上海
7月14日，国盛证券发布了一篇传媒互联网行业的研究报告，报告指出，看好国产模型方向，关注游戏板块Q2业绩亮眼带动估值修复。
上周行情复盘
跑赢大盘，成交额环比增加。上周指数上涨2.0%，跑赢上证指数3.2个百分点，在28个申万一级行业指数中排名第2；成交额2,637亿元，环比增加；成交额占万得全A比例为1.8%，环比提升；过去52周下跌7%，跑赢北证50，跑输其他主流宽基指数。
子板块&个股：子板块角度，游戏Ⅱ领涨4.3%，影视院线上涨3.6%，其余子版块跑输一级行业指数；星辉娱乐周涨幅33%领涨，福石控股、欢瑞世纪涨幅靠前；凡拓数创周跌幅22%领跌。
归因分析：本周传媒指数上涨2%，连续两周上涨，底部企稳，游戏Ⅱ和影视院线板块回暖。展望本周，A股传媒方向，一方面是2026半年报预增持续发布中，看好2026半年业绩高增的游戏板块；另一方面，世界人工智能大会下周在上海开幕，关注产业边际变化带动AI应用锐度机会。H股互联网AI方向，继续看好反弹。
周观点
AI：本周核心关注下周召开的世界人工智能大会产业进展。上周，海外OpenAI发布GPT5.6系列模型，能力与性价比提升；国内腾讯发布HY3、字节发布SeeDream5.0Pro。展望下周建议关注阶跃、字节、阿里等WAIC进展。建议关注智谱、腾讯、阿里巴巴、快手、Minimax等。
游戏：上半年业绩预计高增速，估值修复进行中，继续推荐。上周巨人网络发布2026上半年业绩预告，2026上半年扣非净利润增速预计超预期，印证板块上半年业绩增长的大方向。本周继续看好上半年高增个股，建议关注世纪华通、恺英网络、吉比特等。港股看好网易，产品周期逻辑。
互联网：建议关注阿里（FY27Preview的云业务yoy为45%，增速超预期）、快手（可灵融资落地）、腾讯（模型、产品能力都在明显边际改善，现在主要的卡点是算力资源，解决后云业务收入和AI产品进展都有望快速提升；产品领先可能会比模型领先走的更快，互联网大厂里有明显产品需求的厂大于模型开发的厂。）
影视：《功夫女足》超预期，相关标的正反馈明显。继续看好暑期档重点影片对应的内容方锐度机会。建议关注中国电影、儒意电影、博纳影业、幸福蓝海、大麦娱乐、北京文化等。
风险提示：宏观经济波动；技术落地进度低于预期；AI应用商业化进展不及预期；行业监管趋严。
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