四川
这件事听起来像个悖论：2026年，英伟达要买下全球八成以上的1.6T光模块，超过500万只，是全球最大的单一买家。但它又在自家新一代交换机上，把光模块整个"焊"进了芯片封装里。一边是全球最大买家，一边是亲手拆解这个产品，英伟达到底在干什么？
答案只有一个字：电。电在铜线里跑不动了，光必须离芯片越来越近。而这件事一旦发生，整个光模块行业的游戏规则，将被彻底重写。
很多人以为AI机柜里到处是光，其实恰恰相反。一台NVL72机柜售价约300万美元，GPU之间130TB/s的全互联走的是铜缆背板，铜便宜、可靠、不耗电。光模块出现在机柜的"门口"：每个计算托盘上的网卡对外连交换机，这段距离从几米到上百米，只能走光。
但问题来了：信号从交换芯片出发，要走过20多厘米的PCB走线才能到达面板上的光模块，这段电通道在200G/lane时代的插损高达22dB。为了补偿损耗，模块里要塞一颗DSP芯片做信号恢复，DSP占掉整个模块近一半的功耗。
把光引擎从面板搬到芯片旁边，这段电通道从20多厘米缩到毫米级，插损从22dB降到4dB，DSP直接取消。结果：800G端口功耗从约30W降到约9W，每比特能耗从30pJ以上走向2pJ以下。对一个十万卡集群，这是以"电站"为单位的节能。当每瓦功耗直接决定一座AI工厂能装多少颗GPU，把光从盒子里拆出来、搬到芯片旁边，就从选择题变成了必答题。
CPO时代，光模块这个产品消失了，被拆成六个环节分给六种角色：硅光芯片由英伟达自己设计、台积电COUPE制造、矽品封测、Coherent和Lumentum供激光器、天孚和上詮供光纤耦合。传统光模块厂在这份BOM里，没有位置。设计权正在从光模块厂转移到系统芯片厂手里。
但时间站在渐进这一边。CPO在AI数据中心光通信的渗透率到2030年约35%，可插拔出货2025到2030年还要翻三倍。GPU之间的互联走光要等2028年之后，中间三年的窗口，正被对模块厂友好的NPO和XPO路线填充。NPO把光引擎放在主芯片旁2到5厘米的板上，够近，省掉大部分电通道损耗；又没进封装，坏了能换。光模块的设计与交付仍然在模块厂手里。
光模块厂真正的出路不是守住"模块"这个产品，而是跟着价值迁移。价值量正在从"模块组装"向四个方向迁移：硅光PIC设计（旭创自研芯片加Tower代工）、引擎级交付（NPO和可拆卸CPO）、ELS外置光源（Coherent和Lumentum的新王座）、FAU光纤阵列器件（天孚和上詮的卡位）。真正需要警惕的，是"只做模块组装、没有硅光设计能力"的厂商，四个迁移方向，一个都够不着。
对英伟达来说，光模块从来不是目的，只是获得带宽的手段。今天"买盒子"最划算，它就是全球最大的买家；明天"焊进封装"更省电、更受控，它就毫不犹豫地换一种方式获得光。买，是此刻的账本；拆，是下一步的账本。而对整个供应链，规律只有一条：光每向芯片靠近一步，"光模块"这个产品就被拆解一次，价值就重新分配一次。
你觉得CPO时代，国内哪家光模块公司最有可能杀出重围？旭创、新易盛还是天孚？觉得有收获的朋友，转发给身边关注硬科技和投资的人，欢迎大家在评论区聊聊自己的判断。
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