北京
这个周三，一串代码让埃里克·特朗普的账面财富少了6亿多美元，但他传递的态度就四个字：沉住气，别跑。
下杀的主角是American Bitcoin Corp——由埃里克·特朗普和小唐纳德·特朗普共同创立的矿企，股票砸出历史新低，单日抹去他持股中超过6亿美元的市值。而当天，它的竞争对手们正在做另一件事：蹭着AI算力的热浪，股价这一年平均涨了60%以上。同一片市场，同一个起点，分水岭的成因，被一份服务协议钉得死死的。
公司的电力、矿场、日常挖矿运营全走Hut 8的独家协议，AI数据中心的选择权自然落在Hut 8手里，后者通过电力基础设施租赁和多达数十亿美元的AI数据中心合约完成了战略转向。微缩版“不跟”的直接结果是：ABTC自去年9月亮相、五个交易日后触顶139.65美元以来，一路跌到现在5.97美元，打在52周低点5.76美元上方，相对200日均线已塌去82.8%，RSI压至13.54——全场最极端的超卖区之一。论技术面，头顶每一条均线都呈现空头压制，反弹想站稳，首先得突破与20日均线重合的10.50美元阻力。
可CEO迈克·何在Q1财报电话会上，拿出的是一套“别人骂背叛、我感谢同行”的逆向算盘。他提醒投资者，Riot Platforms、Cipher Digital、MARA Holdings、TeraWulf这些头部矿企转身去签高性能计算大单，等于抽走数百兆瓦算力，全网挖矿难度直降了6%。“追比特币的机器变少了，我们留下来的，分到的就更多。”他强调。话虽如此，账本不会陪笑：公司当季运营亏损1.182亿美元，其中比特币持仓直接减记1.172亿美元。即便如此，本周一它又增持了500枚比特币。
当被问到什么条件下才会忍痛割币，埃里克在最近的播客里用的是“灾难性到超出毁灭”的字眼。而在2026年拉斯维加斯的比特币大会上，他把信念拉满喊单：“我们正处在加密史上最伟大的时期。伙计们，稳住，撑下去。”Benchmark分析师马克·帕尔默的备注，则更像一盏警报灯：从矿机效率、规模和生产比特币的能力看，公司确实卡位不错，“问题在于，这整套商业模型要跑通，前提是比特币价格得涨上去。”
一场跌掉八成市值的马拉松，拐点不依赖于喊话，而系于那个不再跟着AI叙事走的价格标的。持仓者面前的问号很质朴：继续静待难度红利兑现，还是承认结构端的缚锁？埃里克选择的是前者，他的盟友，是每一次难度下修时多分得的那一小块蛋糕。
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