中欧盈选稳健6个月持有FOF季报解读：E类份额赎回9.82亿份 年内净值跑输基准超2%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：E类份额利润贡献占比63.5%

报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金各份额均实现正利润，其中E类份额利润规模最大，达13,183,993.86元，占四类份额总利润的63.5%。期末基金资产净值合计39.766亿元，E类份额以261,961.46万元占比65.9%，为主要份额类型。

份额类型本期已实现收益（元）本期利润（元）期末基金资产净值（元）期末基金份额净值（元）A类1,571,572.48884,352.35170,404,154.36C类2,976,733.891,674,020.49339,480,157.03D类8,532,444.595,873,043.51847,163,394.46E类22,771,352.2313,183,993.862,619,614,559.48

净值表现：各份额持续跑输基准 最大差距达2.07%

过去一年，基金各份额净值增长率显著低于业绩比较基准。其中D类、E类份额跑输幅度最大，净值增长率2.26%，较基准4.33%低2.07个百分点；A类份额跑输1.65个百分点，C类份额与A类持平。从短期表现看，过去三个月各份额净值增长率0.25%-0.35%，均低于基准1.34%，差距在0.99%-1.09个百分点。

份额类型过去三个月净值增长率同期基准收益率跑输幅度过去一年净值增长率同期基准收益率跑输幅度A类0.35%1.34%-0.99%2.68%4.33%-1.65%C类0.25%1.34%-1.09%2.26%4.33%-2.07%D类0.35%1.34%-1.09%2.26%4.33%-2.07%E类0.25%1.34%-1.09%2.26%4.33%-2.07%

投资策略与运作：权益市场分化致负超额放大 黄金维持低配

二季度国内权益市场震荡上行但分化显著，沪深300全收益指数上涨12.8%，弱于偏股基金指数（19.3%）。风格上，高盈利率（+49%）、万得双创（+37.6%）表现突出，红利低波（-12.8%）、低市净率（-11.7%）表现较差。行业方面，电子（+89.9%）、通信（+66.1%）领涨，消费者服务（-21.8%）、农林牧渔（-19.4%）领跌。

管理人表示，组合国内权益部分负超额在本季度明显放大，已对基本面和估值存在问题的品种进行调整，并通过增加龙头配置提升抗风险能力。商品投资中，黄金震荡走弱，保持低配；海外权益配置平稳，动态优化结构。

资产组合：基金投资占比80.69% 权益配置仅4.07%

报告期末基金总资产40.98亿元，资产配置以基金投资为主，占比80.69%；权益投资（均为股票）占4.07%，固定收益投资（均为国家债券）占5.26%，银行存款和结算备付金占6.37%。基金投资中，前十大基金持仓合计占基金资产净值的67.03%，其中管理人关联方中欧基金旗下“中欧短债债券C”持仓占比18.24%，为第一大重仓基金。

资产类别金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资167,034,614.374.07基金投资3,309,717,093.06固定收益投资215,890,371.375.26银行存款和结算备付金261,427,082.016.37

股票投资：制造业占比1.80% 宁德时代跻身前三

境内股票投资中，制造业以7154.28万元公允价值占基金资产净值1.80%，为第一大行业；金融业（2379.20万元，0.60%）、信息传输/软件和信息技术服务业（1328.50万元，0.33%）次之。港股通投资中，工业（1373.48万元，0.35%）、消费者非必需品（1139.11万元，0.29%）为主要配置方向。

前十大股票中，登康口腔（001328）以2055.00万元持仓（占比0.52%）居首，沪农商行（601825）、宁德时代（300750）分别以1534.98万元（0.39%）、1403.05万元（0.35%）位列第二、第三。

股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）登康口腔20,549,998.300.52沪农商行15,349,811.260.39宁德时代14,030,457.000.35第一拖拉机股份13,734,840.000.35皖新传媒12,573,269.870.32

份额变动：四类份额均遭净赎回 E类赎回近10亿份

报告期内，基金四类份额均出现净赎回，合计赎回15.19亿份。其中E类份额赎回规模最大，达981,837,279.71份，期末份额较期初减少28.4%；D类份额赎回373,039,445.42份，减少32.0%；C类、A类份额分别赎回1.25亿份、3959.95万份，减少27.9%、19.8%。

份额类型期初份额（份）赎回份额（份）期末份额（份）赎回比例A类199,277,539.8739,599,508.20159,678,031.6719.8%C类447,457,785.39124,943,189.16322,514,596.2327.9%D类1,166,801,028.14373,039,445.42793,761,582.7232.0%E类3,458,215,246.10981,837,279.712,476,377,966.3928.4%

风险提示与投资机会

风险提示：基金净值持续跑输业绩比较基准，过去一年最大差距达2.07%，反映权益资产配置能力有待提升；大规模赎回（尤其是E类份额赎回近10亿份）可能影响组合流动性及长期策略执行。此外，前十大重仓基金中管理人关联方产品占比18.24%，需关注潜在利益冲突风险。

投资机会：组合重点配置中短债基金（如中欧短债债券C、广发景明中短债A等），占基金投资比例超50%，在债市震荡环境下或具备稳健收益特征；股票持仓中宁德时代（300750）等科技龙头及制造业标的，或受益于高盈利率风格延续。