接盘Manus的腾讯，何尝不是另一个焦虑的Meta？

高薪挖人、四处投资、增加开支，腾讯和Meta同一个副本？

文丨周铭

出品丨大V商业

腾讯接盘Manus背后，同样是源于对AI转型的焦虑。

近日，有消息称腾讯正牵头组建中方资本财团，计划以约20亿美元（约136亿元人民币）的估值，从Meta手中回购AI Agent公司Manus的全部股权。

另外，腾讯将拿下最多股份，但不控股，Manus继续在新加坡独立运营。

这是Manus被Meta收购交易遇阻之后最新的资本动态。

腾讯计划收购Manus，这件事情中最值得玩味的角色就是腾讯自身，同样还是Manus、同样还是20亿美金的价格，腾讯为何二次购入？

先说价格，不是越高越高，是越低越好。

据报道，腾讯以及中资财团的报价依旧是20亿美金，折合人民币136亿元（按照6.8元的汇率），这个价格和当时Meta收购的报价一样。

Manus母公司蝴蝶效应成立于2022年，在Manus之前主要主导开发AI浏览器插件Monica。被收购前，蝴蝶效应共完成两轮融资，总规模超过1000万美元，第一轮投资人是真格基金，第二轮投资人包括红杉中国、腾讯、真格基金和王慧文。两轮融资后，蝴蝶效应的估值达到1亿美元。

这里先要澄清的是，价格是否高或者低，是以Meta的角度来看的。

首先Meta没有加价。

Meta当年以20亿美金购入，当时Manus的年化收入（ARR）为1亿美元左右，但是半年时间里，在Meta广告渠道的加持下飙升至4至5亿美元。

也就是说，Meta购入后给予了大量的资源，Manus收入翻了数倍，但是给腾讯等财团的价格还是20亿美金。

其次，Meta也没亏，金额没变的情况下，Meta已经将Manus的功能孵化出了自家的产品。

这种感觉就像是A买的新车开了一年后，B按照新车价把车买走，A和B、4S店都觉的很赚，但总是有一个人是亏了的，到底是谁呢？

再说股权。

按照公开报道中透露的信息，腾讯拿下了最多的股份，但是并没有控股。从这次参与收购的角色来看，腾讯、红杉、真格，基本上是Manus的早期投资方，也是Manus卖身给Meta时的受益方。

按理说，Manus卖给Meta，真格、红杉等就已经实现了退出且回报不菲。

此次回购必将导致收益“回吐”。

腾讯的身份也颇有深意。此前，Manus出售受阻后，有报道其有意转到港股独立上市，腾讯只保留财务投资的角色，也给Manus未来上市留出了空间。

另外，腾讯自身的AI业务其实和Manus已经有了较多的重合和相似之处，今年以来腾讯在“龙虾”方面的布局，以及近期较火的work buddy，都比较类似。

如果腾讯选择直接收购Manus，纳入到腾讯体系对其作用有限。

另外，Manus主打海外市场，独立发展反而和腾讯能够互补。

最后说一下腾讯，腾讯和Meta这些年的AI布局动作非常相似，二者也都选择了收购Meta。

把这件事放在更大的背景下看，腾讯和Meta这两家公司的处境，有着不少相似之处。

腾讯和Meta两家都是靠社交起家的巨头，都手握数以亿计的用户入口，却都在大模型这一轮浪潮里显得慢半拍。

从最近腾讯的动作来看，也选择了和Meta一样，通过挖人来补充短板。

最知名事件的是Meta当时向顶尖AI科学家开出四年2亿至3亿美元的薪酬包，苹果基础模型团队负责人庞若鸣被以约2亿美元总包挖走，OpenAI首席执行官奥特曼也曾公开抱怨Meta给部分员工开出高达1亿美元的签约奖金。

腾讯最近的策略和Meta很像。

2025年12月，腾讯挖来了前OpenAI研究员姚顺雨，并出任首席AI科学家直接向总裁刘炽平汇报，同时兼任AI Infra部、大语言模型部负责人。

这意味着腾讯曾经的AI Lab主导的大模型失败。

到了3月20日，腾讯直接发布内部通知撤掉AI Lab，原有AI Lab的相关人员调整到了大语言模型部和产学研合作中心，腾讯公司副总裁蒋杰不再担任AI Lab负责人。

AI是腾讯当下最为焦虑的业务方向，此前，腾讯已经尝试过元宝、养虾，并且即将推出微信系统的AI助手小微，尤其是元宝多轮次的投入，收效甚微。

2025年2月DeepSeek横空出世，元宝就第一时间接入DeepSeek-R1，并通过腾讯系全量的推广，一个月内日活暴涨20倍，3月月活一度冲到4164万、跻身行业第三，高峰期甚至反超豆包登顶苹果免费榜第一。

但元宝的走向并不理想，从当年4月开始元宝月活连续两月大幅下滑，5月环比暴跌44.8%，到10月日活仅剩560万，与豆包的5410万相差近十倍。

2026年春节期间，腾讯再次重金出击，元宝借助节日效应短暂反弹，但是依旧没能撼动C端两个头部产品的地位。

Meta也在AI领域里四处碰壁。

Meta一度想要做开源大模型Llama，但2025年推出的Llama 4未达预期，与头部模型的差距反而促使扎克伯格启动了后续的团队重组。

除了大模型本身，Meta也尝试了消费端订阅制的Meta AI聊天机器人、面向广告主的智能体产品。

Meta的AI战略整体是失败的，到今年7月初，Meta被曝计划对外出租闲置的AI算力。

扎克伯格在内部员工大会上坦言,过去四个月AI智能体的开发并没有像预期那样加速。

有意思的是，腾讯这次接盘Manus，某种程度上也印证了此前市场的一种猜测：Manus的身价，很大程度上系于它在大厂生态里创造的那个“窗口期”。被Meta拒收后，不少人讨论过它是不是只是踩中了一个时间点——过了这个点，同样的资产可能就不值这么多钱了。

如今腾讯以与Meta收购时基本持平的估值接手，某种意义上正是对这个判断的一次验证。

Meta花了两年时间、砸下数以百亿计的美元、挖来数十位顶尖科学家，腾讯现在也在用同样的打法，高薪挖人、加倍投入、四处押注，试图补上应用层这块最后的短板。

至于这条路最终会不会走到和Meta相似的地方，眼下还没人能给出答案，包括腾讯自己。