Q3开始，三大自研芯片同时放量——中兴的“算力时刻”到了

2025年全年，中兴通讯算力业务营收同比增长约150%，占整体营收比重达到24.6%。2026年一季度，这一数字进一步提升至27%。

从个位数到24.6%再到27%，这是一条陡峭的增长曲线。但它只是序幕。

据公开信息，中兴通讯三大自研芯片——凌云51.2T交换芯片、定海DPU、珠峰1.0领域定制处理器——将在2026年下半年集中进入放量周期。其中，凌云51.2T将于Q3开启头部云厂批量外供，芯片出货量从数万颗向10万颗爬坡；定海DPU 800G规格产品预计于2026年下半年交付。

三大芯片同时放量，意味着中兴通讯过去数年在芯片领域的投入，正在从“研发费用”变成“营业收入”。算力业务正在从“第二曲线”向“第一引擎”完成质变。

算力占比从个位数到27%：一条陡峭的增长曲线

先看一组数据。

2025年全年，中兴通讯实现营业收入1338.95亿元，同比增长10.38%。算力业务成为增收主引擎，营收同比增长约150%，占整体营收比重达到24.6%。其中，服务器及存储营收同比增长超200%，数据中心产品营收同比增长50%。

2026年一季度，公司实现营业收入349.88亿元，同比增长6.13%。算力业务持续发力，营收实现双位数增长，占比提升至27%。

算力占比从个位数到24.6%再到27%——这条曲线的斜率，折射出中兴通讯收入结构的根本性变化。

但27%只是一个开始。随着算力芯片放量和客户导入加速，算力业务的营收贡献将在2026年下半年迎来更陡峭的攀升。

三大芯片的放量时间表：Q3是关键节点

凌云51.2T交换芯片：国内首款51.2T商用AI交换芯片，采用7nm Chiplet工艺，36×800G端口，原生RoCEv2无损网络，适配万卡Scale-up超节点。这颗芯片已完成阿里、字节、腾讯头部云厂商的送测验证。2026年上半年，主要用于内部整机大规模自用，配套Nebula星云OEX超节点。2026年Q3，头部云厂验证落地，开启批量外供。

更值得关注的是下一代产品——凌云102.4T预计2026年Q3流片量产，2026年Q4小规模送测头部云厂商，2027年进入大规模商用周期。从25.6T到51.2T到102.4T，凌云系列的迭代节奏清晰指向一个目标——在国内AI算力互联赛道上，对博通和Marvell实施全面国产替代。

华泰证券测算，2028年国产交换芯片市场空间有望达到242亿元，2026至2028年复合增速高达96%。其中，Scale up交换芯片市场规模有望达到129亿元，复合增速高达212%。

定海DPU芯片：万卡集群中的“第三颗芯”。它将网络、存储、安全等功能从CPU/GPU剥离，显著降低CPU开销。据公开信息，定海DPU采用7nm制程，已在运营商和互联网客户中实现规模部署。2026年下半年确定放量，800G规格产品预计于2026年下半年交付。

珠峰1.0领域定制处理器：中兴通讯在互动平台明确表示，珠峰1.0是针对特定计算场景优化的处理器，融合领域专用计算特性，可对大规模数据处理、视频编解码、云游戏等企业级应用场景提供更低的总体拥有成本(TCO)。据天风证券研报，珠峰芯片已在运营商持续扩大份额，并在大厂客户实现批量应用。

客户已就位：阿里、腾讯、字节的订单落地

芯片放量，需要有客户买单。

据公开信息，中兴通讯算力产品已规模突破阿里、腾讯、字节等头部互联网企业。字节跳动已完成定制化验证；阿里云、腾讯云均与中兴微电子建立了深度合作关系。三大互联网巨头的订单落地，验证了产品竞争力。更值得注意的是，中兴通讯已成功打入国内头部互联网企业供应链——智算服务器已进入阿里、腾讯、字节、百度、京东、美团、快手等国内多家头部企业。

客户就位，订单在手，只待放量。

利润拐点：多家机构预测2026年净利润重返增长

市场对中兴通讯最大的担忧是利润。

2025年，中兴通讯归母净利润56.18亿元，同比下降33.32%。2026年一季度，归母净利润13.10亿元，同比下降46.58%。

利润下滑的根源在于业务结构的主动调整——高毛利的运营商业务收入下滑，低毛利的算力业务快速放量。但这一调整正在进入收获期。

不同机构对2026年净利润的预测存在一定差异：据同花顺数据，截至2026年7月1日，13家机构预测2026年净利润均值为71.02亿元；开源证券预计2026-2028年归母净利润分别为68.9、82.5、95.9亿元；中金公司则将2026年盈利预测下调至67.04亿元；华泰证券预测2026年净利润在72.3至78.9亿元区间；另有16-17家机构的预测均值在79.49至80.09亿元之间。综合来看，市场对2026年净利润的预期大致在67亿至80亿元区间。

随着三大自研芯片进入放量周期——凌云51.2T下半年批量出货、定海DPU确定放量、珠峰1.0大厂批量应用——高毛利的芯片业务将带动整体盈利能力回升。

利润拐点，就在2026年下半年。

大摩此前认为，公司关键拐点将出现在2026年下半年，届时低基数效应将支持盈利重返正增长。随着投资者焦点转向复苏阶段，叠加AI催化剂重新出现，并可能出现重估。

算力时刻，正在到来

从“第二曲线”到“第一引擎”，中兴通讯的算力业务正在完成一次质变。

算力营收占比从2024年的个位数，到2025年的24.6%，到2026年一季度的27%。三大自研芯片在2026年下半年集中放量。多家机构预测2026年净利润将重返增长轨道。

三条线索，指向同一个方向。

7月17日，WAIC 2026开幕。中兴通讯还将联合曦智科技、壁仞科技等厂商展示基于OEX+dOCS架构的国产Matrix超节点。

当市场还在讨论豆包手机的时候，芯片放量这条更硬的逻辑线，正在悄然展开。