航油价格大幅上涨推高成本，三大航上半年预亏至少73亿元

航油价格大涨致二季度亏损，三大航上半年预计亏损同比大增。

7月14日晚间，中国国航（601111.SH）、中国东航（600115.SH）以及南方航空（600029.SH）三家航空央企陆续发布了2026年半年度业绩预亏公告。

三大航预计上半年均未实现扭亏为盈，且亏损同比扩大。公告显示，2026年上半年，国航预计归母净亏损21亿元至26亿元，东航预计亏损18亿元至24亿元，南航预计亏损34.73亿元至39.73亿元。据记者计算，三大航上半年合计亏损73.73亿元至89.73亿元。

对比2025年上半年同期，三大航亏损共计超47亿元，国航、东航、南航亏损分别为18.06亿元、14.31亿元、15.33亿元，国航亏损同比收窄超三成，东航亏损同比收窄近五成，南航亏损同比扩大超两成。据计算，今年上半年国航、东航、南航亏损分别扩大约16％至44％、26％至68％、127％至160％。

在第二季度表现方面，今年一季度国航、东航、南航归母净利润分别为17.14亿元、16.33亿元和14.81亿元，均同比扭亏为盈。基于此，据记者计算，今年二季度，国航预计亏损38.14亿元至43.14亿元、东航预计亏损34.33亿元至40.33亿元、南航预计亏损49.54亿元至54.54亿元。

相比2025年第二季度三家公司同期净利分别为2.38亿元、-4.36亿元和-7.86亿元，意味着今年二季度国航由盈转亏、东航、南航二季度亏损幅度均大幅扩大。

对此，三大航在各自公告中均给出了相似解释。

国航公告中提及，上半年公司经营效益整体呈现增投增产增收特点，其中一季度实现大额盈利，但受中东地缘冲突影响，航油价格高位运行，大幅挤压航空公司盈利空间，预计公司2026年上半年经营业绩出现亏损。

东航在公告中提及，3月份以来，中东地区地缘政治冲突造成油价攀升，给航空业经营带来巨大挑战。对此，公司迅速成立高油价应对专班，因时而动，调整优化航班生产，精细化管控收益、提升节油机型利用率、全面压降成本费用、盘活存量资产，通过一系列务实举措，有力稳住发展基本盘。但由于航油价格大幅上涨，导致成本大幅增加，公司预计2026年上半年经营业绩仍将出现亏损。

南航指出，一季度，公司紧抓春运及市场回暖机遇，持续优化航网结构与客货运布局，整体效益同比大幅提升。进入3月后，受国际地缘形势影响，航空煤油价格剧烈波动，全行业面临巨大压力，公司上半年航油成本同比激增。面对突如其来的外部冲击，公司多措并举全面增收节支，最大程度降低影响。但受国际复杂形势等客观因素影响，预计公司2026年上半年经营业绩出现亏损。

近日，民营航司吉祥航空（603885.SH）也发布业绩预减公告，上半年仍然盈利但净利大幅下滑。公告指出，预计2026年半年度实现归母净利润1.4亿元到2.1亿元，同比下降58.46%到72.30%。今年一季度实现归母净利润为4.41亿元，同比增长27.69%。据记者计算，二季度吉祥航空归母净亏损达3.01亿元至2.31亿元，预计同比转亏。吉祥航空公告指出，受国际能源市场形势变化影响，二季度航油价格同比大幅上行，直接推高公司当期核心运营成本，导致二季度出现亏损，进而使得本期业绩预计同比出现下降。

今年3月中旬，受中东地缘冲突影响，国际油价与航油成本大幅上涨，多家国内航空公司相继上调航线燃油附加费。航油是航司集团主要的营运成本之一，通常占比超过三成。国际油价水平大幅波动将对航油价格水平和航司燃油附加费收入产生较大影响，进而影响公司经营业绩。为在一定程度上降低航油价格波动风险，保障航司经营，航司在规定范围内可自主确定国内航线旅客燃油附加费收取标准。

中国航协此前发布的消息显示，二季度行业发展仍面临中东局势动荡、油价大幅上涨、多种交通运输方式竞争加剧等挑战。中国航协建议，应对未来行业风险挑战，关键要在稳收益、育市场、控成本、强枢纽、提效率、优货运上综合发力，不断提升行业核心竞争力，增强应对市场潜在风险和不确定性的能力。

针对中东局势带来的航线网络紊乱、运营成本快速上升以及全球航空供应链承压等问题，中国航协呼吁行业各方应更加注重坚定信心，携“需求”重塑地区乃至全球航空枢纽结构，推进智能运行技术与数字化转型，加速商业模式的迭代重构和动荡环境下市场新需求的适配。