北京
如果你翻看木头姐凯茜·伍德（Cathie Wood）旗下ARK基因组革命ETF（ARKG）的最新持仓清单，眼光可能会先落在Tempus AI、10x Genomics、Twist Bioscience这三家重仓股上。但若稍稍往下滑过前十大重仓，一个市值仅18亿美元的生物科技公司会悄悄浮出水面——它的名字是Recursion Pharmaceuticals，木头姐的这只基金已经吃进了价值超过5000万美元的股票。一家还没有任何药物上市的公司，凭什么让方舟投资下这么大的注？
答案藏在这家公司对“药物发现”这件事的彻底重构里。传统的制药流程像是在巨大未知中盲试，而Recursion选择用机器人、计算机视觉和人工智能，把细胞实验变成每周百万级的数据生产流水线。每周，它的实验室里自动化设备会重复数以百万计的细胞模型实验，相机从多个角度记录下细胞在药物干预下的形态变化，随后AI模型从这些海量图像数据中辨认出可能预示疗效的细微特征。这种“数据驱动”的打法，让Recursion不仅能够加速识别已有的药物是否可能适用于新适应症，也能够系统性地挖掘全新的候选分子。
目前，这家公司已经搭建起拥有7个在研药物的管线，全部处于不同临床阶段。走得最快的是代号REC-4881的候选药物，瞄准的是一种可能发展为癌症的罕见遗传疾病。REC-4881给出的早期概念验证数据是积极的，但真正的考验还在后面：更多1b期和2期临床数据，预计要等到2027年上半年才会揭晓。这个漫长的时间窗口本身就说明，AI并没有抹去新药研发固有的周期风险，只是可能在早期发现环节大幅提升效率和命中率。
好在，它并不需要单打独斗。Recursion已经拉来了欧洲制药界的两个老牌玩家——拜耳和罗氏，作为其治疗领域的合作伙伴。拜耳和罗氏带来的不仅是资金，更是将早期药物推上市所必需的临床开发能力和商业化渠道，这种合作结构相当于为Recursion的技术平台提供了外部验证，也为自己保留了一份未来收益的路径。而另一层耐人寻味的关系则指向了算力巨头Nvidia：两家公司曾联手，由Nvidia提供超级计算机的算力，帮助Recursion处理其天文数字级别的实验数据。这种密切的技术联姻，让Recursion在AI制药的军备竞赛中至少不会因为算力瓶颈而掉队。
但财务数据的另一面始终是冷峻的。目前Recursion没有任何药物上市，收入几乎全部来自这些合作所产生的一次性协议款项，体量极为有限。好在公司给出的资金跑道足够长——管理层预计，现有资金足够支撑运营至2028年初，在此之前不会有融资压力。这意味着即使药品的商业化时间节点一再延
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