沪指收跌0.29%，创指跌1.21%：创新药概念股逆势爆发

A股三大股指7月15日开盘涨跌互现。早盘宽幅震荡后午前走低，午后窄幅震荡尾盘走低。

从盘面上看，半导体产业链明显回调，先进封装、晶圆、光刻机方向领跌；算力硬件产业链下挫，GPU、存储器、CPO方向跌幅靠前。创新药概念股逆势爆发，白酒、零售、影视等大消费走强。

至收盘，上证综指跌0.29%，报3955.58点；深证成指跌0.97%，报14779.4点；创业板指跌1.21%，报3804.7点。

Wind统计显示，两市及北交所共3350只股票上涨，2093只股票下跌，平盘有79只股票。

沪深两市成交总额25712亿元，较前一交易日的27040亿元减少1328亿元。其中，沪市成交12263亿元，比上一交易日12718亿元减少455亿元，深市成交13449亿元。

据大智慧VIP，两市及北交所共有112只股票涨幅在9%以上，110只股票跌幅在9%以上。

医药生物领涨，半导体深度调整

在板块方面，创新药概念爆发，医药生物领涨两市，博瑞医药（688166）、睿智医药（300149）、药康生物（688046）、万邦医药（301520）、阳光诺和（688621）等近30股涨停或涨超10%。

华泰证券认为，创新药支持政策正从审评审批、医保准入延伸至基药目录、基层配备、规范使用及上下级医疗机构用药衔接等环节，有望提升国产创新药临床可及性，延续了《全链条支持创新药发展实施方案》以来的政策导向。本次目录调整首次将创新药作为基药遴选的重要方向，体现政策对高临床价值创新品种的支持进一步增强。据国家卫生健康委，本次目录调整以临床价值高、受众人群较多、适宜各级医疗卫生机构配备使用为基础遴选条件。后续将在基药目录定期调整和动态优化过程中，进一步缩短创新药从上市到纳入目录的周期，支持创新药发展。

商贸零售涨幅居前，赛维时代（301381）、跨境通（002640）、新华百货（600785）、若羽臣（003010）、狮头股份（600539）等涨停或涨超10%。

传媒股反弹，幸福蓝海（300528）、儒意电影（002739）、恺英网络（002517）、智度股份（000676）等涨停或涨超10%，光线传媒（300251）、歌华有线（600037）、吉比特（603444）等涨超7%。

半导体深度调整，托伦斯（301583）、沐曦股份（688802）、华峰测控（688200）、有研硅（688432）、臻宝科技（688797）、聚辰股份（688123）等超10股跌停或跌超10%。

有色金属高开低走，招金黄金（000506）、江南新材（603124）、锡业股份（000960）、厦门钨业（600549）、翔鹭钨业（002842）、龙磁科技（300835）等跌超5%。

国防军工继续下挫，中国卫星（600118）、高凌信息（688175）等跌停或跌超10%，铖昌科技（001270）、航天电子（600879）跌超9%，华丰科技（688629）、星网宇达（002829）、宏达电子（300726）等跌超5%。

市场调整孕新机，远望越新峰

东方证券认为，上证指数围绕3800—4200点震荡半年有余，有别于过去半年反复强调上证指数是震荡格局的研判，站在当下更愿意用一句话概括后市：市场调整孕新机，远望越新峰。市场经过K型分化到收敛的再平衡之后，局部交易结构恶化问题得到缓解，重回预期层面主导。科技主线的景气并未逆转，传统经济链条经过长期压制后，悲观预期也已反映得较为充分，估值修复空间打开；风险偏好的扰动表面是波动，深层看是筹码结构的优化和市场分歧的再消化，换手充分后结构更健康。中长期有望从震荡蓄势走向向上突破。

财信证券认为，市场连续调整后，资金做多信心有所受挫，暂以超跌反弹看待，短期仍需出现更加积极信号，如大盘放量长阳、三大指数重回5日和10日均线上、海外市场环境边际改善等其中之一，才能基本确认大盘短线筑底完成。在此之前，投资者还是以适当控制仓位为主，采取逢大反弹减仓、大调整介入、震荡行情观察为主的思路参与市场轮动，待市场出现积极信号再加大参与力度。中期来看，7月份处于市场过渡阶段，预计市场将处于较大波动状态，建议以均衡配置为主。

华安证券认为，市场在近期快速调整后，情绪释放基本到位，继续向下空间有限，随着科技股业绩继续验证高景气、大型IPO预期落地，行情有望迎来反弹。行情主线仍需聚焦AI产业上中游环节，这种结构性主线格局预计将持续至年底。整体而言，着重关注以下两条投资线索和节奏：第一条核心主线是AI产业链尤其需聚焦上中游等算力硬件环节，电子中期机会不改但短期通信性价比明显更高。第二条主线是有望受AI链扩散以及催化的领域，该链条也多是本轮AI产业链的上中游延伸环节。

华泰证券认为，近期A股缩量分化，全球AI资金从高位硬件向低位应用与中国资产再平衡，A股同步出现高低切、防御占优。后续需关注半导体申购窗口与中报预告密集披露带来的兑现压力，科技主线短期波动或仍偏大，但不宜简单理解为产业趋势结束。

招商证券认为，7月为国内外重要政策会议叠加中报交织的窗口，市场预期面临修正与反复，短期市场波动增大，风格阶段性再平衡，但当前尚未到成长向价值切换时间点，波动过后，成长有望重回占优。具体来说：1、中报业绩窗口，AI引领的科技板块业绩有望高增，但由于交易层面的预期透支与拥挤度偏高，强现实能否继续战胜强预期有待观察，将增大科技成长板块的波动；2、当前出口依然强劲，且6月PMI的新出口订单指数进一步上行至50以上，出口有望持续超预期，在此情况下，7月会议大概率以加速落实前期存量政策为主，内需方向或持续偏弱；3、美国6月非农数据转弱，且随着油价下跌，未来通胀数据有望回落，市场对美联储加息预期存在回摆修复空间，7月美联储大概率按兵不动，短期关注月中的美国6月通胀数据以及沃什在参议院听证会的发言，这些因素将构成未来阶段加息预期修正因素。