消化之后市场将于近期选择方向，今日的放量上攻整体提供了较为强势的信号。
但当前位置已不低，且短期内创新药与科技相关指数的日内负相关仍然很高，今日半导体设备、芯片等板块走弱，市场风格继续切换，给医药板块提供了流动性空间。投资者还是要留意短期内科技-医药“跷跷板”下的波动风险。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
