调研速递|盘龙药业接待华安证券等超20家机构 详解盘龙七片基药布局及2027年基层放量策略

来源：新浪证券-红岸工作室

|Col1|投资者关系活动类别|□ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 ☑ 其他（电话会议）||参与单位名称|华安证券、长城证券、华福证券、光大证券、天风证券、国金证券、华创证券、申万宏源证券、中邮证券、开源证券、国盛证券、长江证券、国海证券、银河证券、国联民生证券、国投证券、西部证券、平安证券、方正证券、兴业证券、招商证券等多家券商分析师及其投研机构客户||时间|2026年7月14日（周二）16:00-17:00||地点|西安||上市公司接待人员姓名|董事、副总裁 张德柱；董事、副总裁 黄继林；董事会秘书 赵庆波|

核心品种基药落地：2027年剑指基层增量

作为公司核心独家品种，盘龙七片本次被新增纳入2026版国家基药目录，叠加原有医保甲类资质，形成“基药+医保甲类”双重政策优势，将打通院内公立市场、基层医疗市场、院外零售市场三大渠道。公司整体布局核心是“补基层短板、提公立覆盖、扩院外放量”，改变过往以城市公立及县级公立医院销售为主、部分院外零售的销售结构，实现等级医院及基层医疗机构双轮均衡驱动。

对于2026年下半年，公司表示将以渠道搭建、终端铺垫、市场渗透为主，重点完成全国各省适合基层销售的基药规格挂网、医保对接、医院准入备案工作，推进县域医院、社区卫生服务中心、乡镇卫生院等基层终端铺货，并开展基层临床学术推广与终端店员培训，实现基药政策落地后的初步放量，夯实全年销售基本盘。

2027年则将进入全面放量、结构优化、规模提升阶段。随着各省市基药配套政策落地及各级医院基药配备考核常态化，基层市场与二级以上公立医院市场将迎来持续增量。公司计划重点深耕基层乡镇卫生院及社区卫生服务中心，围绕“骨折、软组织损伤、腰肌劳损、风湿关节炎”等核心适应症场景，依托循证医学研究成果强化产品临床差异化优势，完善全国终端渠道布局，预期产品销量实现稳健增长，基层市场销量占比显著提升，成为核心增长极。

销售团队与渠道策略：全终端覆盖提速

围绕盘龙七片基药放量及全产品矩阵发展需求，公司已搭建“学术推广+终端销售+渠道优化+基层攻坚”的专业化团队体系。目前团队人员结构稳定、分工清晰，核心骨干具备成熟的处方药临床推广、零售终端运营及基层市场拓展能力。针对基药新增市场需求，公司已启动专项团队扩容与能力升级，增补基层终端推广、医院准入、学术宣讲人员，并开展常态化政策、产品知识及连锁推广培训。

在全国销售策略上，公司将分三大终端推进：三级、二级公立医院市场以学术驱动为核心，通过循证医学证据、临床案例推广强化产品在骨科、风湿免疫、康复科的临床应用，提升医院准入率与处方渗透率；基层医疗市场作为核心增量市场，实行网格化分区攻坚，按省份、县域划分责任区域，重点推进乡镇卫生院、社区卫生服务中心的铺货、准入与终端教育；院外零售市场则依托医保定点药店优先配备及处方流转政策，联动连锁药店拓展陈列、促销与慢病服务，实现院内处方与院外购药的场景联动。

骨科市场前景：刚需支撑下的结构性机会

公司认为，国内骨科中成药市场具备刚需稳定、增量持续的特点。一方面，人口老龄化加深推动骨关节炎、腰肌劳损等慢病患者基数扩大，骨科慢病康复与长期调理需求稳步提升；另一方面，基层医疗体系完善及基药、医保政策扶持，带动基层骨科用药市场扩容。同时，中成药在骨科慢病调理、术后康复等领域具备副作用小、适配长期用药的差异化优势，临床与患者接受度持续提升，行业将维持稳健增长态势。

对于头部品种增长天花板问题，盘龙七片将从四维度突破：一是借助基药政策实现基层市场破局，此前基层市场准入受限，纳入基药后基层医疗机构强制配备政策将释放增量；二是通过循证医学拓展多元临床场景，将产品定位从短期对症用药延伸至骨伤全周期管理，拉长患者用药周期；三是构建“三级医院+二级医院+基层医疗+连锁零售+处方流转”全渠道体系，规避单一渠道瓶颈；四是依托独家品种及“基药+医保甲类”双重资质形成竞争壁垒，巩固骨伤口服中成药赛道龙头位置。

区域布局与品牌建设：强弱区域协同发力

盘龙七片目前优势区域集中在西北、西南、华中等地区，这些区域过往基药政策落地执行力度不足、基层终端覆盖有限，产品以城市及县级公立医院销售为主，市场份额长期位居骨伤口服中成药第一梯队。而北上广等医药发达省份属于薄弱区域，此前因基药品种布局密集、基层终端未深耕导致渗透率偏低，但随着盘龙七片纳入基药目录，基层强制配备政策将释放该类区域增量，成为后续重点开拓的蓝海市场。

产品力方面，盘龙七片已被11部国家级诊疗指南、4项行业专家共识、3部国家级权威医学教材收录推荐，累计产出180余篇核心学术论文，构建起完善的学术支撑体系。未来公司将持续加大科研投入，同时在监管规范范围内增加品牌宣传，面向医护人员、零售终端从业者与骨伤慢病患者开展合规健康科普，提升单品与公司整体品牌影响力。

外延并购战略：聚焦骨科赛道协同标的

公司坚持“内生增长+外延发展”双轮驱动战略，在深耕主营业务的同时，积极依托资本市场平台寻求优质并购标的，以提升综合竞争力与抗风险能力。现阶段已制定清晰的并购战略，聚焦核心骨科慢病赛道，优先选择可产生产业协同的标的，通过投资并购、产业基金、产品引入等方式，实现产品管线、销售渠道、技术创新三大维度的协同。若取得实质性进展，公司将按监管规则及时履行信息披露义务。

存货管理：周转健康保障市场供应

公司整体存货管理规范、周转健康，坚持以销定产、按需备货策略。核心品种盘龙七片市场需求稳定且持续增长，存货周转周期保持稳健合理水平，无长期积压库存，可充分匹配基药落地后的市场增量需求；骨松宝片、小儿咽扁颗粒等第二梯队品种备货节奏贴合终端销售增速，周转效率持续优化；其他常规品种采用按需生产、动态控库模式，整体贴合行业正常周转水平。公司将持续优化产销衔接与库存管控体系，保障经营现金流健康与资产质量稳定。

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