中东局势急剧恶化，油价涨逾4% 金价暴跌？人工智能不行了？新兴市场出现轮动 机构资金分散至AI以外领域！

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中东局势急剧恶化 油价涨逾4% 金价持续承压

美国与伊朗持续爆发冲突，伊朗上星期天（7月12日）宣布关闭霍尔木兹海峡，中东局势急剧恶化，推动国际油价走高，黄金价格下跌超过1%。

截至星期一（13日）亚洲早盘交易，现货黄金下跌1.2%，报每安士4072.78美元。美国8月交割的黄金期货也下跌0.8%，报每安士4081.70美元。

美国上周接连对伊朗发动袭击，德黑兰随之对海湾地区国家的美国设施展开报复袭击。

随着海湾地区冲突升级，国际油价上涨超过4%，美元也跟着走高，亚洲股市多数下跌。

油价走高，加剧市场对通胀和的担忧。投资者目前密切关注即将公布的美国6月份消费物价指数，以及美国联邦储备局主席沃什（Kevin Warsh）向国会提交的半年证词，以寻找有关通胀、货币政策和利率未来的走向。

根据美联储上星期五（10日）向国会提交的货币政策报告，今年春季，美国通胀压力进一步加剧。

另一方面，美国商品期货交易委员会的数据显示，截至上星期二（7日）的一星期内，纽约商品交易所黄金投机者减持1964份净多头合约，持仓降至11万4854份。

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新兴市场出现轮动 机构资金分散至AI以外领域

科技股近期剧烈波动，新兴市场也出现轮动，投资者将目光从新兴市场的人工智能（AI）相关股转向其他领域。此外，也有基金公司将资金分散到印度和中国市场。

彭博社星期一（7月13日）报道，摩根大通资产管理（J.P. Morgan Asset Management）和Grantham Mayo Van Otterloo & Co.（简称GMO）在内的基金公司，正押注AI以外的领域，包括能源和消费等板块。

目前，中国台湾晶片巨头台积电（TSMC）、韩国晶片制造商SK海力士（SK hynix）以及三星电子（Samsung Electronics）的总市值高达4.4万亿美元，三只股共占MSCI新兴市场指数超过30%权重。

整体来看，MSCI新兴市场指数中科技板块的权重达到45%。这意味着台积电、三星和SK海力士的股价涨跌，将决定整个新兴市场指数的走势，而波动率已经升至六年来最高水平。

为降低对这三家科技公司的依赖，摩根大通资产管理将资金分散到中国和印度市场，以实现多元化投资。

晶片股近期走势疲软，原因是外界质疑云服务商是否过度建设AI基础设施。三星电子上星期公布远超预期的财报，却未能带动股价上涨。

自年初以来，美国景顺集团（Invesco）亚洲及新兴市场股票联席主管林威廉（音译，William Lam）已将公司旗下某个亚洲股票基金中的三星电子持仓减少超过60%，并将资金重新配置到其他与科技无关的韩国企业。

威廉表示，如此一来能避免投资组合过度集中，是保护客户资本的重要举措。“历史表明，竞争、产能扩张和正常的行业动态很可能会随着时间推移而侵蚀收益。”

GMO旗下规模达19亿美元的新兴市场股票策略基金中，SK海力士是重要持仓之一，但也是其中一个低配股。

GMO投资组合经理郑沃伦（音译Warren Chiang）指出，自2025年初以来，SK海力士股价已飙升13倍，涨幅远超基本面所能支撑的水平。

思博瑞投资管理（Allspring Global Investments）新兴市场股票主管艾莉森・岛田（Alison Shimada）表示，只要美国大型云计算企业继续加大AI研发和资本支出，亚洲供应链的积极趋势就会持续下去。

贝莱德（Blackrock）则希望通过投资能够受益于AI发展的行业，来平衡科技股风险，包括能源、电力基础设施和公用事业等板块。

贝莱德新兴市场及亚洲核心团队负责人瓦夫雷克（Egon Vavrek）指出，这种配置方式有助降低纯AI概念股带来的波动。

与此同时，中国科技股也开始重新吸引资金关注，例如中芯国际（SMIC）和华为。

布兰德斯投资伙伴（Brandes Investment Partners）管理的约13亿美元新兴市场价值基金中，其中一个重点持仓的是中国第二大游戏公司网易（NetEase）。

摩根大通资产管理新兴市场及亚太股票主管戴维兹（Mark Davids）认为，这些企业具有较高的配置价值，既能提供AI投资机会，又能帮助投资者分散对全球晶片巨头的依赖。

Ruffer投资顾问谢尔（Oliver Shale）表示，中国科技企业拥有强大的商业模式、健康的资产负债表，以及庞大且稳定的国内客户，因此是激烈竞赛中的生存者。

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美伊冲突持续 国际油价涨超3%

由于美国与伊朗军事冲突持续引发国际市场对原油供应的担忧，国际原油期货价格在星期天（7月12日）晚些时候开始新一周交易时显著上涨，涨幅超过3%。

新华社报道，截至美东时间12日傍晚6时15分，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格最高上涨2.54美元至每桶73.95美元，涨幅为3.56%；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨2.79美元至每桶78.80美元，涨幅为3.67%。

彭博社报道，美国中央司令部12日在社媒X平台发文说，美军当天下午再对伊朗发动空袭，旨在进一步削弱伊朗攻击霍尔木兹海峡民用船只的能力。

美国中央司令部说，空袭于纽约时间12日下午5时开始。这是美军过去一周第四次对伊朗发动打击。

美国与伊朗6月达成谅解备忘录后，霍尔木兹海峡恢复通航的前景一度使国际原油期货价格回落至今年3月初以来的最低水平，但随着上周美伊冲突再起，油价明显回升。

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通胀压力加剧 美国5月消费信贷两年来首次下降

美国联邦储备委员会日前公布的数据显示，美国5月消费信贷出现自2024年以来的首次月度下降，表明在通胀压力下美国消费者借贷趋于谨慎，折射经济隐忧。

报告显示，美国5月消费信贷总额下降1亿8200万美元。其中，信用卡等循环信贷余额创下自2024年以来的最大降幅。

新华社报道，美国微软网络网站文章分析认为，消费信贷减少主要是因为信用卡年利率处于高位，推高了信贷成本。这一变化表明部分家庭正在减少对高息债务的依赖，而信贷紧缩趋势可能会影响未来几个月的非必要消费。如果消费信贷持续收紧，最终可能影响住房需求及其他大额消费支出。

毕马威高级经济学家本杰明·休史密斯认为，由于当前美国利率和通胀水平远高于疫情前，大多数消费者在使用信贷时变得更加谨慎。

美国商务部6月25日公布的数据显示，美国5月个人消费支出价格指数同比涨幅达4.1%，高于4月的3.8%，为2023年5月以来的最高水平，凸显伊朗战事对美国物价带来的上涨压力。

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德国大众汽车拟扩大裁员范围 或削减约5万岗位

德国大众汽车高管在内部通知中告诉员工，可能在此前的大规模裁员基础上，再裁员约5万人，从而弥补企业的“成本劣势”。

路透社星期一（7月13日）获得的内部备忘录显示，大众汽车首席执行官布鲁姆说，在已同意集团范围内（包括奥迪和保时捷子公司）裁员5万人的基础上，经测算发现，相较于同类企业，大众汽车存在20%的成本劣势，因此必须进一步削减成本，这意味着大众汽车须在全球范围再“理论性削减”5万个岗位。

布鲁姆说：“我们正在评估所有品牌、公司和地区的情况，以便确定实际须要且可行的调整规模。”

大众汽车（Volkswagen，也称福士伟根） 近年来利润下滑。根据媒体早前报道，大众汽车集团在6月召开的年度股东大会上出台重磅改革方案，开启品牌创立88年来规模最大的一次业务重组。

按照重组计划，大众汽车集团要在2026年年底前，在德国本土削减1万9000个岗位，到2030年合计精简约5万个岗位，约占德国员工总数的六分之一。

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