低位滞涨方向崛起，阿里、腾讯、美团再走强，港股互联网ETF华宝冲高3%，南向资金扫货驱动上涨行情？

7月15日，低位滞涨方向集体起立，港股互联网龙头再度走强，美团-W涨超5%，腾讯控股涨近4%，阿里巴巴-W、快手-W涨超2%，重仓互联网龙头的港股互联网ETF华宝（513770）场内价格一度涨逾3%，收涨1.97%。

自6月26日下探阶段低位以来，港股互联网板块连续反弹，伴随资金明显回流。上交所数据显示，港股互联网ETF华宝（513770）近5日累计获资金净流入超2.93亿元。

分析认为，本轮拉升是全球流动性预期转向、南向资金回流、互联网龙头基本面兑现多重因素共振的结果。板块有望从底部的“情绪冰点”切入“业绩与估值双击”的修复窗口。

1、外围方面，美国最新通胀数据显示，6月CPI环比跌幅低于市场预期，进一步削弱了美联储加息预期。叠加全球AI硬件波动加剧，部分资金转战港股互联网公司寻求估值洼地。

2、产业方面，互联网龙头基本面改善，价值重估预期升温。阿里巴巴2027财年第一季度财报前瞻全面超预期，淘宝闪购减亏快于市场预期，阿里云收入增长加速至45%左右，引领市场重新聚焦AI叙事。

3、南向资金近期明显加大买入力度，今日再现超百亿净买入，本周前两日已流入超200亿港元。就在上周（7月6日-7月10日），南向资金净买入额达390.55亿港元，创4月以来最高纪录。

招商证券表示，近期港股市场大幅反弹，主要催化来自于阿里的业绩preview，市场进一步上行的动力来自于港股整体盈利的上修，以及头部大厂AI收入占比的提升，静待即将到来的半年报进行验证。*

银河证券指出，港股近期反弹是南向资金全力做多与外资做空力量减弱共振的结果。其中，南向资金集中涌入AI/互联网龙头，显示其正以“越跌越买”的逆势策略，押注中国AI产业的长期逻辑，也印证了内资内部正从硬件向软件、从高位向低位的切换。*

关注AI变革下的港股互联网龙头价值重估。港股互联网ETF华宝（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股等科技巨头及各领域AI应用公司，龙头优势显著，日内T+0交易，流动性佳。

看好港股科技但又希望降低波动？也可以关注全市场首只——香港大盘30ETF华宝（520560），自带“科技+红利”哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴等高弹性科技股，又囊括了银行、保险等稳健高股息，是港股长期配置的理想底仓工具。

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2025年，27.02%；2024年，23.04%；2023年，-24.74%；2022年，-23.01%；2021年，-36.61%；近5个完整年度的波动率分别为：2025年，33.60%；2024年，43.49%；2023年，32.09%；2022年，49.01%；2021年，38.72%。

机构观点来源：招商证券20260712《海外科技波动加大 关注国产算力机会》；银河证券20260713《南向和国际流动性如何博弈港股？》

ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金(A类)申购费率(前收费)为申购金额200万元以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金(C类)不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.3%。

风险提示：港股互联网ETF华宝及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。