交易新规落地首周投资者咨询扎堆 券商打足提前量力保系统平稳运行

证券时报记者 王蕊

A股交易新规落地，备受市场关注。此次调整涵盖盘后固定价格交易扩容、ST股涨跌幅限制放宽、基金尾盘竞价机制优化等核心内容。

新规实施首周，各家券商迅速响应，通过系统升级、投教前置、配套改进、员工培训等多种方式，积极应对新规带来的交易生态变革，“边做边行”不断优化服务内容，提升投资者体验。

证券公司备战到位

招商证券运营管理中心观察到，过去一周，部分客户开始尝试利用新规调整策略。比如，原先专注于科创板、创业板标的盘后交易的投资者，开始增加主板标的及ETF的盘后交易，部分客户开始利用盘后固定价格交易通道进行收盘价调仓，以减少对盘中价格的冲击，盘后交易量较以前出现较大增长。

开源证券也发现，市场上已经出现使用新规尝试新的投资策略的现象，其中盘后交易策略关注度最高。中小投资者放弃盘中情绪化交易，开始尝试利用15:05—15:30盘后时段，结合全天行情统一挂单，规避盘中追涨杀跌。专业投资者则将大额减仓、底仓调仓转移至盘后通道进行，依托收盘价撮合，不冲击盘中股价。

证券时报记者调研获悉，多家券商不约而同认为，“盘后固定价格交易”是目前投资者咨询最高频的关键词。广发证券表示，过去一周，客服中心受理涉及交易新规的咨询中，投资者集中关注盘后固定价格交易相关问题（如系统的操作菜单路径等）、不同时段的委托规则、撤单规则等具体交易细节。整体而言，由于各家券商普遍在新规落地前一周就已启动针对性的投教宣传，因此投资者误操作的情况虽偶有发生，但均得到了有效应对。

招商证券也指出，大量客户首次接触盘后固定价格交易，最关心的是能否自主定价、委托能否撤销、未成交怎么办等问题。沪市基金（ETF等）尾盘从连续竞价改为集合竞价后，客户对14:57后下单规则、撤单限制的咨询量也有所增加，比如部分基金投资者未适应沪市基金尾盘最后3分钟不可撤单的新变化。

“针对此类高频问题，公司已完成多项配套优化。”国元证券告诉证券时报记者，比如及时更新智能问答知识库，补充新交易规则及最新软件的盘后交易操作指引，并将其设为在线客服首页热门问题，便于客户自助快速答疑。同时，公司组织全体客服开展新规则专项业务培训，提升应答专业性和准确率。

新规上线投教先行

在市场规则发生变化时，“投教前置”已经成为刻进券商骨子里的意识。几乎所有的受访券商都表示，至少提前一周就在全渠道展开投教宣传工作。平安证券表示，公司于新规实施前一周及实施后均集中开展了全方位投教宣传工作，不仅形式涉及趣味短视频、科普漫画、专业图文等不同类型，而且对外依托新媒体平台广泛传播，对内嵌入业务办理全流程，实现了交易弹窗实时提示。

广发证券则构建了“投教产品+渠道触达+总分协同”三位一体的服务体系：一是打造精品投教产品矩阵，推出“交易新规”系列投教专栏；二是强化专业解读与运营触达，尤其是在易淘金APP中开展场景化运营，将新规要点推送给活跃客户，提升新规信息触达；三是总分协同构建“线上+线下”立体化网络，除线上全渠道多点推送外，还在线下第一时间派发知识折页超3.5万份，依托营业部开展专题讲座与现场宣传，确保投资者便捷获取关键信息。

据开源证券介绍，三大交易所4月出台规则后，公司提前3个月开始完善系统、开展投资者交易规则宣传、做好投资者预期管理。公司信息技术中心按要求完成系统接入，运营部门设置交易参数，并开展持续多轮的测试演练；普惠金融部开展全方位视频、小折页内容宣传；业务部门做好员工的学习培训；合规法律部全程参与系统改造、业务流程、投资者适当性管理等环节的合规审查。

即便投教工作已经做在了前面，但站在券商视角，客户仍处于规则适应期，交易行为变化尚待持续观察，当前工作重心仍以规则普及和风险提示为主。国元证券表示，短期看，盘后固定价格交易将分流部分原本集中在尾盘的调仓需求，尤其是上班族盘后下单，以及公募、保险等机构的大额换仓，但盘中连续竞价仍是价格发现的主战场。不过，该公司也提到，正在研究和调研将定投和条件单工具嵌入盘后时段选项，让客户可选择以收盘价成交，降低盘中波动干扰。招商证券亦表示，后续将根据客户反馈与数据表现，择机推进盘后交易工具优化及策略培训等配套服务。

交易系统运转平稳

“为落实沪深交易所交易机制优化新规，我司根据交易所要求，已完成包括移动端及PC终端、核心交易系统、风控清算与监控体系在内的全链路系统适配改造。”平安证券告诉证券时报记者，新规实施首日，公司运维、研发、产品、运营、客服等部门联合值守，监控策略同步调整，各系统完成性能评估并依据管理制度弹性扩容，同时APP准备双行情一键切换及异常处置预案。交易新规实施首周，盘后交易时段系统在线人数、吞吐量、响应延迟等核心指标保持正常，峰值未超扩容阈值。

证券时报记者了解到，此次券商对交易系统的改造主要集中在四个方面：一是将主板风险警示股票涨跌幅限制参数由原5%统一调整为10%；二是扩容盘后固定价格交易体系；三是基金收盘竞价模块改造；四是完成线上终端及前端风控的适配改造。

其中，盘后交易时段的流量处理，是券商最为关注的测试环节。比如，招商证券提到，公司交易系统首周运行整体平稳，盘后交易时段的订单处理能力、撮合效率均达到预期，未出现性能瓶颈。国元证券也强调，自新规正式落地后，公司各类交易系统整体运行平稳、响应高效，系统承载能力、响应速度均经受住日常交易及尾盘、盘后交易时段的流量考验，有效保障了公司整体交易业务的安全、合规、高效开展。

广发证券也表示，新规落地运行一周以来，公司交易系统整体运行平稳，全程零故障、无交易中断。盘后交易、基金尾盘竞价等高并发时段，系统响应迅速、委托处理顺畅，申报、成交、清算各环节均正常有序，废单拦截精准。“后续，我们将持续落实7×24小时专项运维，实时监控系统状态，做好常态化保障，全力支撑市场交易平稳运行。”广发证券称。