四川
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近日 AI 行情持续走弱，韩国股市作为 AI 行情风向标，一路跌到熔断，近一个月累计跌幅达 25%，正式进入技术性熊市。
A 股这边，上证指数跌破年线，科创 50 也出现回调迹象，AI、商业航天相关板块跌幅惨烈。就连 Minimax 这种实打实的 AI 大模型企业，因大规模解禁，4 个月内股价跌近 80%。
科技股回调，40%-70% 的跌幅都属于正常区间。此前我多次提示过，科技板块存在回调风险，就算美光业绩翻倍增长，也未必能带动行情走高。
大家一定要分清手里的企业是真科技还是伪科技，提前评估持仓风险。这波回调的诱因不少，先给大家掰扯清楚。
美联储加息传闻是第一个导火索。据资深记者透露，多位美联储理事希望 7 月重启加息，将去年降息的幅度全部补回来。不管消息真假，这类言论一出，市场往往会出现短期回调。
霍尔木兹海峡的不确定性也是一大因素。伊朗近日又称将关闭海峡，每次此举都会推高油价，进而拖累股市表现，市场对此已经形成了一定的惯性反应。
第三个也是最值得警惕的点，是美股科技巨头的现金流压力。
最后是韩股传来的利空信号。韩国投行发布研报看空 SK 海力士，称其二季度利润不及预期，因长期协议拉低产品售价。作为 AI 存储芯片核心龙头，海力士的负面评级直接引发板块大跌。
其实多数利空都是短期扰动，真正的核心还是科技巨头的资本开支能力。
按照当前美国经济状况，大幅加息的可能性不大，市场波动更多是情绪影响。但巨头们的钱袋子能撑多久，直接决定 AI 行情的走向。
AI 牛能否持续，核心看两大指标。一是科技巨头的资本开支是否能持续，毕竟当前 AI 硬件企业的订单基本都来自巨头；
二是企业的业绩兑现情况，当年互联网泡沫破裂，就是从巨头集体业绩不及预期开始的。
接下来的一个多月，多家美股科技企业将密集发布财报，台积电、阿斯麦的财报也值得重点关注，这些数据能直接反映 AI 产业链的真实需求。
另外，7 月 16 日长兴存储上市，其带来的市场吸血效应也需要警惕。
综合来看，在美股半年报发布、长兴存储上市前，科技板块短期还是多看少动，留足现金仓位，不要重仓出击。
当然，数字 AI 的调整不代表物理 AI 没有机会，但两者衔接的过程中，科技板块出现回调是大概率事件。不管未来有多好，节奏一定要把握好。
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