北京
来源：金吾财讯
金吾财讯 | 港股医药外包概念盘初延续涨势，截至发稿，昭衍新药(06127)涨9.10%，康龙化成(03759)涨4.75%，泰格医药(03347)涨3.93%，凯莱英(06821)涨3.45%，药明康德(02359)涨3.10%，药明生物(02269)涨2.62%。
消息面上，交银国际新近研报指，药明合联(02268)管理层表示，1H26以美元计价的新签订单表现优异，得益于XDC领域持续高涨的下游研发需求和投融资热情，尤其是海外客户的强劲需求。随着新加坡厂房即将迎来GMP放行、首个CMO项目有望从2027年起产生收入、叠加收购东曜带来的500L/批原液产能和800万瓶/年制剂产能，该机构看好在供需两旺的格局下，公司业绩达成管理层指引(2026年以美元计价的收入+35%，2026-30年收入CAGR30-35%)的确定性较高。该机构下调目标价至80港元，维持买入评级和CXO板块重点推荐。
国金证券此前研究表示，CXO行业已完整经历一轮产业周期，当下行业景气度上行信号明确。目前，随着外部压力缓释、全球投融资回暖，国内BD持续升温，行业已进入内外需共振、新分子赛道放量、订单与业绩逐季改善的新一轮复苏上行周期。1)外需：海外投融资回暖，MNC创新热情持续。流动性环境边际宽松之下，生物医药行业投融资回暖预期持续升温，市场风险偏好显著修复。展望2026年，海外头部CXO企业收入指引仍维持稳健小幅增长格局，叠加全球生物医药投融资逐步回暖、创新药研发需求稳步复苏，行业景气度延续上行态势，成长确定性进一步增强。2)内需：国内BD交易火热，带动需求复苏显著。随着全球药企研发意愿明显回暖，创新药研发投入稳步加码，下游需求持续向上传导至国内CRO全产业链。
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