北京
一位创立了富达海外基金的分析师，在社交平台上发了条帖文，结论简单粗暴：SpaceX的合理股价只有30美元。要知道，这家公司上市时每股定价135美元，上市后股价还一度飙得更高。乔治·诺布尔这个判断，直接把当前价格砍掉了近八成。
他给出的第一条理由瞄准估值水位。SpaceX以135美元上市时，市销率已经超过90倍，随后短暂的股价拉升更让这一数字窜到140倍上下。在诺布尔看来，这不是业务增长撑起来的溢价，而是脱离了基本面的数字游戏。用他的话说，这场被称作史上最大规模的IPO，本意就是让散户来买单。
更让人意外的是他对股价上涨本身的拆解。诺布尔认为这波拉升是“人为制造轧空”。原因出在市场结构上：IPO完成后，真正能在二级市场流通的SpaceX股票不到总股本的5%。与此同时，公司被快速纳入纳斯达克100和罗素指数，迫使大批被动基金和ETF必须买入数十亿美元的持仓。供应的盘子极小，买盘又被指数规则强行锁定，多空力量严重不对等。
这还没完。诺布尔把注意力转向了即将到来的解禁窗口。根据SpaceX的公开文件，首批内部人士的持股将在公司第二季度财报发布后陆续解禁，届时员工和早期投资者将有机会在市场上抛售。他警告说，未来几个月影响股价的核心变量不是发射成功率或星链用户增速，而是这一波解禁计划。然而，他补了一句略带吐槽的评价：没有多少人会认真去读招股书里这些细节。
如今，诺布尔已经把SpaceX列为重点做空标的，咬死30美元这个目标价不放。他的逻辑链条很清楚：估值倍数夸张、流通盘被人为压缩、被动买盘虚增需求、解禁抛压近在眼前。至于市场认不认这套账，那就是另一回事了。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
